QFII自由恋爱了 A股会失恋吗

　　市场传闻的“证监会将取消QFII股票投资比例限制”的说法终于得到证实。在9月30日证监会例行举行的新闻发布会上，新闻发言人邓舸针对市场关注的QFII投资股票比例和现金比例等问题表示，近年来，QFII、RQFII希望进一步提高投资的灵活性，今后证监会原则上不再对QFII、RQFII股票投资比例做出具体限制。

　　证监会不再对QFII、RQFII股票投资比例做出具体限制，这一新规是符合我国资本市场全局利益的。它不仅有利于增强QFII制度的吸引力，为我国资本市场的发展吸引更多的QFII投资者，而且也是与我国资本市场的发展相适应的。

　　实际上，对于证监会不再对QFII、RQFII股票投资比例做出具体限制的规定，当下的舆论不乏表示担心的，这种担心主要集中在QFII投资上。因为在此之前，证监会于2010年对QFII的资产配置提出“股票比例不低于50%，现金比例不高于20%”的原则要求。这意味着QFII至少有一半的资金用于股票投资。而RQFII在股票投资中并无类似的要求，只是规定RQFII的现金比例不高于20%。所以，在RQFII的投资中，股票占比较低。也正因如此，在“证监会将取消QFII股票投资比例的限制”传闻出台后，市场担心在没有了“股票投资比例不低于50%”这一硬性规定之后，QFII会减少在股票上的投资比例。所以，有投资者将这一消息视为股市的利空。

　　如果从静态的角度来看，取消QFII股票投资比例的限制确实有可能构成股市的利空因素。因为不排除有QFII机构会将股票投资的比例降低到50%以下。但即便如此，这一消息的利空作用也是非常有限的。有数据显示，今年第二季度QFII投资股票的市值也仅有1090.67亿元人民币而已。因此，即便QFII投资股票的比例下降，也不会对股市构成太大的影响。

　　更重要的是，从发展的角度来看，取消QFII股票投资比例的限制，对于中国股市来说，未必不是一个重大利好。在证监会明确规定QFII投资股票的比例不低于50%的情况下，QFII投资与股市的关系，相当于是一种捆绑关系，是“捆绑夫妻”。作为当事人的QFII来说，在投资上的灵活性受到了限制，这也使得QFII制度的吸引力受到限制。而在取消QFII股票投资比例限制的情况下，QFII的投资就可以进行“自由恋爱”，这无疑有利于增加QFII制度的吸引力。不排除有更多的QFII因此而来。而在有更多的QFII机构来到中国的情况下，这些QFII自然也会分流一部分资金进入股市，给股市带来增量资金。这对于股市来说，当然是一大利好。

　　而且在取消了QFII股票投资比例限制的情况下，股市要吸引更多的QFII将资金投向股市，这就必须采取更多的措施来让QFII“把根留住”。比如，作为监管者来说，要尽量营造一个“三公”的投资环境，打击各种违法违规行为，重视对投资者权益的保护；而作为上市公司来说，要增加股东意识，重视对投资者的回报。如果股市真能做到这些，能够在制度上加以完美，从而达到吸引QFII的目的，这对中国股市的健康发展来说又何尝不是一件好事？真能如此，这就是QFII制度对中国股市的一大重要贡献了。

　　当然，如果能够从更高的高度来看待取消QFII股票投资比例的限制这项规定，那么，这项QFII新规是符合我国资本市场发展的全局利益的。毕竟，QFII投资股票的比例不低于50%的规定是2010年提出来的。当时的资本市场主要也就是A股市场。但最近几年，随着多层次资本市场的发展，新三板市场已经是颇具规模；还有债券市场也已发展成为企业融资的一个重要市场。此外，原油期货市场的建设也在紧锣密鼓的筹备当中。因此，在这种情况下，再将QFII捆绑在A股市场显然已不适应我国资本市场发展的需要了。与其将QFII捆绑在A股市场，不如为QFII投资松绑，让QFII自己决定自己的投资方向。

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