制约中国风险投资发展的关键因素制约

　　其中，根本问题是政府始终没有在风险投资thldl.org.cn中找到准确定位，政府往往充当投资主体，造成风险资本来源单一、投资总量不足等问题。据调查，在中国科技企业的创业资金来源中，政府投资、财政借款以及财政贴息贷款合占70％，而欧美发达国家该比例不到10％。这种状况使得中国科技企业内部体制股权过于集中，有效的管理体系难于形成。政府作为高新技术产业投资主体就意味着政府将对高新技术产业的投资机会进行直接评价和选择，而大量研究都表明政府常常并不具备这种能力。因此，当科技企业发展与政府利益发生冲突时，政府控股的状况将极大地制约企业发展。

　　融资渠道狭窄也是制约中国风险投资发展的因素之一。据估计，中国风险投资资金规模总量仅是中国科技成果转化所需资金的1％。由于体制缺陷，在风险投资领域，公共财政对社会资本的引导功能和倍增机制难于实现，所以导致社会资本进入风险投资的比例较低。虽然中国号称拥有10万亿元以上的居民储蓄，但绝大多数民间资本很少参与风险投资的运作。

　　由于中国创业金融体系建设滞后，缺乏与创投行业的关联机制，全国风险投资资本结构较为单一。风险投资长期缺乏创业金融体系的匹配，银行与创业投资的合作或结合太少，深层合作与结合模式有待探讨。

　　另外，中国现行税收优惠政策力度不够，而且各地政策不统一。从2006年开始，中国对创业投资税收政策作出了初步规定，在抵扣额度方面有了具体的优惠政策，公司制创投机构的税收优惠政策一定程度上得到了执行，民间资本的加入由此受到激励。但是，多数风险投资业者认为，目前最大的问题是有限合伙制创投机构的税收优惠一直迟迟没有得到明确与执行。而有限合伙制创投机构恰恰是中国风险投资行业的生力军。此外，重庆、天津等地对风投机构的税收优惠政策也不一样，关于股东抵税的政策更是没有统一的说明。

　　在中国，投资项目缺位问题比较突出。相对于一个成熟规模的风险投资市场而言，中国无论是新兴产业还是传统产业可供投资的项目都处于紧缺阶段。有研究者明确提出，“科研投入低、体制不完善和创新意识缺乏，集中体现于中国高科技企业在数量、质量和规模上都落后于发达国家的水平。风险投资的项目来源已成为令风险投资者头痛的问题，直接影响了风险投资在中国的进一步发展。”

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