罕见地量藏3大重要信号

罕见地量藏3大重要信号

相比刚刚过去的寒冷周末，面对今日A股的表现，不少股民直呼“太刺激，受不了”。早盘A股大幅低开，沪指下跌1.84%，失守2850“股灾底”之后快速拉升翻红。两市午后加速上扬，临近尾盘跳水。截止收盘，沪指涨0.44%报2913.84点，深成指涨1.58%报10156点，创业板指涨2.94%报2174.98点。两市合计成交4725亿元，上个交易日成交5383亿元。盘面上，互联网、航空、航空、传媒板块涨幅居前，水域改革、物联网、充电桩、3D打印概念表现强势，煤炭、石油、保险、银行、钢铁、电力领跌。

A股今天发生些什么?早盘创1年多新低，午后强势反弹收复2900，尾盘又演“跳水”秀。正如段子说的：炒股前人家是站如松，坐如钟，行如风，炒股后是站如肉松，坐如闹钟，行如中风。。。狙击牛股，最及时风控策略，请关注微信号【复盘大师】或【fupan588】。

说说今日大盘几个关键词：一度跌破2850点+又见地量，大盘后来回抽量能没有放大，说明场外资金没有大规模入场+国企改革涨停潮+煤炭钢铁开始补跌。

板块方面，受上海国企改革大会将于今日下午召开影响，央企改革板块活跃，其中中粮系个股涨幅居前，中粮生化[10.05% 资金 研报]、中储股份[9.96% 资金 研报]涨停，中粮屯河[8.78% 资金 研报]、中粮地产[8.38% 资金 研报]涨逾8%。在业内人士看来，国企改革的全面铺开将提升A股国企上市公司的估值水平。核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

从技术上看，无论是前期3000点还是2850点的位置，都有护盘资金的痕迹， 耐心等待、底部真的不远了。短期重度套牢投资者不宜轻易斩仓，而场外投资者适当参与资金关注个股。

题外话，降准窗口临近。国金证券[0.49% 资金 研报]报告称中国央行1月底降准概率较大，一方面外占继续流出，另一方面春节前现金走款，都需要资金投放。

最近网友问的最多的两个问题：我的xxxx股套了xx%，该不该割？我的xxxx股票能不能死扛？答：市场心态尚未反转，超短线可以持有，慎待卖点，好自为之。

 一、明日行情展望：

复盘大师(微信号：fupan588)认为，量能不济不足以支撑大级别的反弹。只要市场稍有风吹草动，墙头草随风倒的现象立即出现无数。结束调整的信号快要出来了。

操作上，以阶段性操作为主的投资者。猴年猴市，操作策略就是忍，勿盲目下手，谨慎布局。

分析：数据表明沪指还有更低点

同花顺[3.83% 资金 研报]分析称，根据以往的规律，一年内较为明显的波段转换起码有两次，而目前连一次都没有形成，所以对于年内是否出现周线波段机会还是应该多一份乐观，毕竟现在的上证指数[0.44%]已经远离5000点。

鉴于周线趋势仍不明朗，波段操作中仍应以“观望”为主，短线看2766点。尽管市场中悲观预期漫天飞，但我们还是要保持理性和客观。股票代表着公司的权益，只要持有的价格合理，公司具有成长性，那么需要的只是耐心。交易心态揭示，右侧交易只是一个美丽的传说，回顾过往的岁月，我们鲜有成功回补大跌后卖出股票的经历。不过对于未来业绩飘忽不定的个股则需要多一份警惕，比如与上次的估值底相比，很多高价股的下跌空间已经远远大于上证指数。

盘面变化现新特征罕见地量藏三大重要信号

在周末消息面没超预期利好下，周一大盘便顺势跌破“股灾底”2850点，虽然低开后震荡回升，但量能却出现近月少见新地量，说明市场人气已大降。而在一轮暴跌后盘面惊现罕见地量新的特征，其中也暗藏了三大积极信号。

首先，沪指开盘大跌创新低，但创指却没再创新低且开始向上大反弹。作为人气品种的中小创率先企稳反弹，意味着当前多空力量开始趋向平衡，其中创指超跌类个股再次成为多方攻击首选，而两市补跌、涨幅巨大与跌势未尽类个股则成了空头砸盘新动力。如前期停牌躲过一劫的四川金顶、罗顿发展[-7.78% 资金 研报]连续跌停股价瞬间被腰斩，涨幅巨大次新股华源包装、可立克开盘便一字跌停；跌势未尽的天宝股份[-3.55% 资金 研报]、恩华药业[-5.10% 资金 研报]更是破位后持续暴跌，股价从高位杀跌达40%等。因此在空头打压个股大分化下，对涨幅巨大、业绩透支、跌势未尽与补跌类个股，我们须逢反弹调仓换股。

其次，技术上看，大盘新年来连续跳水跌幅高达18%，创指更是暴跌达20%以上，各大股指短期无疑已经严重超跌。而随着今日沪指一举跌破“股灾底”，正所谓的不破不立，破了后让抄底资金更积极进场抢反弹。

最后，大盘去年9月30日时曾出现过量能1565亿的新地量，而今日早盘大盘量能仅有859亿，恐比去年9月时的更低。一轮杀跌后出现新地量，往往意味着空头杀跌已严重弱化。

因此，在今日地量暗藏这三大积极信号下，对大盘跌破2850点我们不应再盲目恐慌。另外，虽然周末没有超预期利好，但有监管层安抚市场，杀跌动能已大幅释放，加上国家队和产业资本等资金做多信号显现，结构性机会将回归。特别是对短期严重超跌、今日跳水中抗跌且有新资金介入类品种，投资者不妨左侧尝试性抄底布局，如好股互动以下五类品种。

1，股价短时间内暴跌达50%的品种，暴跌后不应盲目杀跌，此类股往往成抄底资金首选，浙江世宝[10.01% 资金 研报]强势涨停；2，连续杀跌后今日大跌中不创新低品种，这意味着有资金暗中吸筹了，万达信息[10.02% 资金 研报]大单封板；3，有资金深度介入类品种，如七星电子[10.01% 资金 研报]三连阳涨停；4，近期杀跌中低位连续放大量类个股，这往往是机构抄底的现象，共达电声[10.02% 资金 研报]再涨停；5，年报大幅预增、泡沫挤的差不多类小盘股，这类股错杀可能性极大。（广州万隆） 

二、聚焦经济数据：

本周二是一个比较重要的时点，公布2015年经济数据，做多做空都是一个时间窗口。

三、A股一度跌破2850，我们当前该干嘛？“估值底”已到“人心底”?

近期市场都在探讨今年的行情，遇到人就会问：“行情怎么看?”。回想一下去年各大机构对于今年市场的预期，大致在3200点到4200点之间，最多也不过是在3000点到4500点之间，而目前是2900点，市场已经“破脚”。

正所谓“先破后立”，“不破不立”,因为近期的暴跌，据说A股的估值已经接近历史最低水平，在这时候是否可以吸引价值投资入场，从而带动市场见底回升呢？很多投资者都在讨论中期底问题。

复盘大师(微信号：fupan588)认为，我们无法预测市场的走势，但盲目等待2000点建仓也是愚蠢的，因为可能错过还不错的机会。我们的当务之急和首要任务是找到值得长期持有股票，争取在较低的价格上买入并长期持有，谨慎观察下一步方为上策。互动一下：你打算如何操作？现在抄底吗？各位网友可以给复盘大师微信公众号后台留言。

也分析指出A股向来筑底时间长，往往超过2年，没必要刚准备进入复杂的筑底的时候，就准备把子弹打光。你想买的货，价格过几个月可能都还能给你买到的机会，甚至更低。你现在风风火火的中期建仓，风险可比你想象中大多了。就此问题，机构代表广发证券[0.32% 资金 研报]的看法是：1、从A股几次历史底部的PB比较来看，目前的估值水平确实已经非常接近历史底部了，但主要是受低估值的金融板块影响；剔除金融板块后，A股PB水平仍远高于历史底部。

A股整体目前的PB水平为1.7倍，而在2005年998点的时候为1.6倍，2008年1664年的时候是2.0倍，可见目前的估值已经非常接近历史底部的水平了。

但其实将A股整体估值水平压得这么低的主要原因是金融服务板块的PB水平目前只有0.9倍，比前两次底部时的估值水平整整低了50%。

如果将金融服务剔除，那么A股目前的PB水平为2.3倍，比历史底部还是高了40%。

2、更重要的是：A股剔除金融后，其净资产的盈利能力（ROE）已经明显低于2005年和2008年的水平，这使得单纯通过PB绝对值的比较已经没有意义了。

PB代表的是对净资产的估值，但是A股剔除金融后，其净资产的盈利能力（即净资产回报率，ROE）却在最近几年持续回落——预计A股剔除金融后的2015年ROE只有7%，将创历史新低（2005年998点时A股剔除金融的ROE为7.5%；2008年1664点时A股剔除金融的ROE为8.9%）。

可见：A股剔除金融的PB比历史底部高了40%，但即使其PB再跌40%回到历史底部的水平，你也不能说估值已经见底了，因为目前的ROE已经远不如往年，单纯比较PB的绝对值已经没有意义了。

3、相比前两次“股灾”，本次暴跌之后“人心的溃散”变得更加明显，而要让市场重新集聚人气将是一个非常漫长的过程。

在去年曾有一位基金经理问过我这样一个问题：“从国内外经验来看，当一个股市泡沫破灭之后，最快要多久才能再吹一个新的泡沫？”答案是：“非常非常非常漫长”。

有时候，即使刺破泡沫的利空因素完全消失，股市也很难在短期内再回到泡沫时的水平。究其原因，在于泡沫破灭后对人心的伤害实在太大，重新集聚人气将是一个非常漫长的过程。正所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，新年后的暴跌可谓是近一年以来的第三次“股灾”，而相比前两次“股灾”，这一次我们观察到“人心的溃散”变得更加明显——从机构的角度来看：一方面，去年四季度新发了很多追求绝对收益的产品（比如保本基金、二级债基、年金、万能险等等），他们是去年四季度A股市场最重要的增量资金来源，但是年初以后的暴跌使得他们辛辛苦苦累积的“安全垫”被瞬间击穿，很多产品受交易规则限制，不得不全部清仓。

接下来他们需要重新累积“安全垫”，然后根据“安全垫”的厚度逐步增加股票仓位，这将是一个非常漫长的过程；另一方面，很多追求相对收益的公募基金在去年底为了搏排名，都将股票仓位顶得很高。而新年之初即开始暴跌，且成交不活跃，这使得他们很难迅速减仓，相当于是被“高位闷杀”。

因此接下来市场如果真的开始企稳，对他们来说首先要做的是把过高的仓位慢慢调整到中性水平，并且在结构上也要从极端偏向中小盘调整到均衡配置。

从散户的角度来看：在去年的两次“股灾”之后，证券市场交易结算金余额都经历了明显的下滑，但从未跌破过2万亿元，这说明很多散户在“股灾”后进行了减仓，但是减仓后的钱并没有通过银证转账转出，而是随时准备着“入市抄底”；

而本次暴跌之后，证券市场交易结算金余额已迅速跌破2万亿元，这说明很多散户可能已经“彻底死心”，因此将钱通过银证转账转出，转而投向其他资产，这些钱要再次回归股市可能需要等到A股再次显现“赚钱效应”之后。

4、“人心底”如何寻？

关键要让大家重新看到改革和转型的希望，在“调结构”和“保增长”的核心矛盾没有解决之前，我们需要继续等待。

我们在前期多篇报告中曾经论证到，促发2013-2015年A股牛市的核心因素不是业绩，也不是流动性，而是投资者风险偏好的不断提升，而风险偏好提升的核心驱动力来自于大家对于改革和转型的乐观预期。

但是随着改革进入“深水区”，将无法避免地开始触动一些既得利益，所谓“触动利益比触动灵魂还难”，改革进一步向前推进将困难重重（在2013年以后启动的一系列改革，如自贸区、国企改革、一带一路等，几乎都是带来增量利益，而不会触及既得利益，但这一次推进“供给侧改革”，无论是减税还是去产能，都会触及既得利益）。

很多人认为现在的监管层有足够的魄力去“触动利益”，就像98年朱镕基启动“三年国企脱困改革”时那样。但我们要看到98年的改革背后还是有很多积极的政策对冲因素——在98年“国企脱困”改革启动后，同年7月份又启动了地产市场化改革，在99年还成立了四大资产管理公司处理银行坏账，这些措施都有力地对冲了当时员工下岗和信用违约带来的风险。

而目前来看，监管层似乎还没有找到很好的办法来对冲“供给侧改革”带来的经济冲击和社会冲击，在这种情况下如果盲目加大减税力度和去产能力度，将可能对经济基本面和社会稳定性带来极大的风险。

因此我们认为A股市场风险偏好的再次提升，需要让大家看到“调结构”和“保增长”矛盾的解决之道，对于这一天的到来我们怀有绝对的信心，只不过现在还需要给监管层更多的时间来运筹帷幄，在此之前风险偏好还难以迅速提升，因此我们也还需要继续等待。5、我们的市场观点：在经历了大幅暴跌之后，A股市场确实有可能在短期企稳甚至反弹，但是中期我们仍要做好过“苦日子”的准备，未来半年更可能是“震荡慢熊”。

年初以来A股的跌幅已近20%，甚至很多股票在两周之内被“腰斩”，可以说“下跌的空间领先了时间”，因此短期内完全有可能出现技术性的企稳甚至反弹，但是我们建议投资者要降低对反弹高度的预期（很多投资者还指望着在接下来的反弹中“迅速扳回来”，但我们认为接下来即使有反弹，也很难有去年9-11月那样大的反弹空间）。

从中期（半年）的角度来看，由于股市再次集聚人气将是一个非常漫长的过程，因此我们预计市场更可能是一种“震荡慢熊”的走势，大家首先还是要调整心态，在过了四年“好日子”以后，要做好持续过“苦日子”的准备。

 四、分析师看后市：

兴业证券[0.49% 资金 研报]表示，人民币汇率稳定和国内流动性政策的组合拳的兑现，才是化雪迎春，开启一季度可操作的反弹的重要催化剂。建议愿意参与春季反弹的投资者，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会，2016年的投资机会都是是结构性的。

申万宏源认为，市场调整深度已经到位，但微观市场结构的调整尚需时日。市场可能类似2015年9月，不必过分悲观，可以积极备战反弹，密切关注改革政策落地情况和是否有降准等政策出台。

操作策略方面，国泰君安认为，老炮归来，继续看好蓝筹股超额收益。2013年成长股开启了对蓝筹股长达三年的超额收益，成长股/蓝筹股成交量在2015年四季度创出历史新高从一个侧面表征了存量高风险偏好资金投资者的持仓结构集中于成长股。存量资金仓位更加偏重意味着风险偏好的修复过程不如2015年9月份低位反弹的速度和力度。而与此同时，固定收益市场上体现的是充沛的社会资金追逐生息资产，在新钱影响力增大的过程中类债券高分红高股息蓝筹股有望在超额收益上继续上演“老炮”归来。

中信证券[0.71% 资金 研报]建议，短期坚持防御，注重业绩稳定性和政策催化确定性。市场对15年年报的关注度逐步提升，配置调整思路与上周周报观点一致，建议短期配置坚持防御，选择基本面良好+政策扶持的高景气板块。

五、名博看后市：

踏实：周二能否放量上攻？

1，技术上，5日均线在下，10日均线在上，两线距离极远，趋势减小。大盘的阶段性方向又开始有转好的趋势。

2，量走势上，多头线方向向下，速率极慢，空头线方向向下，速率也极慢。量走势上，大盘的阶段性方向面临选择。

3，以当前行情规律看，大盘此时要想阶段性趋势转好，则需要先减量上攻，再持续放量上攻。所以，大盘只是有阶段性转好的趋势，但还并没有明确转好。

综合观点：大盘的阶段性方向面临选择，中期方向向差。以阶段性看，大盘阶段性趋势又开始有转好的迹象，并且可能性相对较大，特别是周二如果能放量上攻，则阶段性趋势将明确转好，否则阶段性趋势将还有可能反复。至于周二，大盘放量上攻的可能性略大，全天可能收中小阳。

操作上，以阶段性操作为主的投资者，周二若能放量上攻，可加仓进入，如果没有进入的，则可重仓进入，如果周二不能放量上攻，则继续轻仓短线，高抛低吸，降低成本；以中长线操作为主的投资者暂时与阶段性操作一致。

空空道人：感觉黎明前的黑暗要走完了

午后的走势有人说不好，但是我从午后看到了曙光！

我在今天的考拉fm和博客里说了2835-2845区间的重要性，也说了2935点的重要性，更说了上周四的低开阳线和今天的低开阳线，午后的走势没有突破2935点，也好看吗？

好看啊，我说了，这个地方需要的是时间，而非简单的拉升，既然冲击了2935点，这本身就是好事，这个形态，明天出现冲高回落的阳线，或低开的K线，都无所谓，从最近的K线来看，似乎再有1-2根K线配合进来就将滞跌的走势坐实了，这对反弹是个好事，慢的话周三或周四早盘就应该有结束调整的信号出来了。

曙光在前，莫要再担惊受怕了

六、每日干货分享：

文章来源：证券市场红周刊

总结了10个静态选股指标，可对个股作均衡型估值参考，还是比较全面和成熟的，分享给大家。

里面选了10只我较长期观察的股票。其中，1～3是我的持仓股，4～7是我的观察待买股，8～9是2只著名的妖股，10则是最著名的的价值股典范。

对应当前股价的10个指标，数据来源为：雪球的个股首页和同花顺的财务概况、股东研究两栏，都是不需要计算直接可得的。

下面逐一解释这10个静态指标：1、市值通常来说是越小越好，但也有合理的范围。市值过小的股票，有时候也意味着实力有限，抗风浪能力小。在资本市场搏杀，市值大意味着融资能力强，股权质押、再融资比较方便，市值大也意味着受到市场关注度比较高，公司的竞争力也会比较强。

乐视网[0.00% 资金 研报]就是一个很明显的例子。大市值帮助它在资本市场上风生水起，无论大股东减持还是股权质押，腾挪起来都得心应手。但是，市值太大也意味着上升空间有限。对一只中长线投资的股票，投资者往往是要期待2~3倍的涨幅，因此你必须估算这个行业和这个公司，到底有没有那么大的空间。

比如科大讯飞[3.67% 资金 研报]的500亿市值，对于一只成长股来说无疑已经太大了，但是考虑它可能的前景，核心技术的独特性，对于智能产业的惟一性，达到1000亿的市值只是时间的问题，是否更高，则取决于本身的发展是否顺利，可以认为公司发展空间依然是巨大的。

2和3、PE（市盈率）和PB（市净率）这两个指标每个人都懂，是衡量股票价值的硬指标，都是越小越好。但也不是绝对，PE低往往也意味着市场极度不看好。如果市场极度不看好该股，你一个人看好，有用吗？

PB低，对于轻资产公司来说，参考意义并不大，对重资产公司来说，资产折旧、公司亏损也有可能会突然使本来尚可的PB恶化，所以PB也不是绝对的。

4、净利增长率这是成长股的最重要指标。公司只有每年都在大幅增长，才能把高企的PE压下来，证明自己是真成长，而不是伪成长。低于20%的增长通常不能称之为成长股。

5、PEG=PE/企业年盈利增长率这个数据比较直观地反应了成长股是否高估。请注意，在这个统计表里面我使用的是中报的增长率。

通常来说，1以下是低估，2以上可以认为高估，当然，因为增长率经常有变化，这个数据也经常会变化，所以仅作参考。

6、销售毛利润这个指标并不显性，但在我看来是非常重要的指标。毛利高代表了很多东西，说明竞争力强，有安全垫，有成长性。毛利低于20%在我看来是一个危险的值，那意味着市场上与你竞争的公司很多，所以你才无法获得高毛利。

而市场竞争一旦持续恶化，低毛利没有太多继续下降的空间，那么公司的生存会很艰难。要知道，一家公司既有的产品中，毛利由高到低容易，由低到高很难。

7、资产负债率这个指标的意义在于判断一家公司的财务状况，抗风险能力，是否处于扩张阶段，是否有能力扩张。

其实，这个指标在不同的行业标准完全不同。通常来说，30%~60%是一个比较合适的值。高于60%意味着已经处于扩张阶段，短时间内很难再次大肆扩张，因为已经处于较高的负债水平。低于30%则表示这家公司没什么新业务需要扩张，已经进入稳定期，但也有可能在需要的时候，扩张潜力将十分巨大。以上7个是比较客观的参考值，下面3个的解读则比较多样化一点，根据实际情况做评估，但有时候深入分析能看出很多端倪：

8、大股东持股比例这个很难量化，我的标准是30%~60%是一个比较好的范围。大股东比例很高的往往是大块头央企，这个不评论了，我个人是不会买的。大股东比例过低的往往对公司主导能力不够，或许发展的动力也不够。

9、机构投资者比例机构投资者的比例对股价的未来是把双刃剑。机构对股票的识别能力肯定比散户要全面和客观，但他们的眼光往往也因为各种原因，表现得并不高明。所以，机构太多有时候不一定代表这只股票的未来股价表现会很好，反而始终存在着大量筹码被抛售的可能性，成为一个反向指标。

如果完全没有机构参与，那这只股票也是有问题的，至少我不会去买。机构持筹很多时候代表一种稳定性，5%～10%在我看来属于比较好的比例。当然，这个一定要根据具体情况去看，脱离其他因素看这个标准是不准确的。

10、股东户数的变化这个数据虽然不一定准，但很多时候很犀利。股东数量如果大幅攀升，往往是股价到达顶点的阶段，可以是庄家在派发筹码，也可以是公司价值被普遍发现之后的抢筹行为。不管怎样，投资股票比的是眼光和判断，当一只股票的价值被所有人都发现了，也就意味着肯定也就达到高位了，这个是真理。

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