股民的非常生存之道

　　某种意义上说，股市对参与者具有“异化”作用，常人可能成为“非常人”，低迷时敢做独行侠，闹市中懂得超脱，永远在和原来的自我唱对台戏，在失误时还要承受比别人更大的内在和外在压力。多数人拒绝这种“异化”，有些人在尝试几次之后也会感到做个常人更轻松。那么最终只有少数“非常人”

　　众所周知，在股市中投资讲究低吸高抛；但“买低不买高”这个规则就不那么深入人心了，相反，不少人崇尚“买涨不买跌”，其实这就是常人的贪婪与恐惧在作怪。股票价格反映的是未来收益预期。当市场环境有利时，投资者预期常常会“透支”。预期越高，实现的难度当然就越大，因此高价买入的股票包含的风险就很高。反之，利空环境下——尤其出现突发事件时，预期往往过度降低，超出合理范围。而预期与未来可能出现的较大差异刚好为投资者提供了安全屏障。等到市场转暖，别人的预期回升时，抄底者的收益自然高人一等。回顾上证指数可以发现，每当市场达到阶段性底部区域，成交量和换手率也降至低点，眼看着便宜股票大家却缩手缩脚，心里只是惦记着眼前的种种利空因素。且不提2005年的998点和2008年1664点，我们看看去年7月2日的行情：当时上证指数跌到年内最低的2319点，成交量仅为112.4亿股，日换手率为2.41%(没人买)；在此后的4个月里，指数大涨了37%，成交量最高达到334.6亿股，换手率达到5.55%(买者众)。本周一，指数跌破2850点，成交量为136.9亿股，换手率仅为1.93%(又是没人买)。不难看出，大多数股民虽然人在股市，却任由常人的喜怒哀乐主宰自己的投资决策。

国人在生活中喜好热闹，但是在股市里，另辟蹊径、甘于寂寞往往是获取超额利润的法宝。这个道理多数人理解，但不愿照办，原因也是常人喜爱热闹的习性作祟。长期以来，不少基金热衷抱团取暖，大家共进共退。去年机械设备行业景气较高，近四成的开放式基金将其选为第一大重仓行业；还有六分之一的基金首选医药生物和食品饮料。然而今年以来上述板块分别累计下跌6%、8.2%和2.5%，显著弱于大盘。仅有不到5%的股票型基金净值超越了基准，其中一半机构的第一重仓行业是一直受到冷落的金融保险、采掘和交通运输行业。大量散户更愿意凑热闹，他们痴迷于各种故事概念造就的热点行业和企业，常常把生活中的“物以稀为贵”的理念用于股市。

在波动市中，他们尤其青睐“稀缺”的中小板和创业板公司；去年9月初至12月中，A股上涨10.9%，上证50上涨6.24%，日均换手率分别为4.4%和1.8%，但中小板和创业板则在众人拥戴下上涨15.5%和18.6%，换手率为6.5%和8.2%。今年年初至5月中，全部A股累计微跌0.5%，上证50小幅上涨2.22%，换手率降至2.74%和0.95%；而中小板和创业板则大跌了11.3%和21.1%，换手率虽然降至3.2%和4.5%，但仍显著高于平均水平。这样算来，低调的蓝筹股过去9个多月来提供了8.6%的收益，中小板和创业板股民拿到的是2.5%的涨幅和6.4%的跌幅，留下了激情的回忆，忘却了入市的初衷。

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