外资PE试水人民币基金 国内外LP共融推动

　　从外币PE基金独霸天下，到近年来钱基金与之平起平坐，再到外资PE开端亦步亦趋设立钱基金，我们看到了PE行业里外资PE正在放下某种矜持，并推进国外LP（有限合伙人）与国内LP走向互融。

　 　中国风险投资研讨院院长陈工孟日前表示，钱基金和外币基金的比例中，2009年外资募集资金的比例占总比例的47.51%，2010年比例降落为 36.57%。也就是说2009年钱基金就超越了外资基金。2007、2008年以前都是外资的天下，2009年钱基金超越外资，2010年进一 步进步到了63.47%。

　　同样，来自清科的数据中也能够得出相似的结论。据清科研讨中心统计显现，2010年共有146支新募集完成钱基金，募资总额共计68.67亿美圆，分别占全年募资总量的92.4%和61.5%，较2009年89.4%和60.9%的占比进一步扩展。

　 　往常，不少专业管理团队曾经普遍承受了这种趋向的开展，并开端涉水外币基金和钱基金双轮驱动的形式。“假如我们不做钱的基金肯定会在市场上被淘 汰，所以我们必需做这个事情。”启明创投董事总经理邝子平对此直言不讳。于2006年在中国设立的启明创投，目前管理三个基金，其中两期美圆基金合计逾5 亿美圆，一个钱基金约2.5亿元钱。

　　外资PE决意募集钱基金，还有一大要素值得关注，那就是国内的LP队伍中，不乏具有 优质项目资源的中央政府资金。软银中国合伙人宋安澜表示，“我们觉得国际国内的LP对我们协助都挺大，国际的主要是带来国际网络，对我们被投的公司有很大 的协助；国内LP和我们协作的主要是政府的引导基金，对我们来说不只是钱，同时有政府带来很好的项目源。”

　　理论中不难发现，相关于潜 伏期较长的外币基金，钱基金在操作上更多表现为“短平快”的特性。邝子平对此以为，“钱基金假如也运用像美圆基金一样的操作战略，投资比拟早期的 项目，其实是对投资人不担任任的做法。毕竟人家可以三年、五年赚到的状况下，非得把人家钱放在八年才干取得赚钱的项目上，这是很不担任的。”不过，邝子平 还是坚持随着时间的推移，钱基金这类“短平快”的特性会逐步淡化。他表示，“往以后几年看，我觉得再过三五年钱基金和美圆基金在做法上可能会趋 同，当然他们所投的行业还是有一些区别，但是大家对项目的做法会越来越近。”