基金持股路线浮现 青睐业绩与成长并存板块
随着上市公司中报渐次披露，基金机构的持股路线图也逐渐浮现。梳理近期上市公司中报流通股东名单发现，在上半年以来震荡市场中，基金机构更青睐业绩与成长并存的“货真价实”板块，而二季度以来，市场的回暖上行走势中，不少机构逢高减持部分个股，并继续寻找市场低估的价值板块。 年中以来，市场又现回暖与震荡并存的复杂行情，查阅Wind数据发现，上半年股票型基金和混合型基金从重仓股持仓的集中度到热点行业配置情况等基金在调仓换股操作中都有了明显的转变。市场人士表示，寻找货真价实的板块与标的已成为当前市场主要的配置方向，但是在坚守绩优、价值的同时，基金机构并不固守，而是在市场轮动中多角度寻找投资机会。 机构持股“进退有据” 查阅上市公司中报发现，上半年以来，特别是二季度以来，基金机构持股坚持绩优股、价值型投资的主线，配之以抓取阶段性市场热点的特点明显。基金机构的持股在价值与成长中寻求“动态平衡”。 据Wind资讯同国泰君安证券联合发布的研究报告显示，二季度基金前二十大重仓股中，一季度中的航天信息(600271)、中国重工(601989)、宋城演艺(300144)、东方网力(300367)、东方财富(300059)被挤出前二十，而山东黄金(600547)、美的集团、索菲亚(002572)、通化东宝(600867)则进入前二十大重仓股。以贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、美的、索菲亚为代表的消费升级类标的和具有避险需求的山东黄金获得市场青睐，而相对偏向重工业的中国重工以及TMT类的东方财富标的则被替换。 此外，在一些绩优、价值个股中，基金机构“兴致浓厚”。以润欣科技(300493)为例，公司2016年1-6月营业收入同比增长20.97%；归属于上市公司股东的净利润2330万元，同比增长18.91%。在公司前十大流通股东中，国联安优选、长盛电子信息、长盛创新、太平人寿普通保险产品、江豚证券一期、中国人寿中证500组合等等，都是在二季度新进或是增持公司股份。而在佳士科技(300193)的机构股东名单中，长安黑珍珠1号分级资管、嘉谟7号证券投资基金、海中湾腾实私募证券投资基金等都是二季度新进入前十大流通股东。公司半年报显示，今年上半年实现净利润5246.11万元，同比增长12.17%。 看重绩优、价值，基金机构持股同样看重个股成长。例如，二季度出现了机构资金抢筹鹏翎股份(300375)的情况。公司中报显示，截至6月30日，公司前十大流通股东中有9席为公募基金，且全部为二季度新进，包括南方、汇添富、大成等公司旗下公募产品。其中南方绩优成长股票持有约300万股，持股数量占流通股的比例达到4.05%，成为其第一大流通股东，持股数量占流通股的比例达到4.05%，嘉实企业变革、华宝兴业服务分别持有178万股和166万股，持股占流通股的比例为2.4%和2.24%，成为第二和第三大流通股东。而在一季度，其流通股东名单上，只有长信量化先锋持有110万股。公司此前曾表示，参与了比亚迪(002594)8款新能源汽车的70多种产品开发。 遭机构减持的个股中，机构逢高获利出走的痕迹明显。从振芯科技(300101)公司前10大股东今年二季度末与今年一季度末的持股变化情况来看，富国中证军工、上投摩根内需动力、中航军工指数分级、易方达国防军工等减持了部分公司股份。据悉，振芯科技系北斗导航系统受益股，观察公司上半年股价走势发现，公司股价二季度以来出现较大涨幅。 下半年坚守不固守 统计资料显示，从上半年基金持仓行业分布来看，超配比例即持仓比例高于标配比例的部分位于前三位的是医药生物、计算机与电子行业。Wind数据显示，三者实际配置比例分别为10.29%、7.91%和7.36%。相对于其标配6.07%、4.20%和3.82%，超配比例分为4.22%、3.71%和3.54%。低配（持仓比例低于标配比例的部分）前三甲分别是银行、采掘和交通运输，实际配置比例分别为7.75%、0.93%和1.59%，低配分别为6.40%、4.44%和2.10%。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中报业绩比较好的一些行业和板块是反弹的核心板块。比如说有盈利改善的，像券商、军工、高铁以及医药，这些行业的盈利有一定改善，可能业绩也会推动股价的上涨。 对投资方向，南方基金赵凤学认为，从长期看，消费升级带来的投资机会值得长期关注。从短期来看，在国内经济转型的背景下，“改革”将是贯穿未来很长一段时间的主题，尤其是与供给侧改革（例如大宗商品）相关的重点行业值得关注；同时，军工行业以及与石油价格相关度比较高的化工板块值得重点关注。
“下半年坚守价值投资，但不固守这一投资逻辑主线”，一些公募基金经理认为。具体来讲，在当前市场未见趋势性改变的情况下，绩优型、价值型公司仍是基金机构布局的重点。三季度多是基金机构追逐全年投资表现的重要布局阶段，通过中报业绩投射全年业绩，中报业绩超预期表现个股，可以大概率看到全年业绩，这类公司具有较大投资价值。但同样需要选择市场相对低估个股，择时介入。 但对于市场阶段性行情中出现的投资机会，基金机构也将顺势而为，“就像今年上半年白酒、新能源等行业个股的表现，价值投资遭遇市场风口，顺势而为、逢高获利，也是不错的选择。布局部分计算机、电子行业的成长性机会，也是基金机构下半年重要的命题，特别是四季度，追求全年业绩表现之际，成长性个股往往会迎来资金炒作，提前布局总比落后挨打来得保险”，上述基金经理表示。 |
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