我们该再度反思股指上涨基础在哪儿

　　市场很多声音一直在唱多中国股市，但笔者要问一句，上涨的底气在哪儿？估值水平很低，大家竞相前来淘金，创业板67.78倍市盈率摆在那儿，就是上证综指市盈率低一点，但是那是拜银行所致，不值得有啥惊喜，资源稀缺，资产慌导致资产价格大涨，新股大踏步而来，　媒体原话，“又核准一批！连续三周！IPO出现明显提速。11月进入下旬，证监会核发批文数量以及频次均创今年以来新高。”央行大放水水涨船高，央行受制于汇率资产泡沫资本外流已经在推高市场资金利率，也就是在收紧货币政策，全球国债收益率普遍升高30个基点以上。

　　估值很高，货币政策收紧，扩容加剧，这就是中国股市的现状！去杠杆抑制资产泡沫股市进一步上涨的基本面在何方？

　　周五早盘，两市在高送转预期股带领下，开盘不久后开始上攻，一度双双翻红，但盘面上热点极度稀缺，上攻动能依然较弱，沪指总体围绕3200点震荡；午后两市持续缓慢下行，临近尾盘跳水，沪指失守3200点，周线上勉强收出六连阳。盘面上，次新股、纺织、充电桩、车联网等板块相对强势；航运、黄金、有色、券商等权重板块集体熄火。截至收盘，沪指报3192.86点，跌0.49%；深指报10889.11点，跌56.31点，跌0.51%；创业板报2157.96点，跌5.08点，跌0.23%。成交量方面，沪市成交2353.52亿元，深市成交3089.46亿元，两市共成交5442.98亿元，与上一交易日接近持平。

　　从盘面看，前期市场三大做多主力中字头、资源板块和券商板块已经歇菜，中字头经过几轮猛炒涨幅不菲，大部分个股估值已经不再便宜，甚至部分个股已经透支了未来预期，市场追高欲望降低，大资金也是有所顾忌了，中国建筑(9.06 -1.31%,买入)得益于恒邦系举牌一度大涨，但也迫于整体市场环境而冲高回落，显示市场做多动能已经大不如昔，券商板块本身就是借助深港通消息炒作一把，即使深港腿如期推出也是难有激情，目前看似乎有延期迹象，市场更是难堪一点，资源板块本身就是受到期货市场爆炒所致，现在期货市场连续调整，已经波及到股票市场，但是这三个板块有大资金深度介入，后市又反复机会，但力度已经很有限了，追高者戒！

　　另一个个股就是万科，作为地产股万科估值已经很高，公募基金基本减持完毕，现在股价支撑主要来自于中国恒大不断增持，但笔者搞不懂恒大增持动机在哪里？有媒体报道恒大与地方政府签订有桌子底下协议，是不是真实，既没有否认也没有承认，这是一个谜，但上周五也是冲高回落，说明市场已经恐高。

　　就题材股而言，股转概念明显雄风不再，只有浔兴股份(20.44 停牌,买入)封住涨停，领涨龙头四川双马(32.60 -8.43%,买入)已经从高位跌掉了差不多10元钱，投资者损失惨重，势必不会发疯一般追逐股转概念。

　　年底了，高送转再度上演疯狂炒作，永和智控(93.60 +0.38%,买入)打响高送转第一枪，但高送转也不是那么任性，公司基本面也不是那么靓丽，预计2016年1月至12月归属于上市公司股东的净利润变动区间5，940.16至7，920.22；变动幅度:-10.00%至20.0%，送配比例与业绩增速不是那么匹配，何况股价甚高估值不低，涨停板不会太多，搞不好就是1、2个而已。对高送转和次新股炒作虽然历来如火如荼，可以维持人气，但笔者不认为长期下来就能获得超额收益，除非你是庄家能够操纵股价。大部分投资者都成为别人暴富的奉献者。

　　市场面临不确定因素很多，新三板转板就是创业板一大利空，而市场面临注册制的困扰，新股加快发行是不是在测试市场对新股的承受力，新三板转板是不是注册制的预演，这都是大的问题。这种政策不能评价太多。

　　笔者前几天写过一篇文章过度投机是亏损的重要根源，15年股市暴跌就是杠杆资金逐级爆仓，现在两融资金虽然不能与15年相提并论，但是也已经创出新高，高达9300亿元，这部分资金一大部分集中于市场妖股和题材股上面，一旦行情转向，迫于市场风险，杠杆资金就会加速离场，打击市场人气，从而加剧市场调整步伐，这也是市场走势一大特征，那就是盘整一段时间以后，股指会有一个加速调整过程。

　　从走势看，股指在3200点上方缩量盘整了三个交易日以后不得不选择往下运行，如果从市场成交看，主要是成交量不能有效跟上，周一放出近期天量突破3200点以后，如果通过1、2天缩量整理选择往上突击那就是一种强势整理，而目前是连续四天缩量整理以后往下，就有可能是假突破，因此笔者周五认为 股指跌破5日线和3200点后果很严重，5日线将会形成反压，3200点一线堆积的成交量就是天然套牢筹码，后市这一线就是一个技术压力位，关键之处在于市场一旦久盘必跌的共识，就会导致技术派看空观点加入做空阵营，市场抛压明显加大，何况消息面不佳，后市走势存在更多不乐观。第一步或许就会测试10日线的支撑力度，但目前笔者认为3100点依然是主力资金刻意打造的政策底，至于政策底与市场底有多大差距需要进一步观察。

　　随着11月即将过去，12月即将来临，美联储加息困扰会不断加强，市场留给多方时间越来越少了。

　　笔者在周五认为 股指后市能否反弹，关键在于银行能否企稳回升，对中字头笔者的观点是强弩之末，资源更是秋后蚂蚱。就银行而言，杭州银行(24.75 -2.75%,买入)与上海银行(27.28 -3.54%,买入)涨幅最少，关键就在于股价绝对值较高，流通市值比较大，不适合游资炒作，但个人觉得银行投资机会可能更多来自于宁波银行(17.80 -0.78%,买入)和杭州银行上海银行，宁波银行成长性不错有送转预期，杭州银行上海银行作为次新股有估值比较优势，是不是有高送配不好猜测，但有一定预期是可以的，尤其是上海银行，每股资本公积:3.774，每股未分利润:5.951，净资产19.13元，股价在银行中最高，需要适度送配除权提高流动性，短线关键是换手不够，主力资金收集筹码不够，推涨股价容易遭遇一级市场投资者抛售打压。

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