救市资金必须要盈利

　媒体报道，证金公司向上市券商交出的成绩单表明，一季度证金公司救市资金浮亏7.7%。本栏认为，证金公司救市不应单一买入股票，而是要在股市急跌、流动性缺失时在跌停板抄底买入，并在股市出现反弹时卖出，救市资金的任务应该是给想卖出股票但却缺乏流动性的投资者充当对手盘，而非硬挺股价，救市资金盈利是很重要的一点。

　　在2015年股市出现连续下跌的时候，证金公司出面救市，是非常负责任的表现，但是在具体的救市方法上，却非常值得商榷。现在证金公司浮亏7.7%，原因是买入股票的价格高于现在价格，即证金公司在买入股票之后，股票价格出现了进一步下跌，这样的救市方法就有点救高了。本栏认为，救市必须要在股价低于价值时进场买入股票，而且只在跌停板上购买，满足急于抛售股票投资者的流动性需求，并不需要保证投资者都要赚钱。

　　救市的第二个问题是证金公司盲目承诺不卖出股票。救市最有力量的宣传不是已经买入了5亿元的股票，而是时刻准备着买入5亿元的股票。证金公司在股市下跌至3380点成功止跌之后，股市出现反弹，此时证金公司最正确的做法是获利减持，如果股市能够走稳，救市任务就完成了，反之如果股市重新下跌，那么可以在下跌至流动性缺失时重新买入，救股市不是救股价，救市资金也要谋求盈利。

　　现在的问题是，证金公司持有大量的股票，股市也已经基本稳定，并开始走出恢复性上涨的走势，本栏建议证金公司也应该活分活分心眼，不应单纯长期持有股票。本栏给证金公司出几个主意，一是现在股指期货呈现贴水走势，如果证金公司可以在股指期货12个合约上做多，并同时卖出对应的股票，既可以盘活大量资金，又能享受到股指期货交割时贴水回归的利润。这是一个证金公司逐渐退出的机会，毕竟，让证金公司手持现金，将是对股市最好的支持。

　　此外，证金公司的资金大多来自于借贷和向券商征集，这种资金构成也不适合长期持有股票。本栏认为，证金公司可以通过高抛低吸不断降低持股成本，当股市短期过热的时候证金公司可以短期卖出持股，促成股市调整，当下跌至合理水平再买入股票，促进股价回升，或许几个来回之后，证金公司持股量会越来越少，亏损也会越来越少。毕竟现在股市处于上涨阶段，场外资金充裕，证金公司在股市短期过热时减持股份并不会对股市构成太大的影响。

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