护城河的投资秘籍
2014年09月11日 11:28
网站管理员08
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巴菲特就特别喜欢具有强大护城河的企业，他曾经说过：“我们喜欢拥有这样的城堡：它有很宽的护城河，河里游满了鲨鱼和鳄鱼，足以抵挡外来的闯入者。”我们相信所谓的“护城河”是难以跨越的竞争优势，所以我们致力于挖掘和拥有那些具有又宽又大护城河的企业，并且我们希望企业的管理者每一年都能持续加宽挖深企业的护城河，即使不能提高当年的盈利。
护城河的类型多种多样。有些企业以成本优势，不断扩大市场份额；有些企业以技术优势创造差别化产品；有些企业以品牌优势创造差别化产品，强化定价能力；有的企业则依靠建立高壁垒，阻挡竞争者的进入。
有一些护城河则不但又宽又大，还有鳄鱼守护，会给企业持续带来长期的超额利润。这一类的护城河是那些具有可以创造出让消费者感受到差异化产品的品牌优势。这种品牌优势能产生长期强大的客户粘性，从而长期为企业创造超额利润回报。比如消费行业的某些高端品牌。还有那些通过建立高壁垒阻挡竞争者进入的护城河也非常值得关注重视。庞大的客户基础、强大的客户粘性为企业建立了又宽又大的护城河，可以帮助企业持续获得超额收益。
虽然拥有强大护城河的企业在有些时候也不可避免地受到市场不利的影响，但是强大的护城河能够帮助企业在不利环境下固守相对优势地位，在经济复苏过程中先人一步，从而在长期发展过程中，不断凸显和加强竞争优势，最终给予投资者丰厚的回报。所以，我们坚信并致力于寻找那些拥有强大护城河的优秀企业，耐心潜伏并长期持有，帮助投资者持续获得超额收益。 |
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