中国民企2010年美国IPO启示录：是目的还是手段-2

　　经过对全部34家IPO 公司的分析，可以发现，中国赴美IPO 公司主要集中在几下5 个行业：TMT（科技、媒体及通讯）、教育、医疗卫生、新能源、消费品及消费效劳。34个IPO中只需1 家公司不在这5大行业之列。

　　1、TMT/科技媒体及通讯行业

　　TMT仍然是赴美IPO上市公司中最大的一个行业，今年有14家公司来自TMT 行业，占全部IPO个数的41%，募集资金额的46%，公司总市值的54%。

　 　在互联网行业，纽交一切4个IPO，纳斯达克只需2个。此前，由于中国上市门槛恳求的缘由，中国的互联网企业只能选择在纳斯达克上市，别无其他选择。在 2008—2009年全球金融危机之后，纽交所积极顺应市场的变化，对上市规则中止了修正。在2010年，中国的互联网公司呈现了集中登陆纽交所的状况。

　 　有两个IPO具有特别的意义：蓝汛通讯和优酷网。两家公司都没有任何盈利记载，并且短期之内也不能盈利，但都仰仗良好的未来展开前景，获得投资者的看 好，IPO表现非常成功。其中蓝汛通讯开创了多年以来亏损互联网企业成功上市的先例。但由于公司范围及影响均较低，没有在业界及公众中惹起太多关注。此 后，国内知名的互联网视频企业优酷网也是以连续亏损的财务状况在纽交所成功上市，惹起了国内外极大的反响。其上市首日股价更是创下了2005年百度上市之 后、5年以来全美国IPO的最佳表现——其市值一举超越多家中国老牌互联网公司，一度名列前5名。优酷的上市，极大地鼓舞了国内互联网业界的同仁。相关于 短期业绩，长期的展开前景成为众多互联网公司追求的目的。

　　当当网的上市也具有重要的意义。作为有着10多年历史的中国第一代互联网公司，当当网的上市开启了中国电子商务公司上市的大门。估量在未来几年内，电子商务将成为中国互联网展开最迅猛的一个范畴，并且将有一批公司准备上市。

　　2、教育行业

　 　自2006年新东方上市之后，中国教育行业不时把美国上市作为主要目的，其主要缘由是美国市场教育类上市公司较多，而新东方为其它中国教育公司提供了一 个非常好的类比公司目的。因此中国教育公司可以在美国资本市场得到比在其它资本市场相对较高的价值评价（市盈率水平）。教育行业内范围较大的公司都在纽交 所上市，新东方、安博教育、学而思、学大教育在各自的细分范畴都是行业的指导者。从2010 年起，在纽交所曾经构成了中国优质教育公司板块。

　　但是，教育行业的上市公司仍然集中在各种培训范畴。以文凭教育为主的公司何时能够成功上市，仍然需求市场来证明。

　　3、医疗卫生行业

　　中国的医疗卫生行业里，医疗器械仍然是美国投资者相对最为看好的范畴。仿佛2006年在纽交所上市的迈瑞医疗一样，2010年上市的康辉医疗也遭到了投资者的追捧，涨幅曾经超越60%。

　　4、新能源行业

　 　自2005 年无锡尚德上市之后，太阳能行业成为赴美上市的一个主要行业。2010年又有两家太阳能公司在纽交所上市。中华水电和明阳风电分别是水电范畴微风电范畴第 一家在美国IPO上市的中国公司。这将在美上市的中国新能源行业公司从太阳能扩展到了两个新的范畴。估量水电及风电范畴未来还将有中国公司赴美IPO。

　　5、消费品及消费效劳行业

　 　消费行业成为继TMT之后，在美上市中国公司最集中的第二大行业。2010年共有9个IPO，占全部IPO个数的27%，募集资金额的20%，公司总市 值的20%。与在中国大陆市场及香港市场相比，在美IPO的消费类企业市值较小。仅有两家公司市值超越10亿美圆（诺亚财富、汉庭酒店）。

　 　2010年最具有特别意义的消费行业IPO是乡村基。此前，中国的消费概念赴美IPO主要集中在具有创新方式的消费效劳范畴，比如连锁经济型酒店。乡村 基的上市，遭到美国投资者的鼎力追捧，股票表现优秀，成为中国一切餐饮效劳类上市公司（包括中国大陆股市以及香港股市）中市盈率水平最高的一家。这说明传 统消费行业的公司，只需具有良好的展开前景，一样可以遭到美国投资者的喜欢。可以预见，未来将有更多的传统消费行业的中国公司赴美上市。

　　你适宜海外上市吗？

　　通常情况下，美国资本市场更易于接受高增长的企业，行业侧重科技、医疗、教育、新能源、消费效劳等；而香港资本市场则更倾向于接纳国企以及金融、地产、批发、消费品、制造等行业的企业。

　　中国企业在海外上市，可以按照以下步骤中止操作：

　　（1）要把企业改造为契合公司法规则的股份制公司。

　　（2）召集专业人员，包括证券商、会计师、资产评价师、金融界人士、公关宣传专家等，组成上市筹备部门。

　　（3）检查公司帐目，全面调查企业情况。

　　（4）写招股说明书，向中国证监会提出海外上市申请。

　　（5）向海外证券管理机构申请批准上市，同时与券商签署承销协议。

　　（6）向基金管理公司、保险公司等机构采购股票。

　　中国企业大多不具有海外上市的阅历，特别是对海外上市恳求比较剧烈和展开较快的民营企业，因此选中介机构对中国企业海外上市非常重要。

　 　中国中小民营企业选择在海外上市，绝大多数集中在纽约证券买卖所（NYSE）、纳斯达克证券买卖所（NASDAQ）和香港证券买卖所。不同的买卖所关于 不同行业企业的敏感度有所不同，关于企业的估值也就有所差异。通常情况下金融分析师所关心财务数据无非是：赢利性、生长性和稳定性。

　 　并不是一切企业都适宜去美国上市。按照普通的流程，在企业选定顾问公司中止全方位的效劳、配合，并完成商业计划书后，应该至少选择2~3个买卖所或其保 荐人、承销商对企业中止初步评价，同时要对企业在此买卖所上市的市盈率和融资才干中止大致报价。经过这种国际询价，最终选定企业的上市地。

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