VC青睐的创业者：财务健康和拥有一流商业模式

在众多创业者苦苦寻觅VC的时候，让他们想不到的是，其实VC也在寻找这些创业者。

　　日前，拥有中国市场75%份额的CDN（网络内容分发）服务提供商蓝汛 （ChinaCache）公司宣布完成第二轮融资，融资金额达到3150万美元。

　　在许多公司费尽九牛二虎之力仍无法打动VC的时候，为什么蓝汛能一下获得包括英特尔投资、启明创投、海纳亚洲等业界著名投资机构的垂青？

　　2007年11月20日，《IT时代周刊》走进英特尔投资寻求答案。该公司联席总监许盛渊透露，蓝汛公司获得英特尔等投资机构的青睐不足为奇，因为这家公司符合风投的投资标准。现在，CDN正成为继流媒体、视频点播、IPTV之后，互联网应用的一个新需求。蓝汛获得3150万美元的投资，是因为投资界对CDN这一互联网服务普遍看好。

　　然而，难道企业仅仅凭借业务就能获得风投的肯定和追捧吗？

　　商业模式乃主流标准

　　VC从数以万计的企业中选择投资对象，有什么标准？

　　在北京嘉里中心酒店三层的英特尔投资会议室内，身着衬衫的许盛渊一脸的轻松，和很多VC表示出的强势和咄咄逼人有所不同，许显得谦和而谨慎。据了解，许出生于台湾，6岁时全家移民美国，之后在华尔街从事金融工作，2004年加入英特尔投资出任联席总监，负责中国市场的投资业务。

　　从1998年投资搜狐开始算起，英特尔投资在中国市场上已经耕耘了10年。即便在所谓的网络低潮时期，英特尔投资的步伐也没有停止过。10年来，英特尔投资在中国相继投资了电讯盈科（PCCW）、亚信、双威通讯、德信无线、UT斯达康、珠海炬力等60多家公司。

　　而英特尔投资作为英特尔的风险投资部门，主要任务是对全球的技术创新公司及其他公司进行股权投资。其战略属性决定了它跟独立的合伙制创投机构有着本质的不同，即不以赚钱为投资的唯一目的。

　　“打一个比方，英特尔投资希望和投资对象维持类似于婚姻的长久关系，”许盛渊笑着告诉《IT时代周刊》，“我们不单纯是为了赚钱，还有战略上的考虑，一个项目的战略价值和商业回报各占权重的50%。而要结成一桩婚姻，首先是要相互吸引。”

　　在决定是否对一家公司进行投资之前，英特尔投资第一件要做的事情就是对市场趋势进行分析。看它的科技环境往哪个方向走。比如，在2000年、2001年之间，中国的硬件公司正面临着极好的时机，如华为和UT斯达康都是在这两年成长起来。进入2004年之后，较早起步的硬件公司规模已经足够大，新公司要和它们竞争十分困难，因此在硬件市场就没有那么好的机会获得VC的认可。但是这个时期软件和互联网的产业链逐渐形成，市场出现了机会，我们便开始关注于这个市场。假如一个公司的项目刚好顺应发展趋势，而且目标市场规模足够大（英特尔投资定的最低标准在5亿到10亿元之间），这个项目则十分吸引人。

　　英特尔投资看上蓝汛，也是出于一次意外。据了解，成立于1998年6月的北京蓝汛通信技术有限责任公司，在2000年8月获得了信产部批准的中国唯一CDN试运行许可证后，开始了在CDN领域呼风唤雨的旅程。通过数年的运作，蓝汛目前在全国50多个主要城市拥有超过175个节点，网络覆盖中国电信、网通、移动、联通、铁通等各大运营商。

　　当时互联网正处于泡沫的年代，蓝汛的异军突起让包括英特尔投资在内的风投找到一个极具投资前景的机会。于是在2004年，英特尔投资、集富亚洲等风投便将手中的850万美金投向了蓝汛。

　　而蓝汛能获得英特尔投资等风投机构的青睐，正是其在CDN领域的龙头地位。

　　财务健康

　　资金就像是企业生存的血液一样！一个企业，如果没有血液的补充，是活不长久的！这也是为什么VC能得到众多创业者追捧的原因。

　　VC决定投资企业，除了企业的业务要符合市场趋势外，企业的经营状况、财务是否健康都是VC关注的地方。

　　许盛渊说，英特尔投资第二步的选择标准是对公司进行考核和审查。团队的执行力、领导的能力、公司财务状况以及架构和管理体制都是考核的内容。“作为投资者，很重要的一点是看创业者本身是否敢于冒一定的风险，甚至愿意动用家人及朋友的资金来发展，他对公司及选择的行业一定要有信心。” 接下来，就是看企业是否有能力保护自己的目标市场。

　　在决定是否对蓝汛进行投资前，英特尔投资对蓝汛进行了近半年的跟踪调查。许盛渊说，经过调查，发现蓝汛是一家财务非常健康，而且公司管理团队非常稳定的公司，而其在CDN领域上的一家独大，令赢利前景非常看好，值得英特尔投资关注。

　　其实，投资界看好CDN并非一时冲动。在过去两年产生的新的互联网发展高潮中，CDN业务对于整个互联网业而言，扮演着越来越重要的角色。对于任何一个网站而言，无论是门户网站还是搜索引擎，或者是近两年逐渐兴起的视频网站，最基本的一个要求就是能让网民迅速地看到其网页，而不是还需要7～10秒的等待时间。因此未来的CDN服务商将大有作为。　

　　市场发展的大势所趋以及龙头地位促使蓝汛在今年6月进行的第二轮融资中，顺利地得到了英特尔投资等投资机构的追加投资，融资金额达到3150万美元。“英特尔投资总裁苏爱文告诉我，公司现在有这么好的市场地位，为什么不更快地发展？如果是因为缺钱，那很容易，我们给你！” 蓝汛公司总裁、合作创始人王松说。

　　英特尔投资认为，CDN是一个资金密集的行业，应该融入更多的资金，把市场迅速扩大，而不应该仅仅盯着如何在已经占领的地盘上获取更多的利润。“我觉得他这点其实很对，”王松说，“从一开始就要把服务做好，真正占有市场。我们的确跟全球一流的投资公司学到了很多。”

　　英特尔投资对王松本人的认可也是促成第二次投资的重要原因。“在进行第二轮投资时，我们已经跟蓝汛的关系很好了，特别是王松，他是一个很有能力的人。”许说。而王松本人则很谦逊，他说，“在执行力这一点上，我们这个团队还有很大的提升空间，投资者一直在帮助我们。我经常跟团队的人讲，我们还是在创业，只是上了一个新的台阶。”

　　只有这样，才能真正打动VC。

　　与VC共舞

　　哪种商业资本具有点石成金的神奇力量？谁是创造创业英雄的幕后推手？答案一定是VC。

　　而创业企业因为具有高风险性，一般很难通过银行贷款等方式获得资金，而“高风险、高收益”的风险投资正好符合这些企业的融资特点。

　　别人费尽千辛万苦也得不到VC的一分钱，而王松创立的公司却为何能一而再、再而三地获得风投的认可？

　　作为一个过来人，王松有着自己理解。他对《IT时代周刊》说，“作为创业者，首先要能够真正100%地信任你自己的想法或者项目，要先感动自己才能感动VC。然后第二步你再去感动投资者。实际上，最后投资者被打动的也是你的热情和执著。如果他不认同你这个人，你这个产业再好，他也不会信任你。”

　　“投资者们最担心的是创业者今天想这个，明天想那个，主意总在变。在中国任何一个经过你深思熟虑定下来的事情，要坚持做的话都会有很大的空间。对于投资者来说，会发现对他最大的震动是在头半年，一开始他看到的可能只是一张白纸，如果半年之后你把它变成一个已经有一定规模的公司，就会让风投觉得现在不投的话，再过半年这个公司就会变成一个大公司了，就要多花三倍、四倍的钱。”

　　VC看好一家企业，企业在选择VC的时候也不能盲目。“我们希望企业在选择VC时，对这家VC也要进行全面了解，比如英特尔投资，要看到我们不仅能提供资金上的支持，更能够为企业提供技术、客户关系等方面的帮助，而这些都是企业生存发展必不可少的关键因素。”许盛渊认为，“吸引是相互的，知己知彼是促成合作的第一步。”