“掘金”三大策略

　　面对目前仍然存在的诸多不确定性，该抄底还是观望让投资者十分纠结。专家认为，在目前情况下，继续观望等待最佳建仓时机或许是较为合理的策略。

　　策略一：近期切莫盲目加仓。

　　通胀无牛市，近期防御是主要策略。今年下半年超预期的因素较多，市场处于寻底筑底阶段，经济无论是软着陆还是硬着陆，都将在第三季度见分晓，因此等到7月、8月，我们才有可能去评估存货周期具有何种方向的弹性，同时去评估消费的潜力，在这之前，防御是主要策略。

　　不过专家也认为并非下半年全无走好的可能，无论指数下跌幅度多少，预判市场很有可能会在第三季度见到一个未来两年间的重要底部。最快8月份，在经济呈现低增长的情况下，股市可能会在悲观中诞生希望。

　　策略二：震荡中蕴含阶段性机会。

　　今年下半年的市场依然维持箱体波动，市场将“上下求索”。通胀不低、经济不悲观、政策左右互搏是下半年股市的宏观大背景，上市公司的盈利维持20%-25%的增长是大概率事件；低估值说明市场隐含的预期相对悲观，封杀了市场的下行空间；但是通胀顽疾难于根治将制约其回升空间，股票市场的供给压力、通胀和房地产市场仍将制约股市，抑制其上行空间。震荡中投资者要注意控制仓位，把握阶段性机会。

　　策略三：靠近底部巧建仓。

　　目前A股的整体估值已经处于历史底部，加之流动性和上市公司盈利预期的改善，下半年的投资策略应实现从战术相持到战略反攻的转变，可寻找低估值标的缓步建仓。

　　下半年通胀回落和经济增长放缓的共振将推动政策从全面收紧逐步转向结构性收紧，市场运行方式将呈“U”形走势。循着三季度“政策预期改善—市场企稳回升”，四季度“经济预期改善—市场趋势上行” 的思路，投资者可分步建仓。

　　今年上半年股市犹如坐了一次“过山车”，年初时市场逐渐回升，机构对于市场的看法也乐观起来，不仅有牛市重启的言论，甚至“万点论”也重出江湖。但4月后市场节节下跌，6月17日股市再创新低。此时，券商中期策略陆续出炉，在判断市场时，机构虽然依旧乐观，但明显谨慎了许多。

　　最近几天，相继有华泰联合、国信、国金、招商、中金等近10家券商召开了2011中期策略报告会，在对后市的判断上，券商论调几乎一致：通胀将在6月或7月回落，随之股市将在三季度探底回升。

　　有机构预计，下半年A股市场的基调应该是探底回升。目前，市场估值水平处于历史绝对低区域，流动性处于底部，基金仓位已降至七成，达到2009年底部水平，这些都是见底的特征。下半年走势将先抑后扬，沪指最高看到3300点。

　　先防御后进攻

　　今年上半年股市整体处于下跌之中，虽然部分热点有所表现，但整体而言热点较为散乱，板块机会并不明显。展望下半年，由于通胀是决定性因素，不少分析机构对经营成本不断上升的中小型公司较为担忧，投资策略相对倾向于稳健的低估值周期类股票，建议下半年先防御后反攻。

　　下半年后期政策放松条件具备，必然导致流动性环境变化，周期品种有望迎来估值修复，券商普遍看好金融、地产、煤炭、建材等周期股。同时，食品饮料、零售、服装等消费股也是多家券商热推的白马型股票。

　　成长股被看好

　　今年上半年，机构看好的新兴产业等成长股表现低迷，但下半年机构仍旧看好这一板块。

　　经过前期调整，新兴产业整体估值处于最近一年的较低水平，而每股收益则处于最近一年的较高水平，已经有一些成长性较好公司的动态市盈率回落到了20多倍，具备了明显的投资价值。具体到择股时机，专家表示，从中国经济未来的发展来看，一定会朝着结构转型的方向发展，而经济要转型就必须依靠新兴产业的不断发展壮大。从国务院为战略性新兴产业制定的发展目标来看，相关新兴产业的年均增速将在20%以上，这将为市场提供未来十年良好的结构性投资机会。因此，从这个角度而言，当前的任何时点都是建仓新兴产业的良好时机。

相关阅读：