如何阅读基金年报

　　一、  基金年度财务报告。

　　1. 会计报告。基金会计报告中的数额通常都很大，阅读和分析既费神效果也不好。可以将这些数字转化一下从而易于阅读和分析。同型分析就是这样一种好办法。

　　同型分析就是各科目的数值除以合计值。就资产负债表而言一般是将各科目值除以资产合计，就损益表而言就是将各科目值除以收入合计。经过这样的加工以后，会计报表中的各科目值就是一个百分比值。在同型报表中，资产结构、负债结构、收入构成、费用构成、盈利水平等就会一目了然，不仅便于同一基金在不同时点(时期)的比较，也便于在同一时点(时期)下不同基金之间的比较。

　　2. 基金投资组合。第一， 股票投资的仓位，它反映了基金经理对后市的看法；第二，基金投资的行业配置，需注意行业配置的重点、行业配置是否符合基金的投资风格；第三， 对前十大重仓持有的股票，需注意重仓股集中度(十大重仓股市值除以股票市值)、重仓股的基本面及市场流动性等；第四，基金持有人结构及前十名持有人。

　　需要注意基金主要持有人的性质，比如说是保险公司还是一些投资机构，还要对比主要持有人持有份额的变动。投资者还可以计算一下持有人集中度即十大持有人持有份额之和除以基金总份额，一般来说，集中度越高，二级市场的表现也会比较好。

　　二、 基金管理人报告。需要关注的内容有：

　　1. 是否有基金经理变动的情况及基金经理的履历；

　　2. 基金经理对过去一年的工作总结和对新年度的展望。最好找到前一年度的基金年报，将基金经理对过去一年的展望与市场的实际表现、基金实际的投资思路相比较，以检验基金经理对市场的判断能力和对投资思路的贯彻情况。投资者还应将基金经理对新年度的市场形势判断和投资思路与自己的判断相比较，这对提高个人的投资水平也是有帮助的。

　　三、主要财务数据和指标。投资者尤其需要关注三个指标：单位基金可分配净收益、单位基金净值、本期基金净值增长率。

　　单位基金可分配净收益如果是负数，该投资基金就不能分红。如果是正数，它就是投资者可能获得的最大现金分红，根据有关规定，基金分红不得低于可分配净收益的90％。投资者关注单位基金净值的意义在于将单位净值与基金单位市场交易价格相比较。一般来说，折价率越低，风险就越小。本期基金净值增长率是反映了报告年度基金净值的增长情况，是体现基金管理人投资水平的主要指标，该指标可以与报告年度市场的整体涨(跌)幅进行比较。

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