人民币贬值 紧握美元资产投资机会

人民币贬值 紧握美元资产投资机会

人民币对美元连续下跌，开年以来国内股市大幅下跌，债市收到压制。如此一来，投资者该购买何种产品才能获得可观收益？

人民币贬值国内缺乏投资机会

在国金基金经理徐艳芳看来，人民币贬值的主要根源，还是中美两国经济走势的不同所决定的。现在美国经济处于一个复苏的通道过程中，而中国的中长期经济处于增速的下行通道，同时政策上实行宽松的货币政策。资金有流出中国，涌入美国的冲动，这就使得人民币相对美元贬值。同时，央行进一步推进人民币汇率改革，加大了汇率的日内波动幅度。人民币贬值过程持续的时间取决于美国经济回暖的程度和加息的速度。

反观国内市场，股市开年连续大跌，降低了国内投资者的收益预期，人民币贬值和美国加息对国内债市形成压制。美国加息导致中美利差缩窄，压制国内债券收益率下行的空间。

在人民币贬值的背景下，以人民币计价的黄金QDII和黄金ETF，以及以美元计价的美国资产迎来了较好的投资时机。

黄金ETF与黄金QDII

市场上现已成立4只黄金ETF，分别是国泰黄金、华安黄金、博时黄金ETF、易方达黄金ETF。黄金ETF主要投资上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约Au99.99，追踪黄金现货价格走势，与金价波动变化基本一致。

现有的4只黄金QDII——诺安黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属全部成立于2011年。投资黄金QDII不仅分享到了金价上涨收益，还可得到美元兑人民币升值的收益。

今年以来，在股市大跌的背景下，四只黄金ETF的分别上涨了4.79%、4.66%、4.81%、4.78%。

四只黄金QDII分别上涨了5.04%、5.42%、5.17%、5.22%，成为今年来变现最为出色的QDII基金。

上海某基金经理表示，近期股市下跌、人民币持续贬值、油价暴挫以及地缘局势紧张等众多风险事件推升了市场避险情绪。目前来看黄金已经是站稳了1070位置，那么在非农前有机会达到1100附近位置。不过，黄金上涨幅度应该不会太大，黄金的表现要弱于美元，美元的走强中长期会压制黄金表现，2016年存在波段操作的机会。

如此一来，投资黄金QDII和黄金ETF则可以是投资者的较好选择。不过，QDII赎回时间较长，而ETF黄金在交易所上市，变现很快。

美元资产更优

在基金经理看来，美元资产相对于黄金类产品更具优势。

国金基金经理徐艳芳表示，人民币在2016年相对美元贬值超过5%甚至10%，那么持有美元资产相对人民币资产的无风险收益就在5%以上，若考虑美元资产自身可能的价格增值，那么投资收益会更高；而美元资产里面，选择无风险资产还是风险资产则视投资资金的风险偏好而定。

配置黄金的逻辑则在于，人民币贬国内可投资的美元资产如美元QDII、银行美元理财产品，人民币资产换成美元等。值的过程中，中短期黄金价格表现相对坚挺，但是美元的走强中长期会压制黄金表现，所以黄金资产作为其次的选择对象。

长盛基金张帆则认为，人民币币值变化是一个波动过程，如果人民币出现阶段性贬值，建议以流动性较好、低风险的品种为主要资产配置，当然当权益、房地产等风险资产在价格跌到一定程度后也可以逐步介入，配置的主要逻辑还是在贬值中后期，随着资本的转移，风险资产有可能收到的冲击最大，但机会也总是跌出来的，新一轮的风险偏好也总是在底部孕育而出。

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