解密人民币PEFOF（三）：外资募人民币基金成趋势

　　外资基金管理人募集人民币基金成趋势，人民币PEFOF投资目标大增

　　2008年以来，人民币基金募资逐渐活跃，新设立的基金数量大大超出美元基金。与此同时，经过近10年的不断发展，本土PE行业慢慢涌现出一批出色的人民币基金管理人，例如深创投、达晨、江苏高科投、同创伟业等等。虽然如此，业绩出色的人民币基金还是远远不够。

　 　但可喜的是外资基金管理人于2008年起开始纷纷设立人民币基金，因为他们看到了人民币基金的明显优势：减少中国政府对于外资基金在投资领域和占股比例 上的诸多限制；减少基金运作当中的审批手续；易于在高市盈率、高流动性的国内二级市场上市退出等。在国内第一和第二梯队外资基金管理人纷纷设立人民币基金 的大势下，人民币PEFOF的投资范围得到了大幅扩充。

　　人民币PEFOF退出渠道越加通畅

　 　人民币PEFOF的投资回报取决于所投PE基金的退出情况。而国内越加通畅的公开市场为PE基金的退出创造了良好的条件。自2009年以来，境内IPO 市场已成为PE基金的主要退出渠道，尤其在创业板于2009年底正式推出之后，境内IPO市场良好的退出前景更是成为驱动多家人民币基金设立的主要动因。 根据清科研究中心的数据，2010年境内IPO市场无论是在融资金额还是企业上市数量上都领先于境外市场。

　 　此外，近两年与PE基金相关的并购也更加活跃并成为一种越来越普遍的退出方式。清科研究中心数据显示，并购案例数在过去两年呈整体上升趋势，并在 2010年实现了117%的同比增长。与此同时，PE基金的退出渠道也朝着多元化方向迈进。北京金融资产交易所私募股权交易中心于去年底正式启动了PE基 金的二级市场交易平台，此举将进一步提升人民币PEFOF的市场效率和流动性，拓展PE基金的非上市退出渠道。

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