林欣禾：模仿中的中国式创新 投资关注“移植成活率”

　　继新浪COO之后投身VC行业，并始终专注于互联网和无线互联网领域。在他今年所主投的麦包包、也买网、58同城、唯品会、途牛网等项目中，不乏“中国式创新”模式的例子。

　　每天只睡4-5个小时，会议日程排得密密麻麻，甚至连吃早餐时都约了人见面———对于DCM资本管理公司董事合伙人林欣禾来说，这个手握“钞票”的VC大佬当得并不比创业者轻松多少。但即使忙成这样，说起眼下最热议的“3Q大战”，他依然兴致勃勃。

　　“你看，新浪、网易、搜狐还这么斗吗？”林欣禾笑着说，“在美国就更加不会了，很多创业者本身就是同学，他们的妻子都是好朋友，小孩又在同一个 学校上学，即便有竞争也不会上升到危害彼此友谊的地步。而且，他们也知道‘三十年河东，三十年河西’的道理。”或许正是因为这份淡定，林欣禾继新浪之后的 V C生涯，则是其创业精神最合理的延续。

　　新浪COO的“十年之痒”

　　说起创立华渊资讯网（新浪网前身之一），林欣禾戏称是受了雅虎杨致远的“刺激”。同为斯坦福大学的校友，当杨致远带领雅虎一鸣惊人之后，几乎所 有的华人学生都按捺不住了，林欣禾也是其中之一，一副“一头扎进互联网里，不干出点名堂就不罢休”的架势将他误打误撞地带入了这一行。

　　华渊资讯网起初是一家与各国大使馆合作、为海外华人留学生提供国内资讯的海外门户网站，随着许多在外求学的留学生毕业后回国工作生活，也逐渐在 国内有了一定的知名度。1998年底，华渊网与国内的四通利方网合并，成立新浪网，林欣禾出任COO，负责日常运营及搜索、游戏的业务。

　　正是在为新浪融资并铺设上市道路的过程中，林欣禾结识了DCM的联合创始合伙人赵克仁。“尽管最终在新浪的项目上没有谈拢，但我们却成了朋友。”林欣禾回忆道，“他每次回国，都会问问我最近有没有什么新的发现和想法。”

　　不过，令赵克仁没有想到的是，他的一番番询问竟然勾起了林欣禾“别样的心思”。

　　对林欣禾来说，在新浪上市四五年时，不少当初的创业伙伴就已经选择了离开、引退，而“长情”的林欣禾一呆就是十年。在一行里呆久了，难免会对外 面的“花花世界”心生羡慕与好奇。尽管出于并购的目的，林欣禾也会代表新浪去看各种不同的项目，但大多已上了一定规模，在行业类别上也多少有所限制。这与 他想看的“白手起家的早期创业者”还相距甚远。

　　“我想出来，看点新东西。”林欣禾终于向赵克仁说出了自己的想法，也让赵克仁倍感欣喜。2006年初，林欣禾从新浪离职，并参与创建了DCM北京办公室，正式地从一名创业者、公司人转变成了VC。

　　当当的“门徒”

　　很多人都以为当当是林欣禾加入DCM之后负责的第一个项目，其实在他加入DCM时，DCM对当当的投资已接近尾声，他不过是被派去做收尾工作。但作为当VC后接触的第一个项目，林欣禾坦率地承认，从门户到B2C，当当是让他学到最多东西的一个项目。

　　回忆起当年赵克仁在投当当之前向他征求意见的情形，当时还在新浪任副总裁的林欣禾问遍了所有下属，得出的结论是———“当时已被亚马逊收购的卓越，对创业团队来说仿佛已经赚到了钱，正在失去最初创业时的冲劲与热情，而继续坚守的李国庆和俞渝则可能有更大的上升空间”。

　　不过，也就是在DCM投了当当后的一两年时间里，京东商城、凡客诚品，甚至是淘宝商城的纷纷崛起，让这家不温不火、一直保持着自己的发展步调却 迟迟未上市的老牌B2C电子商务网站饱受业界和投资界的质疑与诟病。对此，林欣禾透露，当当仍在积极地开展着上市准备工作，而他自己对于当当的发展也有着 一套“与众不同”的思考逻辑。

　　在他看来，VC投资企业看重的，不是名气，也不是“传说中的”毛利率，而是实实在在的“RIO”（投资回报率），也就是净利率。当当所主营的书 籍，相比3C类产品，尽管毛利不高，但多年的坚持已在人们脑海里留下一个较为坚固的印象———“买书找当当”。这意味着在京东、凡客那里居高不下的市场推 广费用，在当当这里就已经变成了“利润”。同时，在行业内所积累下的稳固的出版商资源，也让后来者很难再有追赶，甚至超越的机会。