PE风光不再
2012年1月份，我国VC/PE市场交出的答卷并不令人满意。 根据清科数据库统计，在募资环节，2012年1月份，我国VC/PE市场上新完成募集的基金数共计6只，环比下降72.7%，同比下降了25%。由于当月有弘毅投资旗下大型基金完成募资，虽然新募基金数大幅下降，但募集金额却不降反升。其中披露金额的有5只，新增可投资中国大陆资金额为42.89亿美元，环比上升91.2%，同比增长超过4倍。但如果剔除弘毅投资新完成募集的基金，1月份我国VC/PE市场募资金额同比是回落的。 在投资环节，2012年1月，我国VC/PE市场共发生投资案例27起，同比下降25%。其中披露金额的20起投资案例涉及金额约6.54亿美元，金额同比下降近30%。 在退出环节，2012年1月，我国企业IPO个数环比下降56.3%，融资额环比下降85.2%;与去年同期相比，IPO个数下降了64.1%，融资额同比下降84.5%。其中，1月份共有8家中国企业于IPO时有VC/PE支持，共为VC/PE机构创造17笔IPO退出，同比分别下降了55.6%和70%。 从募资、投资、退出三个环节来看，除了募资市场有意外“惊喜”之外，投资和退出环节均出现明显回落。不可否认，1月份元旦和春节假期因素对市场的表现有较大影响，但在一定程度上也预示着，2012年，我国VC/PE行业将充满艰辛。 弘毅投资总裁 赵令欢 在谈到当前VC/PE基金募集环境的时候表示，目前，全球宏观经济环境仍不容乐观，股权投资基金募资并不容易。 TPG合伙人兼大中华区联席主席王兟对此也表示认同，当前欧债危机还在发酵，全球经济发展放缓，中国国内不少企业面临着资金周转难题，这对机构募资来说是不利的，影响了出资人的出资能力和心态。 洗牌在即 在过去的两三年间，我国VC/PE市场发展迅猛，甚至被戏称为“全民PE”的时代。在我国PE过快繁荣背后，机构资质参差不齐，盲目追逐pre-IPO项目，PE腐败等问题随之突显。这些问题都显示我国VC/PE行业的不成熟。 进入2012年，市场环境的变化使得我国VC/PE的行业风险正在逐渐加剧，行业将迎来深度洗牌期。 达晨创投创始合伙人、董事长 刘昼 表示，从创投行业自身看，项目争夺战愈演愈烈，不仅催生了价格泡沫，同时，一些机构的尽职调查流于形式，甚至根本不做调研，但随着二级市场的理性回归，这种投资的收益率越来越低，甚至会出现巨大的投资风险。 刘昼认为，二级市场的持续调整，加上宏观经济的不景气，一级市场即将面临大洗牌，一大批激进的新入行者会非常危险。当前出现的高价入股导致的低收益率、盲目抢项目导致的高失败率及大量PE负面新闻披露等现象都预示着洗牌即将开始。洗牌的结果必将是资金与项目向市场上专业化、品牌化的机构集中。 投中集团分析师冯坡也认为，2012年的中国PE行业将出现大规模“洗牌”，未达到预期收益的PE机构将在市场竞争中处于不利地位，募资、投资均面临挑战，甚至遭遇市场淘汰。自2011年下半年开始，境内外资本市场持续低迷，PE基金退出渠道收窄、投资收益下滑，PE行业出现明显“降温”。进入2012年，鉴于目前全球宏观经济走势，资本市场大幅回暖几率不大;与之相应，于2009年前后“全民PE”热潮中成立的大量PE正陆续进入退出期，整个PE行业将面临巨大的退出及回报压力。 清科研究中心分析师傅喆认为，在行业竞争加剧，洗牌将至的大环境下，市场中的机构仍需继续募集资金准备“过冬”。2012年，VC/PE市场将出现两极分化现象，…… |
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