VC/PE群雄逐鹿重庆市场 渝风投进入战国时代
市场调查 2008年之前，重庆做风投的公司只有四五家，这个圈子了解风投的不过二三 十人；三年之后的今天，莱美药业带来的数十倍造富神话让重庆科技风险投资有限公司（以下简称“科风投”）成为全国投资者和各家媒体关注的焦点，连证券营业 部的老大妈都开始将“风投”挂在了嘴边。重庆风投市场在经历从无到有的过程中，作为国家队的重庆科风投在莱美药业上市后获得了超过30倍的巨额收益，而政 府出资成立的引导基金则已经与15家外地知名风投一起，出手投资了23家高新技术企业，其中10家企业已进入了上市辅导期。在民营资本方面，作为达晨财富 合伙人之一的重庆永耀，目前已经成功拿下了三家创业板，其中最高的收益超过了3倍；重庆投资客吴志坚以50万进入银河磁体，而他目前的持股市值则超过 1.3亿元…… 现状 外地风投：北京公司来渝掘金 “2008年3月创业板确定上市，在上海、北京、深圳以及江浙沿海等地，风投对高新技术企业的挖掘基本上已经达到了掘地三尺的地步。”市科委副主任梁震 回忆，当以上地区的“资源”枯竭之后，重庆等西部地区也逐步引来了风投们的关注。2008年，市政府建立重庆市科技创业风险投资引导基金（以下简称“引导 基金”），目的就是要吸引国内外投资业绩突出、资金募集能力强、管理经验丰富的创业风险投资机构、私募投资机构等在渝设立或管理科技创业风险投资基金。 引导基金总经理伍雪介绍，自成立以来，引导基金出资10亿元，与软银中国、德同资本、戈壁资本及硅谷天堂等15个创投机构确定了共同参股设立子基金的方案，基金总项模已达50亿元，其中完成募资的子基金有7只。 除了与政府引导基金合作，一些外地风投也悄悄潜入重庆。去年9月27日，新筑股份在中小板上市，来自黔江的重庆兴瑞投资为公司的第五大股东，持有其 600万股，每股成本6.67元。以新筑股份昨日70.20元的收盘价计算，兴瑞投资的收益达到了9.52倍。据了解，兴瑞投资由北京沃美投资管理有限公 司独资设立，沃美投资注册资金为1亿元，是一家以资本运作及管理为基础的投资公司。 本土风投：科风投去年投9项目创纪录 科风投减持的217万股莱美药业可以套现6200万元左右，而剩下的1270万股的市值则为3.8亿左右。如果加上划给社保基金的230万股，科风投的持股总市值则较2007年投入的2000万元增长了30多倍。 三年不开张，开张吃三年，这是风投行业惯见的现象。“自1992年成立以来，科风投先后介入的企业共有70多家。莱美药业是第一家实业上市的。”梁震介 绍，重庆科技风投先后投资了赛诺药业、杜克科技、海扶科技等项目，“2010年，科风投完成了对星河光电、汇贤优策、东方中讯等9个项目的投资，投资总额 为1.4亿元。这个效率可以说是刷新了科风投的投资纪录。”对于科风投为什么在去年有如此大的手笔，科风投的总经理尤江甫表示，投资企业的上市是风投最好 的退出渠道，企业上市就等于庄稼收获，只有收获之后投资者才有更多的钱扩大“种植”规模。 与科风投等亮相率极高的“国家队”相比，重庆 民营资本在风投市场中就非常低调。2008年，重庆永耀投资的董事长郑化参股进入了达晨财富，所占比例为2.5％。达晨财富的直接管理者正是创投市场中有 名的达晨创投。据了解，达晨财富投资的企业中，目前已有数码视讯、网宿科技、太阳鸟三家实现了创业板上市。而2011年达晨财富还将有数家公司冲击上市。 以在达晨财富中的出资比例计算，郑华的持股市值为1000万左右。 引进企业：风投促成IT巨头落户重庆 “我亲身经历的一件事，是我最难以释怀的一件憾事，也是这件事让我看到了风投对于企业的重要性。”梁震回忆，2006年，一个同学从美国回国创业，带来 的项目就是生产“心血管支架”的技术。“这个同学虽然是宜宾人，但他的第一选择却是在重庆创业。但是，当时我带他找了好多单位，就是没找到一分钱投资。” 梁震说，这个同学最终在北京获得了一个煤矿老板的4000万投资。目前，同学的这家企业已被国内风投机构估价3.1亿元，并再次融资6000万元。 风投不仅可以把好企业留下，也可以引来好的企业。去年11月初，全球第二大PC生产企业宏碁集团宣布在重庆成立中国大陆第二个营运总部，并兴建新的PC 全球制造中心。“引导基金曾经与智基创投合伙人进行过接触，邀请智基创投的年会到重庆来开，前来参加年会的宏碁公司也顺便对重庆市场进行了考察。”伍雪 说，宏碁在考察中看到了重庆的投资环境和潜在市场，从而将基地选在了重庆。 宏碁的案例并非孤例，引导基金旗下的软银基金就将专注于为钢铁企业节能的北京硕人海泰科技公司引入了重庆，并成立了重庆硕人，极大地节省了企业的原料成本。 困惑 重庆老板“小富即安” 风投登门十次仍被拒 “许多重庆本土企业，都有小富即安的思想，缺乏做大做强的意愿。”对于科风投的尤江甫而言，吃闭门羹是家常便饭。尤江甫曾经遭遇过连续十次登门拜访一家 企业，但依然被对方拒绝的事。“不想失去绝对控股的地位、企业规范化管理存在难度，都是中小企业不愿上市的原因。”尤江甫说，一些中小企业尽管愿意引入风 投，但是要达到风投的管理要求，也需要漫长的辅导期。据尤江甫介绍，科风投辅导过最长的一家企业花了五年。 “很多企业现在的思想是‘我 有钱，我不需要风投’，但其实需不需要钱只是一个相对的概念。目前的市场大环境对企业而言是不进则退，如果企业不主动去占有市场，那么就有可能被市场所淘 汰。”伍雪说，许多企业拒绝风投，除了不愿意扩大规模之外，还有就是害怕分股权。“是向银行借钱还是引进风投，对于企业而言没有定式，企业不应该拒绝其中 任何一种选择。”伍雪说，风投以主人翁的姿态进入企业之后，带给企业的还包括规范化管理、提升品牌形象以及资金之外的增值服务。 按照要求，在与风投成立的子基金中，引导基金的出资一般不超过20％，因此其余的80％主要靠风投进行招募，招募的对象则是全国各 地的企业和个人。目前引导基金已经投立的7只基金的总规模为27.5亿元，其中除引导基金认缴的5.65亿元外，来自重庆的国有资本为2.96亿元。另 外，重庆有4个民营投资者参与了募资，出资总额为4600万。而来自外地的资金中，最多的一个自然人，出资额就有5000万元。 与重庆相比，江浙等地的投资者参与风投的热情就要高很多。在引导基金某只子基金的募资中，浙江的几位富家子就组团来渝了解投资项目。伍雪表示，重庆现在的风投市场还是“国家队”打主力，重庆有很多有资金实力的企业和老板，但是他们却并不了解风投，仍在观望。 展望 未来5年培育10到20家上市公司 “引导基金刚成立时，我们拿着10亿元感到的是巨大的压力，甚至担心花不出去。在2009年上半年，还有媒体对我们花钱的速度提出过质疑。现在，不仅这 10亿都找到了投资方向，而且还有可能不够花。”梁震说，从担心“花不出去”到担心“不够花”，也反映了重庆风投环境在最近两年的变化。 “风投在美国制造了一个硅谷，也成就了比尔·盖茨，这样点石成金的神话，在中国还只开了个头。”梁震表示，未来五年，引导基金和科风投的目标是完成对 150个项目的投资，并争取帮助10到20家企业上市。目前引导基金的规模只有10亿，但是一旦进入项目上市之后的“退出”期，则有望在五年内实现两到三 倍的回报。“目前我正在与国外的一家基金讨论合伙事项。”在成功牵手达晨之后，郑华也希望能通过与风投基金的合作，更多地分享创业板带来的财富盛宴。 重庆风投大事记 1992年 重庆科技风险投资有限公司成立。 2002年 重庆科技资产控股有限公司成立。 2008年 政府出资10亿元设立引导基金，2009年重庆科技创业风险投资引导基金有限公司成立。 2008年 汉能基金、软银基金组建。 2008年5月 合伙制企业达晨财富创业投资企业成立，郑华为合伙人之一，出资占2.5％。 2009年10月30日 莱美药业上市，重庆科风投获得超过30倍的收益。 2009年 德同基金、富坤基金、华犇基金、深创投红土基金、天使基金组建。 2010年1月 重庆市科技创业投资协会成立。 2010年4月 重庆科技融资担保有限公司成立。 2010年 硅谷天堂基金、九鼎基金、戈壁基金、圆基基金、东方高圣基金组建。 2010年 重庆引导基金公司获2009－2010年最佳政府引导基金前10强，并成为科技型中小企业股权投资联盟成员。 记者手记 风投群雄逐鹿重庆市场 1992年，重庆首家风投公司——重庆“科风投”正式成立；2009年10月30日，莱美药业上市，科风投以超过30倍收益，收获了投资第一单。 不过，早在2008年创业板确定上市，但大部分投资者还没“觉醒”之时，重庆的风投市场迎来了一个具有划时代的转变。2008年3月，如“珍稀品种”般的风投，在重庆市场基本是无事可做。外地没有风投进来，重庆本土的风投能数出名字的也不超过5家。 不过，在莱美药业上市之后，科风投的“业务”就迎来了爆发式的增长，而政府引导资金也同样以爆发式的速度，在两年内引进了15个外地风投。来自金融办、 中小企业局、科委的消息显示，外地的风投也开始峰拥进入了重庆。以市政引导基金和科风投为主的国家队、以永耀投资为代表的本土民营资本，以及众多的外地风 投都开始在重庆市场上“寻宝”。 如果说2008年之前的重庆风投市场是一个还未开发的蛮荒之地，现在则像是群雄逐鹿的战国时代。笔者看到，在重庆打造长江上游金融高地的背景下，作为市场“轻骑兵”的重庆风投，正迎来发力突进的好时机。 |
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