如何改变次新股泡沫横飞？

要改变次新股泡沫横飞的问题，首先要对现行制度进行改革。当然，出于对上市公司圈钱的考虑，目前新股低价发行的政策不宜进行改变，需要改变的是对新股挂牌首日涨跌幅的限制措施。

   网红李大霄近期又引起市场的关注，事情源于李大霄的一篇微博。李大霄在微博上称，“次新股的高位泡沫已达到全球之巅。这是皇帝的新衣，一个纯真的小孩说了出来而已。”对于李大霄的此番言论，市场上褒贬不一，堪称见仁见智。

　　李大霄给投资者的印象以“敢言”著称。去年上证指数处于4000点之上，大霄频频在微博表示对于股指处于高位的忧虑。而当股指暴跌之后，则又转为“死多头”。而且，由于其对于股指的走向“预测”得并不准确，也引起部分投资者的“反感”。因此，在财经网红中，李大霄属于一个有争议性的人物。与大霄此前看多的观点不同，此次其对次新股表现出看空的姿态，而“全球之巅”折射出其看空的程度。不过，对于大霄看空次新股的观点，市场上立即有人撰文反驳。

　　比如有观点认为，次新股往往具有较高的成长性，因此即使目前其股价高企，但与其高成长性是相符的。而且，高成长背景下，随着业绩的提升，估值水平自然会降低。也有观点认为，今年以来，沪深两市的大牛股中，基本上都出自次新股。次新股受到市场资金的追捧，自然有其正常的一面。

　　但如果将次新股与高成长性划上“等号”，显然是值得商榷的。虽然整体而言次新股成长性较上市多年的股票要好，但这也要看次新股处于什么样的行业，处于什么样的时期。如果一家企业过了成长期，进入稳定期，即使上市募集到资金，其成长性同样令人存疑的。这样的次新股，并不意味着比老股成长性好。而且，像前几年新股发行时，包装粉饰、业绩造假的不乏其例，这样的次新股上市后即露出狐狸的尾巴，又哪有什么成长性可言。

　　至于说到大牛股的产生，并非次新股的必然，而是市场资金疯狂投机炒作的结果。而且，像次新股不能与高成长性划等号一样，次新股中产生众多大牛股，也不意味着次新股的股价是合理的，两者之间根本是“风马牛不相及”的事情。

　　一家新股上市后，除了挂牌首日上涨44%封于涨停之外，此后的数个交易日，甚至是二十余个交易日均出现“一”字涨停的走势，难道我们能说这是估值的正常“回归”，显然这是自欺欺人的说法，也是站不住脚的。

　　次新股泡沫横飞，主要有两方面的原因。其一是现行IPO制度对新股发行市盈率采取了一定的限制措施。由于发行市盈率有“高压线”，目前新股的询价机制早已形同虚设，新股的发行价没有实现市场化。而过低的发行价格，客观上成为市场资金趋之若鹜的动力。

　　另一方面，沪深交易所对新股挂牌首日及一段时间后所作出的相关规定，亦成为新股频现被爆炒的背后推手。由于挂牌首日有44%的涨停限制，而发行价格过低导致投资者惜售情绪浓厚，市场资金的疯抢，导致此后一个又一个涨停的产生，进而使次新股泡沫横飞的格局无法改变。

　　因此，要改变次新股泡沫横飞的问题，首先要对现行制度进行改革。当然，出于对上市公司圈钱的考虑，目前新股低价发行的政策不宜进行改变。需要改变的是对新股挂牌首日涨跌幅的限制措施，笔者以为，目前的IPO制度虽然更有利于新股的发行，但由于次新股频现高估值泡沫，也将众多投资者置于高风险之中。因此，建议放开新股挂牌首日的涨跌幅限制，或许此举能破解次新股高估值泡沫的难题。当然，如果次新股炒作中出现操纵股价的行为，监管部门进行严惩也是不可或缺的。

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