对小投资者来说，买卖股票从没像现在这样便宜简单；在绝大多数时候，小型交易的成本几乎为零，而且一眨眼功夫就能完成。
但如果投资者没有做到慎之又慎，有时一项交易会变成一场代价昂贵、令人费解的噩梦。
12月8日下午2点00分07秒，美国联合大陆控股公司(United Continental Holdings, UAL)股票买价报19.85美元，卖价报19.86美元──也就是说，潜在买家愿意支付19.85美元买进股票，潜在卖家愿意以19.86美元卖出股票。
但交易数据分析公司Nanex 的埃里克•亨塞德(Eric Hunsader)说，在千分之二十五秒之内有142笔联合大陆控股公司股票交易成交，买卖价差几乎都大于1美分。有投资者最终仅以每股19.54美元卖出了800股，较卖价（一般是一笔股票卖出交易的最高成交价）低32美分。
亨塞德说，这种小意外“每天会发生几十次。”
股市一天的成交量会达到数十亿股，因此这样的事情显得微不足道，但它们会对投资者信心构成毁灭性打击。毕竟，大多数人都不想玩俄罗斯轮盘赌，哪怕是用一把有999个弹槽为空、只有一个弹槽装弹的手枪。买卖股票给许多散户投资者的就是玩轮盘赌的感觉。
问问亚利桑那州斯科茨代尔(Scottsdale) 70岁的胃肠病医生迪恩•佩恩(Deane Penn)就知道了。佩恩不仅是一位医生，而且在一家对冲基金工作过几年，研究医疗股，他是一位注册投资顾问，管理着大约600万美元资金。
2010年5月21日（5月6日的“闪电崩盘”发生后不久），佩恩在47美元的价位为400股Alexion Pharmaceuticals股票设置了止损指令──也就是一种当且仅当股价跌破该位时卖出股票的指令。6月1日，他的股票以每股49.49美元被自动卖出，较他设定的止损位高出近2.50美元。
就这样，佩恩卖掉了他想继续持有的股票，还拿到一张他并不想要的资本利得税单。Alexion 今年早些时候按2比1的比例进行了拆股，近期股价报64美元；佩恩被迫卖掉的那些股票当时价值格低于20,000 美元，而如今已经升值到51,000美元左右。
更糟糕的是：要清楚地解释这类错误产生的原因并不容易，这两大问题也许都会让只想做一笔简单股票交易的小投资者感到惊恐。
Nanex的亨塞德说，佩恩遇到的问题可能属于意外，或者是由工作人员误操作导致的，因为根据记录，Alexion当天并没有触及47美元。换句话说，也就是原因谁也说不清。
联合大陆控股公司交易发生问题的原因可能是，在考虑向何处发送指令的一瞬间，价格已经出现变动，导致一些股票卖出的价格远低于买家最近的出价。
纽约证交所(New York Stock Exchange)提出了一项新方案，拟将散户指令的价格变动单位定为0.1美分（低于目前的1美分），此举在一定程度上是为了增强纽约证交所相对于其他交易平台的竞争力，以恢复散户投资者的信心。
纽约证交所副总裁约瑟夫•麦肯(Joseph Mecane)说，“我们正设法进一步改善公开市场散户指令流的质量。”
但景顺(Invesco)股票交易部门全球负责人凯文•克罗宁(Kevin Cronin)说，这么小的变动单位可能会让高频交易员获得新的钻空子机会，带来更多“间接的负面影响”。
那么，小投资者怎样才能更安全地交易呢？
首先，不要使用开放式买卖指令。联合大陆控股公司股票交易使用的是市价指令，也就是一种以最佳市场价格卖出股票的指令。位于新泽西州查塔姆(Chatham)的证券公司Themis Trading的合伙人乔•萨卢齐(Joe Saluzzi)说，“小投资者要遵循的第一条规则是，千万不要设置市价指令。”他建议使用限价指令，指定你能接受的最低卖价或者最高买价。
佩恩发现，传统的止损指令会有危险。比较安全的方式是使用“止损限价”指令，在设定止损位的同时指定你愿意接受的最低卖出价。
纽约证交所等一些交易所要求在15分钟之内申报“明显有误的交易”，所以，如果一项交易的成交价可能有误，要立即向你的经纪人投诉。
大型交易执行公司Knight Capital Group的总法律顾问伦纳德•阿莫吕索(Leonard Amoruso)说，“如果价格不合理，（经纪人）很多时候会对交易进行调整，让它们更符合市场价格。”
请注意，防范这种错误的唯一方法是立即跟进每一笔交易，这一点是最重要的，但大多数人都做不到。佩恩说，“这很荒唐，一个认真工作的人是不可能每时每刻关注市场动向的，发生这种事情叫他们怎么投资？”
|
