股市惯性力量比你想象中的大

   　春节后的股市，每当冲上1700点，获利盘、解套盘和割肉盘便汹涌而至，大盘便出现跳水。于是，传媒上有关“X X点是头部”、“行情结束”、“缺口必补”、“深幅调整至少两个月”等等的舆论便铺天盖地。

　　但是，令人奇怪的是，每一次跳水后都没有确认“头部”，而是用很少的成交量，就可以一次又一次地往1700点上方冲击，大有“不创新高绝不收兵”之势。

　　这种现象，不由使我想到了股市惯性力量的作用。股市惯性，也可称作“势”，一旦趋势形成，就会形成一种惯性。当大盘往上涨时，眼看到顶了，它却涨了还要涨。例如，96年11月股市冲破1000点后，硬是一路冲上1258点；97年2-5月，从855-1510点的行情，是在22道黄牌警告的压力下，连拉14根周阳线、80多个交易日单边上升的方式完成的。而当大盘下跌时，眼看跌势已尽，大盘见底了，但它却一跌再跌，例如，94年7月的325点，95年2月的524点，96年1月的512点，97年2月的855点，98年3月的1176点，99年1月的1047点，2000年元旦前后的1341点，都是连续的单边下跌惯性造成的。最典型的是99年6月30日-12月29日，从1756-1341点，期间，尽管管理层发出了一系列利好，但大盘却走出了中国股市历史上罕见的半年单边下跌市。所以，人们常称，中国股市不是涨过头，就是跌过头。实际上，这是惯性力量在起作用。

　　那么，股市中的惯性力量是自发的，还是人为的？我认为，两者都有，但主要是人为的因素。

　　首先是主力的行为、意志和利益促使。当主力出完货，筹码大都集中在中小散户手里，此时，各路主力就会从打压建仓的利益出发，无形中联手炸盘，即使管理层发利好，他们也决不手软，把每一次利好作为反弹后打压的契机；即使媒介一再称”抄底“，主力照样炸盘，使他们失去市场效应，让人们放弃”抄底“的念头，彻底丧失信心，以便主力轻松抄底。去年下半年的单边下跌市，尤其是年末的加速下跌，便是主力打压建仓的行为、意志和利益的写照，直至元旦前后和春节前后，人们才恍然大悟。反之，当筹码大都集中在主力手里，这时，各路主力就会从拉高派发的共同利益出发，无形中联手把大盘、个股轮番地一个劲地往上推。即使股评人士、中小散户纷纷逃”顶“、称“顶”，但因主力手中筹码甚多，跳水也逃不出多少，于是只能再往上做。或者，众多主力对当年行情的高度有更高的期望和把握，也会坚决做多，迫使已做空的中小散户反手做多，助涨大盘。这也就是春节后1700点以上似顶非顶，大盘无量也可以一涨再涨的缘由。

　　因此，对于股市的惯性走势，不能从个人意愿出发，从自己是持筹还是持币的立场出发，也不能仅从技术分析出发，更不能从传媒上一致性舆论出发，就妄下结论，而应该多站在主力的立场和利益上想问题。

　　其次是投资者思维定势和从众心理的作用。人群中的多数人的思维方式是线性思维，即对问题容易往一个方向去想，并不愿意轻易改变。加上人群中的从众心理，更加剧了这种线性思维。前几年在弱势市场中，利空的惯性力量是很大的。例如，关于领导人健康问题的谣言，不知在股市中引起多少次暴跌。先是少数人传，后是较多的人传，再是整个市场传，股市就一轮又一轮地下跌，电脑屏幕上的走势，更助长了以讹传讹。结果是，早相信并做空的人得大利，晚相信并做空的得小利，不相信并持股不动的人就遭殃。久而久之，市场只要一传此谣言，大家就一起做空，股市便出现暴跌。股市惯性力量的作用由此可谓登峰造极。反之，在强势市场中，利好的惯性作用也同样威力无比。随着利好的逐步深入人们的思维，会而变成越来越多的人的做多行为，加之电脑屏幕上一轮又一轮的上涨行情，以及看空、做空者屡屡失败，也会强化整个市场的坚决做多的思维定势，形成惯性，把行情推向远远高于人们预期的高度。投资者这种思维定势和从众心理，犹如一只领头羊受惊后开始奔跑，接着周围的羊跟着奔跑，最终，整群羊都向着同一个方向飞奔。事实上，股市中的暴涨和暴跌的惯性，多数并非是上市公司基本面发生了变化，而是人们或用熊眼看市、人心惧跌造成的，或是用牛眼看市、人心思涨造成的。

　　再次是周边市场效应和个股的典型效应所引发的股市惯性。例如，美国的加息或减息，纽约股市的涨跌，会影响世界股市的波动；美国NASDAQ股市高科技股和网络股的暴涨神话，引发了沪深港股市火爆的“网潮”；某领涨股的涨跌，往往决定当天股市的涨跌；某黑马的涌现，会引起众多主力对同板块其他个股的联想；某冷门股启动，会引发一批冷门股相继启动；一个热点形成一轮行情，会促使人们去想象和创造更新的热点，引发另一轮行性。股市中的这种示范效应，集腋成裘，便加剧了市场的惯性动力。

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