中国应该如何应对当前的国际金融市场危机？

       世界经济正朝着“多极”方向发展，与此相对应，国际金融格局也正经历着一些重要而深刻的变化。美国在全球金融市场上的地位明显衰落；欧洲的地位进一步上升；亚洲逐渐上升到国际金融的主流地位，尤其东南亚国家和中东地区属于亚洲的产油国积累了大量财富，在国际金融市场中将扮演越来越重要的角色。新兴市场经济体在经济增长方面以及在国际并购中发挥着越来越重要的作用，石油美元投资者、对冲基金、私募基金和主权财富基金成为国际金融市场的交易主体。伴随食品和燃料价格上涨，可能出现全球性通货膨胀。

　　全球经济金融一体化程度加强，金融深化程度很高。全球流动性过剩，金融衍生品发展迅猛，资产泡沫日趋严重。衍生产品繁荣了资本市场的同时加剧了国际金融市场的风险，次贷危机又一次告诫人们追逐金融资产高回报的同时要充分考虑金融风险的存在。次贷危机重创了欧美金融市场，也拖累了发达国家的经济增长。作为国际金融中心的欧美发达国家，受到突如其来的金融市场动荡的影响，经济增长速度放缓。投资者的信心下挫。信贷一度紧缩。而新兴市场经济体的发展尽管在客观上刺激了食物和燃料价格的上涨。但整体上却支撑了全球的经济增长。在主权财富名下的金融资源流动使美国和欧洲银行机构获得新的资本金，并因此抑制了国际金融危机的不利影响。

中国需要采取的对策是：

　　次贷危机给人们留下的警示是多方面的。首先，需要重新审视美国的国际金融发展模式。过去只有资产才能够被出售，现在，通过金融创新，负债类的产品同样可以出售。然而，华尔街精心设计的复杂的资产证券化产品并没有像理论上那样分散风险，我们需要深入反思目前美国这种国际金融模式的有效性。第二，金融自由化的程度并非越高越好。不断放松的金融管制一方面增强了经济金融体系的活力，另一方面加大了潜在的风险。以美国为例，1999年《格拉斯一斯蒂格尔》法案废除以后，美国金融自由化进程加快，信用市场的金融创新产品大幅增加。而信用市场又以房地产抵押贷款为主，其结果是资产证券化、信用衍生产品和结构化金融工具等创新产品飞速发展。因此，需要加强金融监管，对银行业尤其是投资银行的风险管理更需要加强，以防止这些银行出现更大的道德风险倾向。第三，需要考虑什么样的货币政策是适合的。有学者认为造成次贷危机的一个重要原因是货币政策的不断扩张，格林斯潘时代货币的扩张是形成资产泡沫的重要因素，美联储放松的货币政策起到了推波助澜的作用。低利率促进了华尔街的金融家们充分利用低成本资源来进行金融创新，最终导致资产泡沫增加，国际金融体系风险加大。第四，如何降低市场的脆弱性和波动性，恢复市场信心，这是政策制定者们亟待解决的问题。

　　由于次贷危机的影响，美国经济放缓，美元继续走低，美国在全球的金融地位进一步恶化，过去人们十分推崇的美国模式已经受到强烈质疑。相对于欧洲来讲，亚洲受到的牵连相对较少，这或许给中国提供了一个契机。中国金融改革已经取得了初步成效，在未来的发展当中，需要重新审视美国的发展模式，不能盲目复制美国模式，而应积极探索适合自己的发展模式。首先，我们拥有超过1.8万亿美元的外汇储备，可以在适当的时候，进入欧美金融市场，在对外金融方面取得新的进展。其次，由于美元的持续贬值，我们需要考虑加大在能源等战略储备上的投资，以分散风险，防止美元贬值给我们带来损失。在适当情况下，采取人民币作为结算货币，推进人民币国际化，提升中国在国际金融市场中的地位。再次，加快经济结构调整步伐，转变经济发展方式。改善宏观调控措施，加强对外金融合作，实现金融机构的转型。最后，加强金融监管，完善金融市场的建设，建立健全金融预警机制。继续加强风险防范，推进风险管理，保持对市场风险的警惕和预警。在加强对内金融管理的同时积极采取措施促进对外金融的发展。

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