国债疯涨的风险信号

　　　　一位分析人士称，看到10年期德债（收益率）如此接近于零，真是震惊。为了寻求高质量（投资），股市在跌、固定收益产品在涨，这真的是市场对全球增长的恐慌。一般情况下，投资者在对市场极度恐慌情况下，风险偏好极速下滑，避险情绪大幅升温。具体投资行为迅速调整到避险投资工具上，主要是固定投资回报产品，其中国债是第一位的。另一类就是保值的大众情人—黄金。那么，黄金市场情况如何呢？

　　黄金价格在避险风潮中继续上涨，COMEX 8月黄金期货收涨0.3%，报每盎司1275.90美元，本周（6月6日—6月10日）累涨2.7%。期金盘中一度上涨8.15美元，刷新5月17日以来高位至每盎司1280.85美元。

　　国债价格疯涨，国债收益率降至历史最低点，黄金价格走高，做实了投资者恐慌情绪下的避险情绪之空前高涨，也预示着全球投资者都预期市场大风险将要来临。那么，投资涌向国债和黄金市场，究竟看到了什么？从哪里看到了未来投资风险呢？主要窥视到了三大风险。

　　投资者担忧全球经济复苏步履维艰、变数增大，重返衰退概率上升。欧洲经济在欧洲央行持续宽松货币政策刺激下，经济起色不大，风险却在增加。负利率导致欧洲银行陷入了困境。

　　日本经济中的安倍经济学药方彻底失效，而且负作用越来越大，经济重现衰退已有迹象。同时，日本货币政策陷入两难选择之境地。

　　美国经济虽然风景那边独好，但是就业岗位、经济增速等稳定性不足，同时，大选展开，奥巴马总统位置“末日”临近，无心恋战思想浓重，经济向好前景仍需夯实。

　　全球投资者对新兴市场一个最大担心就是—中国经济放缓对全球经济复苏的拖累。这或是投资者最大的担忧。索罗斯将其放在第一位。

　　摆在全球市场特别是金融市场眼前的最大风险冲击是英国脱欧。本来认为脱欧的可能性不大，因为上个世纪70年代那次投票后，英国人选择留在了欧盟。同时，这次英国政府特别是卡梅伦坚决反对脱离欧美，并称如果脱欧，英国经济将遭遇大破坏。然而，ORB最新民调显示，支持英国退欧的受访对象比重为55%，支持英国留欧者为45%。支持退欧者超过留在欧盟者的10个百分点。自ORB就英国退欧展开民调以来，这是退欧人数比重领先幅度最大的一次。 消息传出后，英镑兑美元一度大跌1.4%至1.4257，创今年2月22日以来最大单日跌幅，10年期英国国债收益率跌至1.22%创新低。足以看出对全球金融市场的冲击之大。而究竟鹿死谁手？就在眼前，即6月23日英国人将投票决定是否留在欧盟。只剩下11天时间。

　　另一个风险是美联储加息预期带来的冲击。虽然6月加息可能性为零，但是7月、9月以及今年后半年加息是铁板钉钉的。脱欧加上美联储加息预期，使得全球投资资金涌向国债、黄金与美国。不排除引爆其他地区特别是新兴市场国家泡沫风险的可能性。

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