外国风险投资“中国行”平中略曲

□     本报记者 惠鹏权

 

7月2日，网谋宣布获得400万美元战略投资，投资方包括Advertising.com、infoUSA以及风险投资机构Mustang Ventures；3月29日，手机域名.mobi宣布，Visa国际组织已经对其进行了战略投资；2月17日，WAP天下网站创始人王鹏飞证实，正在与外国某风投公司紧密接触，预计年内可完成1500万美元的第二轮融资……

　　外国风险投资机构自进入中国市场以来，从没消停过，而且似乎越演越烈。外国风险投资机构在我国的发展状况如何，它会不会一如既往地保持高调姿态，进一步加强投资我国中小企业的力度？

　　1992年开始，许多欧美的金融机构在邓小平的南巡讲话后纷纷进入中国，1994年、1995年达到高潮，1999年8月，国务院公布关于加强科技创新的决定，成为吸引外国创业投资再次大规模进入的强烈信号。

　　“外国金融机构，包括证券商、银行和风险投资机构，目前在中国有500多家，其中包括IDGVC、红杉、软银、集富亚洲等国际著名机构，”某知名风险投资集团北京办事处投资部总经理刘伟介绍，“相对于其他金融机构追求的固定受益，风险投资机构重在培养企业，同时自己占有一部分股份，享受所有者权益”。

　　据了解，风险投资对企业的扶持不光体现在资金方面，尽管这是最重要的环节。它们会从管理理念、市场开发、技术引进和完善等层面上帮助企业，使其迅速发展壮大，自己的股份必然跟着不断升值，谋取利润最大化。

　　“凯雷入驻徐工事件中，值得一提的就是凯雷为徐工引进了世界上顶级的动力系统技术，使其行业雄风有增无减，”刘伟举例说。

　　外国投资机构对哪些行业感兴趣呢？

　　刘伟介绍，从他入行这么多年的经历看，IT、生物制药、互联网、新媒体等领域比较容易受到风投的青睐。一方面，这些行业的生长性相对好，回报比例较高，受益周期短；另一方面，它们属于高科技行业，可复制性不强，避免了像食品加工等行业那么大的竞争。

　　据世界权威机构统计，风险投资机构的成功率为25%左右，就是说其投资的25%企业是赚钱的；1/3的机率是投资企业破产，但风险投资可以通过清算程序分到钱，即收支基本持平；1/3的企业则使得风险投资血本无归。而IT、生物制药等行业可以让风险投资的成功率达到30%，这在风险投资行业里已经是很高了。

　　在百度、携程、雅虎、奇虎、阿里巴巴、蒙牛、银泰中心等响当当的名字背后，IDGVC、软银、美林等风险投资早已赚得瓢满钵溢。

　　与国内的风险投资相比，外国风险投资占有很大的优势。首先，外国风险投资在资金上拥有相当规模，令国内许多同行望尘莫及；第二，由于外国风险投资起步早国内风险投资近80年，在市场资源和技术上，前者领先后者一大步；第三，我国政策鼓励外国风险投资进军中国市场，在很多方面都采取优惠措施。

　　正是外国风险投资的资金充足和先进技术，促成了其成熟的运作模式，在规避投资风险上，外国风险投资技高一筹。

　　刘伟介绍说，外国风险投资机构减小投资风险的做法主要表现在地域分散性、行业分散性和对项目不同阶段的投资三方面。

　　“据我了解，许多风险投资不仅在长三角、珠三角投资项目，还将触角伸到了中西部；几乎所有的外国风险投资，它们不止投资一个行业，拿我们集团来说，同时投资互联网、数码产品等；外国风险投资另一个高招就是，它不仅投资一家公司的发展期，在扩张期、成熟期，甚至在只一个想法时，它也会进入。”

　　这里不亮那里亮。外国风险投资扩大了受力面，成功地将风险降到自己的控制范围。这就较国内一部分风险投资赌博式的投资方式高明何止一筹。

　　外国风险投资一路走来，其带给我国经济直接的发展和间接促进都是有目共睹的。在问到外国风险投资在我国的发展趋势时，刘伟说：“据我掌握的材料分析，外国风险投资的路平中有曲。”

　　资金链一直是我国中小企业发展的头等大事，也最让其犯难。国内的风险投资力度不够，这势必需要国外风险投资强有力的支援。事实证明，国家在引进国外资金上已经作了大量文章。比如土地的无偿或者低价使用、税收的大大降低、一些额外的特权等。

　　“然而，今年两会后，国家施行‘两税合一’，取消了内资企业征收33%、外资企业征收15%的税率政策，取而代之的是一律征收25%，这在税收层面上减弱了外资的优势，一定程度上降低了其投资热情，不过总体上讲，我国对外国风险投资机构的吸引力还是很大的。

随着2007年1Q的复苏、VC（投资企业的前期）和PE（投资后期）开始重新开发新的项目，中国风险投资市场将开始新一轮的热潮。”刘伟最后说。