国际金融市场风险与压力

　　国际清算银行首席研究员申铉成8日警告说，越来越强势的美元正使国际金融市场出现异常，不仅给新兴经济体带来风险，也给日元、瑞郎等全球避险货币造成压力。

　　申铉成当天在一份演讲稿中说，现阶段，更加强势的美元往往与更加严重的金融市场异常表现有密切联系。他解释说，运转良好的金融市场一般都会表现为外汇市场的汇率波动与货币市场的利率变化呈现强关联性，在2008年金融危机时，这两者的相关性曾被打破；而在过去的18个月里，随着美元逐渐走强，两者间的背离趋势再度出现。

　　“令人惊奇的是，这一趋势不仅出现在新兴市场，也体现在诸如日元和瑞郎这样的避险货币中，”申铉成说。

　　申铉成认为，这种背离实际上部分反映出金融市场对美元走强所表现出来的紧张情绪。他进一步解释说，此前在美元汇率走低时，投资者利用低息环境借入大量美元，但如今随着美元走强，还贷压力正变得越来越难以负荷。

　　他补充说，在美元占特殊地位的全球金融体系下，全球几个主要经济体的货币政策出现分化，而金融危机后一度宽松的美元借贷环境逐渐收紧，也加深了市场的忧虑情绪。

　　国际清算银行全球流动性指标显示，美国以外的非银行美元债务总额达9.7万亿美元，其中3.3万亿美元由新兴经济体持有。

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