禁止险资投资创业投资基金 深圳VC无缘2200亿险资

　　近日保监会正式下发了《保险资金投资股权暂行办法》（《办法》）要求，保险资金只能投资处于成长期或成熟期的企业股权，不能投资创业 风险投资基金。如此，面对2200亿元允许进入PE领域的保险资金，创投基金却只能与之擦肩而过。深圳创业投资同业公会秘书长王守仁日前接受记者采访称， 该《办法》将创业投资基金与股权投资基金截然分开，值得商榷。深圳市创东方投资有限公司负责人昨日接受记者采访时称，仍对险资抱有期待，一步一步来更好。

　　创投基金与股权投资

　　基金分开没有道理？

　　险资投资未上市股权暂行办法出台后，原本对险资进入颇有期待的创业投资机构，犹如一盆冷水浇头。

　　《办法》虽然支持保险公司借助投资管理机构的特长和优势，通过间接投资方式，实现股权和不动产投资目标，但是，《办法》亦明确规定，保险资金只 能投资处于成长期或成熟期的企业股权，不能投资创业风险投资基金。日前，深圳创业投资同业公会秘书长王守仁接受记者采访时说，“谁说创业投资只能投资初创 期企业，而不能投资成长期和成熟期的企业。把创业投资与股权投资截然分开，很没道理。”他认为，创业投资基金也是股权投资机构，而且没有任何人规定创业投 资基金就不能投资处于成长期、成熟期的企业。事实上，创业投资基金六七成还是投资处于成长期、成熟期的企业。他甚至认为，保监会的这一办法，与国家支持七 大战略新兴产业发展和调整经济结构的宏观政策不相符。

　　近半数深圳创投

　　与险资擦肩而过

　　据记者了解，深圳是国内创业投资发端较早、成长迅速的地方。深圳也是国内较早对创业投资进行立法的城市。

　　昨日，深圳市创东方投资有限公司负责人以自己的公司为例介绍说，“我们八成资金作PE，也就是投资成长期、成熟期企业，两成资金作VC，即投资初创期企业。多数投资公司都是这样。按照保监会的规定，实际上已经阻止了险资参与创投机构主要业务。”

　　据介绍，2008年底，财政部、国家税务总局发布的《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》规定，创业投资企业采取股权投资方式投资于 未上市中小高新技术企业2年以上（含2年），在一定条件下，可按其对中小高新技术企业投资额的70%抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。凡注册资本在 3000万元以上，在国家发改委备案被认定为创业投资公司的，均可享受该项政策。创东方的负责人称，“我们现在公司的名称还是投资公司，我们已准备到发改 委备案，改为创业投资公司。”

　　按照《保险资金投资股权暂行办法》规定，投资未上市企业股权的账面余额，不高于保险公司上季度末总资产的5%；投资股权投资基金等未上市企业股 权相关金融产品的账面余额，不高于保险公司上季度末总资产的4%，两项合计不高于保险公司上季度末总资产的5%。因此，理论上约有2200亿元险资可进入 PE市场。

　　目前，深圳有创业投资机构400多家，其中98%以上为民营机构。

　　据了解，深圳近半数投资机构有“创业投资公司”类似备案。这样，近半深圳创投机构将与庞大的险资擦肩而过。

　　险资投资创业投资

　　基金早晚将放行？

　　业内人士认为，像平安这样的大型保险公司，自己就有专门的PE投资机构，险资投资未上市投权可能主要依托自家机构，但是大多数中小保险公司，还是需要借助专业的创业投资机构。

　　创东方负责人称，在国外，险资、甚至社保基金投资创业投资基金是很正常的事情。中国创业投资行业起步时间不长，保监会对国内创投业认识也不足。 目前社保基金也仅仅是选择几家外资PE做尝试性投资。但毕竟险资PE已经开闸，相信随着创投行业的逐渐成熟，险资禁投创业投资基金的禁令会取消，一步步来 更好。