赚了指数亏了钱就是一个伪命题

　　在资本市场，尤其是中国股市，大家主要以获取价差为目的，不是依靠分红获取收益，因此对于普通投资者而言，只有股价上涨才能获得收益，本轮行情主导者是大盘股，大盘股涨多了，在存量资金博弈格局下，在大家竞相追逐大盘股下，中小盘股票不但不涨反而出现下跌，市场于是有了赚了指数亏了钱的说法。

　　赚了指数亏了钱，笔者认为这种说法未必准确，实际上是一个伪命题，在股市亏赚并不稀奇，有亏才有赚，有赚才有亏，并不保证每一个人都能赚到钱，既然指数上涨，而且涨幅不菲，就一定有某几个板块出现较大涨幅，也就意味着持有这些板块的投资者赚到不菲的利润，至于有的投资者没有赚到钱甚至亏掉一些钱，只能说是他们没有踏准节奏抓住机会，从而失去了本轮赚钱时机。

　　纵观世界股市没有规定要齐涨齐跌，尤其是中国这样一个存量公司庞大的市场，目前存量公司已经高达3000余家，即使资金较为充裕也不可能一起推涨所有公司股价上涨，何况目前处于存量资金博弈格局，资金并不丰裕，而中国又是一个典型的资金推涨型股市，是一个跟庄的市场，没有大资金进驻一家公司，在引导股价走向，是难以吸引市场中小投资者跟风的，所以市场只能是有所选择的推动某些板块上涨，而一旦某些板块某些个股出现上涨，出现赚钱效应，就会有部分资金割肉离场来追涨这部分市场热点，导致某些板块某些个股股价出现回落，如果有大资金趁机打压，股价下跌还会一些。

　　在一个市场，不可能只允许一些板块上涨，另一些板块就不能上涨，所谓风水轮流转，在中国长期以来估值和投资价值都是以股本大小来决定的，都是以有没有故事可以讲下去来决定，所以市场有了各种风格板块，各种概念板块，长期以来，中小盘概念股总是有各种资金在淘金，有公司质地越滥股价越高的说法，而一些大盘股长期以来总是涨少跌多，所以形成了一种定性思维，要赚钱就必须要炒作中小盘股票，那才有弹性，造就了某些大盘股的价值洼地，也给市场造成一种错觉，而大盘股体量庞大，只要一上涨，对指数推动作用就很大，往往引起上证指数出现较大涨幅，而又会对市场资金产生挤出效应，造成中小盘股票涨幅落后于上证指数，而绝大部分投资者投机心理很重，投机心态浓郁，不愿意持有大盘股多是持有各种概念股，所以也就难以赚钱，甚至亏掉一些钱，也给市场造成一种错觉，上证指数涨不得，指数一涨，市场就有了赚了指数亏了钱的说法，这就很片面了，这是针对那部分持有中小盘股票投资者而言，而对于持有大盘股投资者而言是实实在在的赚到了钱。

　　实际上回顾中国股市，涨幅居前的都是中小盘股票，就是超级疯牛的15年也是中小创成长股题材股的天下，创业板指数远远大于上证综指指数，持有大盘股的收益远远小于持有中小创的收益，换一个角度以创业板指数来衡量，是不是也有很多投资者赚了指数亏了钱呢？怎么就没人说了呢？实际上市场思维就是停留在炒作上面停留在投机上面，难道投资大盘股有错吗？至少很多大盘股表面看投资价值十分诱人，所以所谓赚了指数亏了钱有一个基准问题，是以何种指数来衡量的问题，不能总是拿上证指数说事。

　　一个市场难道只允许中小盘股票上涨，让市场一团乌烟瘴气，就不允许大盘股上涨，有点岂有此理的味道，可能是中国历来就有只许州官放火不许百姓点灯的逻辑思维吧！现在是一个百花齐放的时代，赚中小盘股票的钱没错，赚大盘股的钱也没错，只要过程合法。

　　因此笔者认为投资逻辑要与时俱进，没有必要过度痴迷，市场风格不可能一成不变，讲故事终究会讲不下去，回到投资轨道回到公司基本面，不断的从新闻事件中得到未来的投资机会。本次牛市触发点是中字头股票，是市场一直期待的央企改革的一个分支，一方面估值不高具有比价效应像中国建筑(8.50 +3.66%,买入)启动以前市盈率只有6倍上下，但年化复合增长率确实非常不错，大致有20%左右，就是创业板中也很少有公司又如此之高的成长水平，另一方面是具有改革红利，国企改革虽然牵涉各方利益难度很大，但是只有改革才能重振国企雄风，三是有一带一路概念PPP概念，加上特朗普当选，要放弃所谓的TPP，间接利好中国一带一路，所以走势较为强劲。而资源板块与期货市场高度关联，期货市场不断上涨势必会传导到股票市场，再者债转股也具有一定的刺激作用，降低了财务负担，间接提升了公司业绩，更为有利的是改革红利，那就是去产能让价格能够触底回升。至于股转概念，笔者不是十分看好，就在于未来存有很多不确定性因素，资产注入方式资产类别资产价格都是未知数，但市场历来有炒新传统，股转就是一个新事物，但炒作有点过度疯狂，这是笔者始料不及的。

　　目前创业板面临很多不确定性因素，一个是新三板转板机制，一个是高估值问题与低增长不相匹配的问题，三是外延扩张受阻问题，后市虽然有板块轮动机会，但是趋势行情恐将难以持续。

　　中国股市目前一直有价值投资长期投资的期待，主要是低利率政策让某些高股息率个股吸引力增加，养老金进场会提高高股息率公司吸引力增加，但是不可否认某些公司基本面还不是那么理想，投资者投机理念不可能瞬间改变，所以二八转换这个过程不会那么容易成功，价值投资不会那么一帆风顺，但是过度投机炒作是需要警醒的，不要老是痴迷于赚了指数亏了钱的懊悔之中，如果管理进一步加强，市场操纵能被进一步遏制，过度投机行为下，赚了指数亏了钱恐将再度上演。

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