中国风险投资网首页 | 收 藏分站 | 融资服务 | 投资人服务 | 加盟代理 | 投资人打假 | 联系我们
中国风险投资网 > 风险投资知识 > 人民币和油价 当前市场面临的最大投资风险

人民币和油价 当前市场面临的最大投资风险

2016年06月01日 10:45    110

标普500指数连续第三个月上涨,回到2090点上方。投资者疑惑,还有什么催化剂能进一步推高市场?

 

  德意志银行指出,有两个重要的问题将决定标普近期的走势,并将对原油价格造成影响。

 

  这两个问题分别是:随着美元上升,油价能不能维持目前的价格?人民币能不能在不损害资产价格的前提下进行贬值?

 

  德银指出,面对一些不利因素,油价本周依然升至每桶50美元上方:

 

  1)由于市场对美联储加息预期提升,美元指数5月上涨3%——这从历史上的相关性来看,这与低于每桶40美元的油价一致。

 

  2)铁矿石已经从4月高位下滑30%。(从历史上来看,油价与铁矿石价格的相关性达到60%。)

 

  3)油价的上涨已经超出了疲软经济的动能。

 

  对市场而言,油价依然非常重要。油价是本轮美国垃圾债市场的主要推动因素之一,而欧洲股市的风险溢价随着垃圾债的息差波动。

 

  比较好的情况:原油市场收紧的正面影响将维持油价。这将允许美国垃圾债息差维持在目前的水平,避免了新一轮信贷压力的爆发。

 

  存在风险的情况:油价随着美元上涨而下跌,中国经济放缓的影响更为显著,对息差构成新一轮的压力,不利于股市表现。

 

  德银随后指出,随着中国经济的放缓,油价是否能维持在高位?目前,投机的仓位达到两年新高,当动能逆转,原油是否存遭到大幅抛售的可能性?

 

  德银指出,美国原油生产似乎已经触顶。根据国际能源署(IEA),原油市场将于二季度进入平衡,但其指出,从历史上来看,油价与美国的原油产量并没有太大的关系。

 

  如果油价真的修正,其将对垃圾债收益率造成影响。

 

  另一个问题是人民币能不在损害资产价格的情况下贬值吗?自4月中旬以来,人民币兑美元已经下跌1.6%。美联储加息预期升温造成了人民币兑美元的下跌,而随着美联储加息概率的不断上升,这一情况可能加剧。德银预计人民币兑美元今年将下跌6%,年底将跌至7.0。这将对欧洲股市造成不利影响,去年年中以来,欧洲股市的表现一直都密切的跟随美元/人民币走势。

 

  德银指出:

 

  较好的情况:目前,人民币的货币篮子已经低于100的目标水平,而中国政府已经成功停止了资本外流,这两件事意味着,目前人民币的贬值风险小于去年中期和今年年初的水平。对全球风险资产来说,人民币对美元的贬值的风险较之前有所减弱。此外,中国即将于9月召开G20峰会,这或意味着中国政府在近期不太可能允许人民币大幅贬值。

 

  存在风险的情况:人民币的货币篮子指数一个参考,而随着美联储加息,资本外流的风险有所上升。这将引发新的担忧:1)资本外流、外汇储备下滑——这将导致更为紧张的全球金融环境。2)更低的商品价格——人民币贬值将抑制中国的商品进口。3)人民币一次性大幅贬值的风险再次来袭。

 

  随着美联储加息预期升温,美元走强,自然的应对应该是加息。而由于债务问题,中国目前不能加息。

 

  德银预计,人民币兑美元今年将下跌6%,年底将跌至7.0。目前,与去年8月和今年1月不同的是,全球股市还没有对人民币过去一个月来的疲软做出反应。

 

  为什么会这样?一个合理的解释是资本外流已经得到组织,而中国央行的货币篮子已经低于目标水平。不过,德银指出:"资本依然可能通过贸易方式外流,而中国经济学家表示,央行的一篮子货币指数只是参考,而非锚定的标准。"

相关阅读:


分享到: 更多
近期活动
  • 往届回顾
点我访问新系统
点我访问新系统
关于我们 会员服务 加盟代理 诚聘英才 常见问题 留言反馈 投资人服务  联系我们 广告价目表 旧版栏目

中国-深圳 中国风险投资网--风险投资的门户网站 1999 - 2015 中国风险投资网  版权所有 粤ICP备15002753号

中国风险投资网法律顾问由广东创晖律师事务所独家提供

versign 不良信息举报中心 网警110 网站备案 网上交易保证