PE江湖沉浮 诱惑职业经理人离旧轨道投身私募

　　“我现在在香港，估计一段时间内不会回。”1月20日，张华纲的工作档期依然安排得难以插针。然而与繁忙形成对比的是，在张华纲更加谨慎的语气里，首期基金似乎募集得并不顺利，“原本是说去年年底前会成立，但现在还没有可披露的进展。”

　　一晃半年，张华纲筹划的PE（股权投资）依然悬在半空。

　　其实，进展缓慢并不奇怪，尽管2010年被称为地产PE的爆发年，但其中的辛酸滋味并不为人所知。除了少数几个PE形成规模并成立外，多数的GP（一般合伙人）都在资金募集以及构架上遇到了瓶颈。

　　困难是存在的。但包括张在内的众多职业经理人，正在进入PE行业。是什么让他们脱离了原本的地产职业经理人轨道？他们又是否适应新的身份和新的江湖？

　　PE诱惑

　　在2010年的高管离职潮中，招商地产、保利地产、龙湖地产、世茂股份、广州万科等多家大型开发商的数十位高管相继离职。其中，金地集团的张华纲、赵汉忠以及郭国强3位高管的离开成为了去年离职浪潮中最为惹眼的焦点。

　　或个人原因，或健康原因，众人的离职官方理由都很平淡。在市场观点中，房地产高管的频繁跳槽、被换、离职或履新的背后，都或多或少地影印着业绩负增长压力。

　　很多职业经理人的下一站，依然是房企的职业经理人，带着已有的光环继续浸淫是最为简单且合乎逻辑的一种选择方式。但包括张华纲、赵汉忠等上述职业经理人都不约而同地选择了另一条道路——地产PE。

　　不管被动还是主动，对企业管理思路的不同，必然会促使部分职业经理人选择创业来证实自己。“我为什么离开，想想就知道了。”张华纲曾经对本报记者说。

　　而PE所具有的金钱与自由属性，恰成为释放压抑的良好通道。GP所拥有的更广阔的权限与自由，再加上自身的地产行业专长，包括张在内的很多职业经理人都认为，凭着在业内获得的名人效应，在新的江湖中也可以很快适应，毕竟有过去几十年积累的人脉、资源，继续跑马圈地。

　　赵汉忠曾直言，愿意在新的领域赌一把自己的未来。张华纲等人又何尝不是。

　　江湖沉浮

　　但做起来，PE却远没有想象中那么顺利。更多的人却被挡在了资金募集阶段。

　　在国内的LP（有限合伙人）中，机构投资者普遍缺失。“私募主要是依靠个人投资者。”张华纲表示。

　　GP拥有更多权限与自由的代价就是事事躬亲，利用自己的影响力与业绩去说服更多的投资人投资。从去年7月份离职开始，张就不停地飞往各处，去拜会各种有钱人，说服他们加入到LP的行列中来。

　　但失去了此前的平台，在中国强势的个人投资者面前，行业名人的光环效应也并不一定是万能的敲门金砖。“过去的业绩不等于管理PE的业绩，实际上，转型的GP在资金募集上相当痛苦。”一位私募同业如此抱怨。

　　张的PE的难产，似乎已经验证了这一点。

　　对比之下，曾经的部将，赵汉忠的转型却相当成功。依托复星国际、易居中国，赵汉忠已在去年7月发起了30亿元规模的地产PE，用于投资商用地产，并担任基金CEO。

　　依托于大集团，这是一条与张华纲截然不同的PE路径。在人脉以及时机把握上，身处地方的赵汉忠似乎并不在张之下。

　　除此之外，苏鑫的高和投资也在市场屡有斩获。通过快进快出，高和投资在北京中莎广场身上大捞一笔，如今又在坐等囊中金澳国际项目的涨价。

　　尽管这种快进快出的模式被部分观点认为是伪股权投资，但按照苏鑫的话说，高和投资最初都是拿着项目去一个个地攻克投资者，快进快出也是展现投资商业地产的成功模式。

　　对于其他人的成功，“每个人的方式、风格与机会各有不同。”张华纲说。而对自己未来的行动，“跟过去一样，依然在做。”

　　一湖山水一波潮，里外都是江湖。