CPI及PPI五年后再现剪刀差为何重要

　　据国家统计局12月9日发布的2016年11月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比上涨2.3%；PPI同比上涨3.3%。这是PPI同比涨幅在2011年9月之后时隔五年再次高于CPI，出现"剪刀差"。

　　对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示，在调查的工业大类行业中，29个行业产品价格同比上涨，比上月增加4个。其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点，合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点，是PPI同比涨幅扩大的主要原因。

　　此前，业内分析师普遍预计11月份PPI将继续走高突破2.0%，导致CPI与PPI出现"剪刀差"。

　　中信证券(16.780, 0.08, 0.48%)曾发布报告称，11月以来，煤炭、钢材、水泥等原材料价格继续走高。高频数据显示，11月螺纹钢全国均价环比上涨 14.6%，同比大涨 48%。受高位铁矿石价格支撑，加之前期去产能、近期部分矿产检修停产造成的供给压力，黑色系价格全线攀升。尽管部分产能开始恢复，但前期推行的供给侧改革仍继续推动有色、化工产品价格暴涨，工业企业利润回暖也为企业需求端提供了一定支撑。同时，11 月锌、铝、液碱、聚氯乙烯、顺丁橡胶等价格同比涨幅均超过 40%；与国内市场相呼应，国际锌、钛白粉等有色化工商品期货价格大涨，或存在投机交易。油价方面，受 11 月成品油价格回调影响，油类价格同比涨势收缓。综合来看， 预计11月份 PPI 同比将继续向上冲击，或至2%。

　　兴业银行(17.200, 0.27, 1.59%)首席经济学家鲁政委在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，现在大家关注CPI与PPI的"剪刀差"问题，主要是担心PPI的涨价因素会不会向CPI传导。因为历来PPI与CPI之间存在一定的传导性，上游原材料价格上升带动PPI上升，然后逐步传导至下游领域，从而导致CPI出现上升。

　　鲁政委表示，"我们最近一段时间以来的确注意到CPI中非食品的价格出现上涨的趋势。特别是服务价格上涨较为明显。"鲁政委认为PPI可能会通过房租和成品油的价格上涨传导至CPI。"主要是这两个，住与行是两个比较刚性因素。"

　　鲁政委也表示PPI的此番上涨趋势可能会持续到明天第一季度，第一季度之后PPI的涨幅可能就会缩小。

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