中国银行发行不良资产支持证券

继招商银行后，中国银行近日完成发行3.01亿元不良资产支持证券，此为时隔8年来第二笔成功发行的不良ABS。

中国银行的首支不良信贷资产证券化产品“中誉2016年第一期不良资产支持证券”于5月26日在银行间市场成功薄记发行，5月27日信托正式成立，发行规模3.01亿元人民币，认购倍率3.07。

此前招商银行宣布，该行“和萃2016年第一期不良资产支持证券”在银行间债市成功发行，证券总额2.33亿元。

两家银行不良ABS完成发行，这意味着自2008年以来一度暂停的商业银行不良信贷资产证券化正式重启。

所谓不良贷款资产证券化，是指商业银行将特定不良贷款的组合，以股票或者债券的方式打包向投资人出售。商业银行可以提早收回现金流，改善流动性，同时将不良贷款从表内予以注销，改善商业银行财务报表的表现。

在当前经济下行压力抬升的背景下，商业银行不良贷款率已连续10个季度上升。由于关注类贷款和逾期类贷款增长较快，不良贷款后续仍面临较大压力，信用风险管控压力加大。不良资产证券化作为化解银行不良的重要途径，再次成为监管层所筹谋盘活存量的路径之一。

中国监管层近来对于这一措施持开放态度。今年年初，监管部门确定了工行、农行、中行、建行、交行和招行六家银行作为首批试点机构，首批试点金额为500亿元。不过，从此“小步伐”的表现来看，监管层对于这一新工具非常谨慎。周小川曾表示，“这种操作是可以的，但不必夸大”，周小川还强调了“风险自担”。

5月22日，国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长，中国首席经济学家论坛主席夏斌谈到不良资产证券化问题，称“别忽悠了老百姓”。夏斌指出，现在这一轮金融机构不良资产爆发以及不良资产处置，相比上一轮2002年、2003年的不良资产处置，面临的大环境已完全不同，那个时候的同类的不良资产处置的回报率在今天就很难得以实现。

夏斌认为，不良资产到底回报多少这个问题应该引起监管部门的注意，因为很多不是以不良资产公司、资产管理公司的名义做，都是各种投资公司。如果信息披露不够，金融机构互相买来买去，绝对不能输送给老百姓。现在P2P已经有很多很多教训。严防把风险输送给老百姓，我们不能以经验出发，犯经验主义的错误，给老百姓一个明确的实为固定的预期收益率，忽悠老百姓。同一个金融产品，在不同的历史周期可能是不一样的，这点在监管部门应该严加关注。

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