如何在准G股中寻宝

　随着全面股改的深入，一般意义上的寻宝游戏已经不能提供很好的投资机会了，根本原因在于，随着股改进入不断攻坚的阶段，一些股改疑难公司破冰，单纯以取得较高对价为预期的寻宝游戏非但不能延续，而且潜在一定的风险。因此寻宝游戏将进入新阶段，我们不妨将其分为两个层次。

　　一是股改预期的炒作。这是前期一直主导市场的热点之一，但由于上述原因，市场的追逐热情大大降低，反而是如何回避对价风险成为市场关注的焦点。比如，近期部分蓝筹股和基金重仓股走势较弱，甚至逆势杀跌，一个很重要的原因就是对价预期不高。那些非流通股份偏低、无法以送股方式支付对价的公司都存在股改方案设计和市场接受的困难，造成股价的短期调整压力。

　　二是准G股的炒作。相对而言，股改方案的明朗减少了不确定性，投资者更容易根据公司提出的方案进行价值判断，从而发掘其中的短线乃至中长线投资机会。我们认为，准G股在走势分化的基础上的投资风险是可控的，不过其成为市场热点的前提是市场上有相当理性的资金不关注对价，而是更关注股改后的价值，实际上G股走强是准G股走势活跃的前提。

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