虚拟投资风险分析：虚拟产业的回报不应虚拟

据报道，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

　　尽管该消息未被证实，但思路值得思考，因为证监会叫停的理由在业内人士看来十分正当，上述四类虚拟产业的估值存在很大泡沫，很难有明确标准来判断估值是否合理，只要逻辑可行即可，不免引起市场诸多质疑。一位投行人士认为，“票房注水在影视行业普遍存在，这种虚假繁荣状态对于影视行业本身是泡沫，跨界到影视行业的企业和资本有着极大风险”。

　　如火如荼的虚拟产业已经有过不少令市场人士震惊的举动。唐德影视拟花7亿元收购范冰冰的爱美神，这家公司仅成立半年，注册资本300万元。暴风科技拟花10.8亿元收购吴奇隆的稻草熊影业60%股权，其中拟支付现金3.2亿元，以发行股份方式支付7.56亿元。稻草熊影业是吴奇隆于2014年6月成立的公司，自成立以来，仅投资拍摄了《剑侠传奇》和《不可能完成的任务》两部100集电视剧。

　　证监会此举叫停的不仅有这种行为，也同时叫停了正在火热圈地中的VR产业。在2016年初的CES国际消费电子展上，参展的VR厂商有40余家，科技行业潮公司Facebook打头阵，2014年3月就斥资20亿美元收购沉浸式虚拟现实技术公司Oculus，不仅引起业界广泛关注，而且促使国内外更多参与者涉足VR领域，行业迎来暴发式增长。

　　从长远发展看，VR产业确实具备下一个风口的素质。但从目前国内的VR产业发展看，恐怕还是追概念的多，拥有核心技术的少。但资本市场的狂热，又让国内起步阶段的VR过于浮躁，动辄几千万和上亿的估值，使得行业发展的目标已经从创造技术变成了创造估值，在为成千万上亿的投资欢呼的同时，技术并没有实现突破，产业链的上下游也并没有形成链条。

　　从市场培育角度看，VR的市场未来非常广阔，但目前仅仅局限于发烧友的定位，并不能在短期内给急躁的投资人以回报。更何况一些投资人并不是单纯地为了投资未来，而仅仅是为了让业绩好看一些，股价能涨一点。

　　证监会此举正是保护投资人的有力举措，让已经上市公司“圈钱”的手段少一些，这同时也保护了刚刚起步的虚拟产业：在不正常的资本泡沫的催生下，往往可能产生揠苗助长的情况，从而毁掉整个产业。

　　当然，作为这些产业的实际运营人也应该明白的一点是，产业可以是虚拟的，但给投资人的回报是不能虚拟的，这个回报可以是财务上的，也可以是奥特曼拯救人类那样的，但唯独不能是以虚拟产业为由回报投资人虚拟未来。

相关阅读：