约束上市公司任意改名不能靠交易所更要靠证监会

　　在中国市场操纵盛行，也是花样不断翻新，正所谓道高一尺魔高一丈，让监管总是跟不上市场的变化。

　　资本市场最引以为自豪的就是公开公平公正的三公原则，既是市场经济的需要，也是市场经济的立身之本，但是在中国也好世界也罢，资本玩家们总是花样百出算计中小投资者，在中国由于监管问题，更为突出一点，上市公司利用虚假信息披露诱导他人交易成为常态，尤其是在大量产业资本减持来临下，产业资本使出浑身解数，玩弄市场于鼓掌之间，屡屡挑战监管底线，实在没有利好可以释放，霸王硬上弓变着法儿改一个名字也要试一试身手。

　　因为资本玩家深知中国股市投机成风，就爱一个概念，只要有好的概念，根本不管是不是成真，是不是对公司有实质性影响，先炒一把再说，最知名的就是匹凸匹(12.87 +1.26%,买入)了，凭借一个域名就直接改名，据新财富杂志，此时的匹凸匹，一无正式业务、二无人员配备、三无可行性论证。其更名事宜立即受到了上交所的关注，交易所两次发出问询函，并要求公司停牌自查。尽管如此，多伦股份还是执意更名为匹凸匹，就是这么一个改名，让匹凸匹股价风云之上，股价短短时间翻了一倍多。但是截至2015年底，匹凸匹实现营业收入2105万元，利润-1.68亿元。其收入全部来自房地产业务，并且全部是由其持股42%的荆门汉通置业有限公司（以下简称“汉通置业”）贡献。其高调拓展的互联网金融服务业务对公司营收毫无贡献。改名就是迎合市场热点炒作的一个借口而已。

　　在中国追逐市场热点而更名的公司很多，中科云网(8.91 -3.26%,买入)也被市场一度认为是故事大王，从一个餐饮公司到追逐市场各种热门题材无一而不足。据证券时报网，1998年，沪深两市更名的公司共26家；1999年，两市改名的公司为36家；2015年更名公司进一步扩大到217家。2016年变更股票名称的公司已经达到229家之多。其中，阳煤化工(3.58 +3.47%,买入)以更名13次位列“更名榜”榜首。

　　更名如果是适合主营业务，自然情有可原，也算是名至实归，但是更多的是挂羊头卖狗肉，让投资者无所适从，也遭遇媒体投资者广泛质疑，为此沪深交易所出台了有关规定，9月30日上交所发布《上市公司变更证券简称业务指引》，11月4日深交所又发出《变更公司名称备忘录》，，深交所明确规定，上市公司应根据实际经营业务情况审慎对公司名称进行变更，不得随意变更。变更后的公司名称应与公司主营业务相匹配，不得利用变更名称影响公司股价、误导投资者。又如，深交所规定，上市公司因主营业务变更拟变更公司名称的，原则上应当符合以下标准之一：1、新业务最近12个月已实现的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计营业收入的比例达到30%以上； 2、新业务最近12个月已实现的营业利润占上市公司最近一个会计年度经审计营业利润的比例达到30%以上。市场流行什么，上市公司更什么名称的随意更名会受到限制。

　　笔者认为沪深交易所的规定属于软性规定，虽然在一定程度上可以约束上市公司的行为，但对有关上市公司约束力有限，上市公司更名目的十分明确，追逐市场热点，向市场释放似是而非的朦胧信息，误导投资者，甚至配合市场投机资金炒作，更有甚者是为了高位减持，其直接后果就是加大市场投机，

　　市场过度投机，并非市场福音，首先就是导致股价短期暴涨暴跌，充满风险，其次是让价格发现功能丧失殆尽，资源优化配置（爱基,净值,资讯）功能缺失，大量资源配置在一些概念股上面，三是中小投资者迫于市场股价暴涨的诱惑而跟风炒作，最后成为高位接盘侠而长期下来亏多赚少，而一旦操纵资金成功离场，概念光环快速消退，股价就重新回到价值中来，因恶炒而价格虚高的股价往往瞬间倒塌，导致市场大幅波动，甚至危及整个金融和经济的安全，15年股市暴跌与市场操纵盛行不无关系，也与过度炒作概念不无关系，最后不得不动用证金公司进场救市，四是概念股鸡犬升天，价格虚高不下，而绩优大盘股泛人问津，市场投资功能缺失，投机功能旺盛，成为了一个赌场，甚至被人称为连赌场都不如。

　　基于上市公司改名的任意性，改名的危害性，笔者认为仅有沪深交易所软性规定是不够的，关键是从法律规章角度予以严厉查处，证券法71条规定严禁通过单独或者合谋利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格；这个信息操纵进一步细化的话，就符合《证券市场操纵行为认定指引（试行）》31条的蛊惑交易操纵，所谓蛊惑交易就是是指行为人进行证券交易时，利用不真实、不准确、不完整或不确定的重大信息，诱导投资者在不了解事实真相的情况下做出投资决定，影响证券交易价格或交易量，以便通过期待的市场波动，取得经济上的利益的行为。因为上市公司改名放信息是不真实、不准确、不完整或不确定的重大信息，像匹凸匹改名是为了进军互联网行业，但其实没有场地没有资金没有人员配备，是不是有诱导投资者进场交易而推高股价的冲动呢？。但是目前针对改名是否确凿的蛊惑交易认定方面缺少量化的标准和历史实例，所以证监会一直没有予以认定，就是匹凸匹改名导致股价异动也只是干瞪眼而毫无办法，最后是让交易所出面让公司核查了事，最后只能是不了了之。

　　市场操纵在中国股市认定是一个老大难问题，但对市场和投资者的伤害无疑是巨大的深刻的，因此笔者认为有必要引进判例制度，像上市公司任意改名导致股价异动的话，可以进行核查，如果上市公司名称与主营不相匹配，可以认定为蛊惑交易操纵，而一旦认定上市公司涉嫌股价操纵，按照证券法71条规定“操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。”投资者是可以要求上市公司赔偿投资损失的。、

　　法律规章只有硬起来，才会对市场参与者产生巨大约束力，否则如果总是停留于软约束，参与者将一直是肆无忌惮的。

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