下有保底 上不封底

下有保底 上不封底

今年以来，债券市场逐渐回暖，而沪深股市也显现出显著上涨态势。作为投资者的我们当然想要搭上股市向好这个顺风车。可是我们都知道股市有风险，如果我们期望中的大涨不可持续呢？而且现在债市还不错，债券投资收收利息又很稳定，我们能不能鱼和熊掌兼得呢？

可转债是什么？

可转债是可转换公司债券的简称，是债券的一种，是可以在一定条件下转换成债券发行公司的股票。所以，可转债兼具债权性和股权性——当股价上涨时，投资者可将其转换成股票，变成了公司的股东享受其股价上涨带来的盈利；而当股价下跌时，投资者可以不实施转换，作为普通的债券持有者，享受每年的固定利息收入。

可转债如何购买？

可转债需要开通股票账户才能交易，操作流程与股票类似，输入代码即可买卖：

（1）目前交易的可转债面值为100元，交易单位为“手”，10张可转债为“一手”，也就是说，1000元起就可交易，门槛还是很低的。

（2）可转债交易费用与债券相同，但比股票交易费用低。交易佣金为0.1%，不收印花税。实行的是T+0交易，当天买入的可转债当天就可以卖出，而且可转债的价格不存在涨跌停板的限制。

可转债的那些道道

（1）必须了解可转债对应的正股情况

可转债的价格涨跌归根到底会受到正股的影响，所以购买可转债要关注正股行情。

票面利率只具有象征意义

（2）票面利率不是我们关注的重点

与一般债券相比，可转换债券的利率是比较低的，但这点我们不必过于操心，因为利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。实际上，可转换债券的利率越高，说明其债券属性上升而股票属性下降，投资者从转股获得的收益相应下降，可能反而得不偿失。

（3）利息补偿条款是个好东西

有的转债还对持有到期未转股的持有人一定的利息补偿。这个条款降低了投资者的利率风险，相当于变相增加了债券的价值。

好规划温馨提示：聪明的投资者会在购买前仔细阅读可转债的发行条款。

可转债有风险吗？

答案是肯定的，可转债的风险主要体现在以下3点：

（1）股价波动风险

一旦持有者错误判断股市的后续发展或者正股未来的走势，转股后将面临股价波动带来的损失。

（2）提前赎回风险

很多可转债的发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格提前赎回债券，这个机制在某种程度上限制了持有人获得更高收益的权利。

（3）机会成本

可转债由于兼具债性和股性，因此其利率一般低于普通债券利率。这个意思就是说，你选择了把债券转换成股票的权力，你就势必要牺牲掉你单纯持有普通债券的利息收益。所以当股价低于转换价格时，持有者为避免转股后股价继续下跌，不得不持有债券时，你的收益是低于持有普通债券的。

哪些人群适合投资可转债？

可转债既有固定收益、低风险的特点，又具有较好的进攻优势和增长潜力，因此比较适合整体风险承受能力中等，但又希望分享股市红利的人群。另外，因为可转债的结构较普通债券更为复杂，又附带了股性，比较适合有投资经验的人群。

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