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市场资本见底信号

2014年10月01日 07:31    网站管理员03
 
 
  A股低位震荡的过程就是寻底的过程,那么,投资者又该如何寻找资本市场见底的信号?
   股指期货多空对决
 
  股指期货的多空对决也被视为市场寻底的“信号灯”。截至上周五,根据中国金融期货交易所公布的数据,股指期货市场上空头主力持仓量自7月22日达到阶段性高点之后,已经连续三个星期下降,显示市场的做空气氛有所减弱。
 
  数据显示,7月份,股指期货市场上空方主力不断增加筹码,空单持仓量连续增长,到7月22日达到阶段性高点。7月23日,A股即出现破位下跌,上证指数单日跌幅高达2.96%,并拉开随后暴跌的序幕。进入8月份以来,随着股指的大幅回落,空方主力开始逐步获利了结,持仓量大幅回落,然而,多头主力并未出现增仓,持仓量依然远小于空头主力。
 
  8月17日,股指期货走高,主力合约小幅低开后回升至2900点上方。北京金鹏期货称,短期底部基本已经探明,但在连续一周的回调后股指面临上方强劲阻力。
 
 
  整体估值接近历史底部
 
  专家认为,A股现在的估值相较过去20年的历史,已经处在一个绝对的低位。资料显示,2008年下半年上证指数跌至1664点时,按当时静态市盈率看,市场估值水平仅有15倍。而经天相投顾测算,本轮沪指回落到2500点附近时,全部A股的平均市盈率为17倍,而沪深300大约为13.4倍的估值。从历史上看,这些数值与2005年的998点、2008年的1664点,以及2010年的2319点时的估值大致相近。与此相对应的是,尽管上证指数还未回落到1664点,但不少个股的股价却已跌破2008年10月28日1664点时的水平。据Wind统计显示,至8月8日,可比的1594只A股中,剔除2008年10月28日以来新上市的股票,有44只股价低于上证指数在1664点时的水平。
 
  此外,刚发行的由221只主板股票,73只中小板股票以及6只创业板股票组成的深300ETF(以深证300指数为标的的交易型开放式指数基金)认为,A股整体估值已接近历史底部,未来市场的投资机会将沿着成长性和结构化两大主线来演绎。
 
  定向增发“破发”,公开增发难
 
  从经验来看,定向增发屡屡“破发”往往是市场见底的信号之一。今年以来,共有172家公司公布了增发预案,而截至上周五收盘,有60只股跌破了增发价或预案价下限。
 
  同时,市场疲软也体现为公开增发遭冷遇。以威海广泰 8月1日发布的公开增发结果为例,因公司原有股东和公众投资者认购不积极,作为主承销商的海通证券只好自掏腰包,包销1076万股,占该次发行量的46.21%。对此,业界普遍预计,如果股市依旧维持振荡态势,增发承销商的包销风险可能会进一步加大,公开增发项目卖不出去,承销商大比例认购余额的情况可能会频繁出现。

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