吴尚志：PE和VC将活跃在多层次资本市场-1

我从壹個PE跟VC产业的工作者角度讲壹個观点，我觉得中国资本市场的发展，实际上引导了中国PE跟VC整个产业的发展和它产业运作状态的形成。我相信随着中国多层次资本市场的发展，我们这个产业也会逐步的充分融入到中国的多层次资本市场之中，最后成为多层次资本市场中活跃的一分子，我想回顾一下我们自己这个产业和资本市场的关系。

今天我应该特别祝贺我的同行靳海涛先生，他们在困难的条件下坚持投资，这个坚持在今天可能是给予了非常高的回报跟社会对他们的尊敬。

第二个阶段是从2006年开始股权改革逐步成功，退出通道基本上给予了树立，同时国内的有限合伙法立法，以社保为代表的机构投资人和很多的企业家开始对这个产业进行资产配置，所以在这个阶段，早期法人股投资人终于享受到长期投资应得的回报;中小企业，特别是民营企业，终于看到了比较现实的与资本市场对接的通道，这个在以前是非常不容易的，那现在这条通道已经很清晰了，这个信号已经非常明确了。

那么我们今天看到的创业板的直接融资额可能是在百亿级，市场的流动性也是千亿，大家看它所直接带动的资本流入中小企业、创业企业、民营企业的量是远远超过这个数的。超过的速度是对我们挺大的好事，也是壹個竞争和冲击，使这个产业面临着壹個全新的挑战，今天大家也都看到了，包括刚才宋总和其他几位透露中，有2/3的上市企业都有PE跟VC，所以PE跟VC是创业板很重要的参与者，也是非常大的受益者。我们也很有责任和自己的利益在里面，要认真的承担好这份责任。把创业板办好，使它成为壹個非常长期的，为创业企业服务的融资渠道，在这个创业板里面能够培养出来更多的伟大的公司。

我们相信，在今天这个环境下，将会有大量的各种各样的资金进入创业过程，促进中小企业的发展，进一步增大企业的直接融资比例，有利于推动中国向创新社会前进的步伐。

但是作为我们这个产业来说，我们也有很多需要认真的思考。首先，在微观程度上，我们是管钱的，我们有着资源配置的责任。我觉得我们融资的钱有壹個好处，叫做长期和灵敏，就是它是个很长线的钱，它没有短期的压力;同时，它又是壹個比较灵敏的钱，它不太受更多的约束。那么在这里面就给了基金经理人壹個非常大的自由度去配置资源，这里面我觉得很重要的是要立足长期投资回报，同时要更加专业化。

我们从2006年开始，鼎晖从内部进行了分拆，成立了专业的投资团队。我们原来的团队是券商直接投资部，相对来说是比较保守，原来历史上投资的企业，刚才乐飞透露一些，大多数都是比较成熟的成功企业，所以使得我们在投资理念上偏保守，对创投企业的形成过程，对创业企业投完以后支持方式理解的可能不是特别好，但是我们看到了中国企业家的创业精神，可能只有中国跟美国这种创业精神，在日本、在欧洲很少看到这样的创业企业的精神。那么，创业板的推出之后，我们就把我们的创投业务请来了全新的团队，我们有真正的专家，他们经过一段时间的摸索，内部形成的产业，我刚才听到和创业板有很大的趋同。新能源、TMT、医疗医药，还有疾速消费品，所以实际上国家政策的引导、创业板板政策的引导，对我们这些人在资产配置上已经起到了很重要的引导作用。

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