中国央行或在春节修理人民币空头

纽约联储主席Dudley今日接受MNSI采访时表示，美联储12月加息以来金融环境已经收紧，若这种状况持续下去，那么将令美联储FOMC承压。美元走强将伤害美国经济。他表示，如果金融状况持续恶劣，将严肃对待，并且必须弄清金融状况是否反映经济真实情况。近两年来，美元升值来势汹汹。为了遏制美元上涨势头，市场预计，美联储可能会推迟2016年的加息计划，甚至可能在今年完全搁置。自2013年底，贸易加权美元指数对主要货币上涨了约25%。美元对欧元上涨23%，对日元上涨17%。美元升值步伐造成美国企业难以在全球的价格竞争中获得优势，也抑制了原本就较低的美国国内通货膨胀率。美元若进一步升值，就有可能令当前的境况继续恶化，加剧全球压力，从而或许会危及美国自身经济。因此，美联储可能会推迟2016年的加息计划，甚至有可能在今年完全搁置。最新联邦基金利率期货市场的数据显示，市场预期的美联储今年3月加息概率仅为10%，6月美联储加息的几率仅为24%，9月美联储加息的几率仅为34%，12月加息概率进一步下降至42%。这表明，当前投资者们预计美联储会暂停加息。

   旁白：这一下子引爆全场，本来大家都对美联储年内加息这事吧，已经非常狐疑，这两天的美联储多位高官的表态，大家全明白过来了：

美元指数周三创七年来最大跌幅

美国服务业活动扩张速度放缓至2014年以来最慢，加重了投资者对美国经济正在降温的担忧情绪，美元指数和两年期美债收益率双双刷新三个月以来新低。周三，标普500指数收涨0.50%，道指收涨1.13%，纳指收跌0.28%。富时泛欧绩优300指数收跌1.61%。周三早些时候，有“小非农”之称的美国1月ADP就业人数新增20.5万，高于预期的19.3万，表明美国劳动力市场持续回暖。因大企业雇佣员工减少，及制造业工作岗位没有变化，1月私营部门就业增速有所下降。

旁白：其实今年以来的市场走势，已经提及了这个趋势变化，大家看看下面：

2016年黄金是金

2016的金融市场遭遇有史以来最差开年，绝大多数资产的价格都在下跌，唯有黄金在逆境中脱颖而出。华尔街见闻统计了全球主要股指、商品期货、外汇、国债今年1月的走势，在全部以美元计价的情况下，现货黄金2016年1月录得5.38%的涨幅，如果不考虑股指当中排名靠前的几个国家股市投资难度较大，黄金堪称股债汇商四大类资产中流动性最好且表现最佳的单个品种。

旁白：既然投资者对美联储年内加息预期降低，中国央行搞人民币空头的动作就顺畅多了：

央妈4日大幅调高人民币中间价

　4日人民币兑美元中间价报6.5419，比3日收盘价6.5793高374点，较近日一直稳定在6.55左右的中间价也有所调高。中间价较上日中间价调强102个点或0.16%，创去年12月4日来最大升幅。央妈4日大幅调高中间价或彰显了春节前强势维稳汇率的决心。离岸人民币兑美元在中间价公布后一度快速走高约100点，但此后完全回吐涨幅，现报6.6091。

   旁白：但这要说人民币空头们就此罢休，那似乎不可能的事情，人家布局这么长时间，不捞一票大的，就这么走了？不可能嘛：

市场依然认为中国央行会贬值人民币

20国集团(G20)财经首脑本月26-27日将在上海开会，在外汇交易员权衡中国在此前后有多大可能实施人民币汇率法定贬值的同时，本周衍生品市场新增数以十亿计美元的人民币空头押注。人民币汇率波动率以及在期权市场的贬值偏向在过去一周升至纪录高位。离岸人民币现汇再度承压，在周三伦敦市场开盘时兑美元CNH=D3跌至三年低点6.6510元。在岸市场由于受到当局严格管制，汇价CNY=持稳于6.5778.交易员称，周一期权规模达到120亿美元，周二几乎达到170亿美元。期权交易规模难以追踪，因为期权市场大多是场外进行，而不是在可追踪的交易平台或交易所。伦敦市场周三早盘，一个月、两个月、三个月和六个月期人民币看空合约均超过8月时触及的纪录低位。“显然，市场认为中国人民银行密集干预难以持续，因此该央行在某个时候将不得不让人民币贬值，”德国商业银行驻新加坡外汇策略师Hao Zhou表示。

   旁白：这个吧，只能边走边看了。要说，老大们将话说得这么狠，如果再输了，场面上也实在太难堪，你看看下面这条消息就知道，这摆明不打爆人民币空头的仓位誓不罢休：

境内富人购买香港保险路径已被堵死

中国计划严格执行针对境内富人购买香港保险产品的资金使用限制，此前这些限制常常没人遵守。这是北京方面遏制资金外流的最新举措。据业内人士介绍，香港的保险公司销售处近几个月生意兴隆，来自中国内地的客户踊跃购买可用人民币支付的保险产品，然后将其用作抵押品，获得境外外币贷款。这种做法可让中国内地居民绕开每人每年最高5万美元的购汇及汇出限制。内地居民可在友邦保险、保诚和宏利金融的香港公司刷卡购买港元与美元计价保单——保费平均在5万美元，但最高可达100万美元甚至更高，然后从他们的内地银行账户扣除相应数额的人民币。之后投保人可从中套现，而且可作为投保所得合法资金汇往世界各地。这些保险之所以大受欢迎，除了因为比内地保险提供更好的健康护理、受益人所得和保险收益外，还因为在内地陷入破产或走刑事司法程序时不在冻结资产之列。中国重拳反腐之下，这种情况正在增多。因此，香港保险实际上变身为给内地数十亿计现金所上的保险。群益证券分析师郑春明称，越来越多的内地居民通过在香港投保来防范人民币进一步贬值的风险，在经济形势欠佳的当下，中国当局实际上是担心资本外流。2月3日彭博援引不愿具名知情人士表示，从2月4日起，境外购买保险刷银联卡单笔金额不得超过5000美元。此前并没有限制。但银联国际随后称，境外保险机构受理境内银联卡属于限制类交易，一直有额度限制。

  旁白：简单一句话概括，就是严厉的资本管制。当然，你想办法还是可以钻空子绕过去的，但考虑成本，似乎也不大划算。资本管制显然是冲着人民币空头来的，因为资本自由流动是大趋势，看看下面报道：

彭博社援引知情人士消息称，中国央行计划放松外国机构投资者将资金汇入和汇出中国的规定，以推动中国资本项下的进一步开放。知情者表示，上述规则变动将适用于合格境外机构投资者（QFII）下的基金。目前中国授出的QFII额度达到约810亿美元，这些获准的机构可投资于中国国内的股票和债券。知情人士并表示，中国将放松QFII制度下的跨境资金汇出限制，QFII资金汇入的管理制度也被放宽。上述变动暗示中国股市和人民币汇率的动荡走势并未让央行进一步向外国投资者开放资本市场的计划脱轨，即便政府收紧了对国内居民将资金汇往海外的限制。缩短锁定期不会“真正影响资本外流---如果钱想离开，不管怎样都会离开，”标准人寿投资新兴市场经济学家Alex Wolf表示，“但是，像这样的小幅变动的确也发出了一个良好信号，即在压力面前，他们仍然可以继续进行改革。”知情者表示，上述规则变动仍有待政府高层的批准。中国央行没有回复彭博寻求置评的传真。一位知情人士透露，根据该变动计划，中国将允许QFII制度下的跨境资金每日汇出，而不是现行的每周或每月一次。知情者表示，机构投资者将获准在不同时间分批将额度内的资金汇入，而根据目前的规定，他们必须通过一次交易将与额度相同的资金转入。

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