英国退欧对投资者风险

　　在欧洲，英国是仅次于德国的第二大经济体，伦敦则是欧洲的金融中心，也是欧盟以外国家的金融机构在欧盟大市场开展金融业务的聚集地；就欧盟而言，英国退欧之前，欧盟是中国的第一大贸易伙伴，退欧之后欧盟则降低为第二大贸易伙伴。

　　英国退欧对全球经济的影响，已经直观地体现在金融市场。退欧使得包括英国在内的欧洲资本市场受到冲击，带来欧元和英镑贬值，金融相关资产价格承压。与此同时，美元、日元、黄金、国债等资产由于具有避险功能则受到追捧。由于金融市场的非理性，退欧造成的资产价格超跌可能带来抄底机会。就英国金融业而言，伦敦的国际金融中心地位并非完全受益于欧盟，脱离欧盟统一大市场的英国金融业会受到直接冲击，但其地位短时间内不可能被取代。

　　金融市场外，全球贸易也将受到英国退欧的直接冲击。英国退欧后，适用于欧盟框架内的自由贸易协定将会失效，直接影响英国与欧盟、英国与全球的贸易自由度，提高贸易成本，据测算，受贸易协定失效影响的贸易量占英国全球贸易总量约80%。不过，对英国以外的经济体，这种影响完全可控，且主要影响集中于英国与欧洲一些国家间的贸易，应该说，从旧的贸易机制向新的贸易机制过渡，时间成本可能是最大的成本。

　　英国退欧对中国的影响，仍然可以从金融和贸易两个方面进行理解。

　　由于避险情绪升温，退欧会让人民币汇率承压—6月24日，退欧公投结果公布当天，离岸人民币暴跌700点，单日贬值幅度超过1%；27日，人民币对美元汇率中间价创2010年来新低。不过，这种剧烈影响是短期的、情绪化的，且人民币汇率的主导因素是在岸市场，贬值幅度可控，中长期看，人民币温和贬值的可能性更大。此外，伦敦是人民币在欧洲最重要的离岸中心，英国脱欧后人民币离岸市场的发展将受到一定制约，明显不利于人民币国际化，不过换个角度看，英国脱欧会带来欧元地位的下降，反而可能为人民币国际化提供机遇。

　　贸易方面，英国脱欧对欧盟与中国、英国与中国的经贸关系都有影响。一方面，失去英国的欧盟从中国的第一大贸易伙伴滑落为第二大贸易伙伴，欧盟的议价能力下降，中国与欧盟签订的贸易协议效用也在下降；另一方面，英国退欧后，更需要中国这个贸易伙伴，因此可能形成更为紧密的双边贸易关系。

　　实际上，英国退欧本身不可怕，可怕的是可能带来政治上的不确定性和连锁反应的影响。

　　当前全球经济低迷，对稳定的要求压倒一切，正是在这个意义上，英国退出欧盟并非福音。不过，目前阶段只是英国全民公投同意脱欧，并没有正式脱欧，接下来还有英国政府与欧盟的谈判，即便谈判成功后也还要交由议会批准—未来无法控制的风险，还需要等待靴子的正式落地。

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