三大指数判断市场是否转势

股票指数蕴涵着太多的学问。通过对沪深300指数(00300)、中小板指、上证指数以及它们之间的相关性研究，我们发现：当上证指数在2007年走出6124点头部以及2008年1664点底部的时候，这三条指数发出了明确的见顶和见底信号。

　　1、见顶信号。自从中小板指推出之后，A股市场可谓牛气冲天，上证综指从2006年1月24日的1252点上涨至2007年10月16日的6092点，收盘价累计涨幅达386.58%。我们可以把这一轮上涨周期分为上涨初期和上涨后期两个阶段。在2006年1月24日至2006年10月31日上涨初期，中小板个股表现较为活跃，股价走势也较强，中小板指的累计涨幅也领先于上证综指和沪深300指数。而2006年11月1日至2007年10月16日上涨后期，中小盘个股开始走弱，与大盘蓝筹股的累计涨幅之差也开始逐渐缩小，尤其是2007年的“5·30”之后，一度出现蓝筹股猛涨，指数迅速上涨，而多数中小盘个股滞涨的局面。一旦这种指数涨，多数个股不涨的局面形成，那么距离指数见顶的时间也就越来越近了。确实，在2007年10月17日至2008年1月14日期间，中小板指成功创出前期上涨的新高，但是上证综指和沪深300指数并没有创出新高，这两者之间出现了背离，此时大盘即见顶。

　　因此，我们得出以下三点观察结论：一、当大盘处于牛市上涨初期时，中小盘个股的表现往往强于大盘蓝筹股；二、在上涨后期，大盘蓝筹股开始轮动，其走势表现则明显要强于中小盘个股；三、当中小盘指创出新高，而上证综指和沪深300指数并没有创新高的时候，大盘则见顶。

　　2、见底信号。在经历了2007年的牛市之后，上证综指从6124点快速下跌至1664点，累积跌幅达73.22%。同样我们也可以把下跌过程分为两部分：在2007年10月17日至2008年3月3日的下跌初期，在此阶段，上证综指和沪深300指数出现了不同程度的下跌，而中小板指却创出了新高，因此中小板个股在下跌初期的表现要好于上证综指和沪深300指数；在2008年3月3日至2008年10月28日的下跌后期，中小板个股开始加速下跌，中小板指也出现补跌，与上证综指和沪深300指数之间的差距也开始逐渐缩小。

　　这里，我们又得出三点结论：一、当大盘处于熊市下跌初期时，中小盘个股的表现往往强于大盘蓝筹股；二、在下跌后期，大盘蓝筹股开始轮动，其抗跌性则强于中小盘个股；三、当中小盘指站上前期反弹新高，而上证综指和沪深300指数并没有的时候，大盘则见底。

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