信托投资公司战略定位和盈利模式改如何理解？

        信托投资公司经过第五次整顿后，原有的盈利模式与主要收益来源如信贷业务、证券经纪业务等被悉数清理或剥离。整顿后重新展业在理财市场的信托投资公司战略定位以及支撑行业的盈利模式普遍还处于探索过程之中。

　　信托投资公司战略定位在金融资本与产业市场相结合的战略规划最能体现其独特的价值取向（相对其他竞争性金融企业）。但如何在这一定位上建立稳定、持久的盈利模式又面临众多约束性问题。

　　与单纯的产业投资不同，金融资本介入产业经过增值后需要迅速变现收回，所以信托投资公司战略通过集合资金信托计划募集起来的资金进入的产业要有时间周期适中（1至3年）、规模适中（2000万元至3亿元）、回报率高、变现性好的特点。房地产业正好以其时间周期适中、规模适中、回报率高、变现性好（房子卖完就等于变现退出）等特点与集合资金信托业务的资金使用相匹配，成为大部分信托投资公司战略的重点运用领域。这也能部分解释为什么在对房地产业宏观调控不断收紧的政策背景下，信托投资公司依然对房地产市场情有独钟。

　　解决了信托投资公司战略定位在哪里后，如何做就成为关键的问题了。目前各信托投资公司的资产管理规模普遍偏小（全行业1000多亿元），资本金规模最大的25亿元，最小的3亿元，平均约7.12亿元（52家公司）。这种情况下，控制风险不能主要依靠分散的策略，而是经过信托投资公司战略定位取舍后集中精力在进入的产业精耕细作，洞悉该产业价值链的详细构成，注重过程管理，公司资源分配向此倾斜，逐步在业内建立起专业、稳健、回报率高的投资管理品牌。

　　据统计，目前全国信托投资公司集合资金信托约有三分之一以上投向房地产业，但这其中80%以上是以贷款的形式运用。经过2年多的探索，信托业内人士已经认识到单纯依靠发放贷款的消极信托模式所蕴涵的信用风险是信托投资公司战略凭借现有实力无法承受的。特别是按照近期银监会出台的212号文有关规定，如果继续做项目开发贷款，二级以上房地产开发资质、“四证”齐全、35%的自有资金等条件等于将信托投资公司和商业银行摆到了同一个竞争线上，而银行资金的实力之雄厚、融资成本之低是信托投资公司战略无法项背的。

　　具体到房地产业，就盈利模式而言，信托投资公司战略thldl.org.cn进入房地产业区别与银行的是股权类融资而不是债权类融资，增强专业投资管理能力的积极信托模式是建立行业赖于生存的盈利模式的长期发展之道。信托投资公司的业务人员就是要熟悉土地竞拍、市场定位、“四证”办理、工程管理、招投标管理、财务管理、营销策划、银行按揭等房地产开发的各个环节，掌握土地和房产价格评估、财务分析、项目管理等基本技能，同时公司内部要加强风险管理能力建设，加强内控制度建设，建立健全业务操作规程，完善风险管理制度，并加大执行力度，提高对房地产业务风险的识别、计量、监测、控制的能力，不断设计、积累、改进房地产投资管理的操作模式和法律条款细节，在公司可接受的风险承担范围内，大力提升房地产信托业务管理水平，得到一个投资者认可的产业投资盈利水平，从而建立起一个持续、稳定的信托投资公司战略盈利模式。

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