“热炒”过后跟“破发”创业板投资向理性回归

       创业板市场初具规模

        筹备十年的创业板２００９年１０月在深圳正式诞生，面向成长型和高科技企业的“中国式纳斯达克”正式开启，我国多层次资本市场建设迈上新台阶。从制度框架看，创业板设计的市场准入、运行机制、退市标准和监管模式，着眼于市场细分、优胜劣汰和审慎监管，主要思路是通过市场准入把好门槛、优胜劣汰保障生机、审慎监管防范风险。

        ２００９年１０月３０日，首批２８家创业板公司上市首日无一例外地遭遇“热炒”，创业板首日成交额达２１９亿元，２８只新股换手率均在８６％以上。据世纪证券创业板专题研究小组统计，截止到２０１０年２月１日，我国创业板已上市公司达到５０家，总市值和流通市值分别达到１７７９．６６亿元、３８６．０３亿元，创业板市场初具规模。

        短期来看，尽管创业板市场整体仍然高估，风险释放尚未完毕，但随着估值水平不断回落，未来有望从价值回归转向价值发现阶段。“从已公布业绩预告或业绩快报（年报）的３０家公司来看，创业板公司业绩普遍靓丽，绝大多数公司净利润增幅超过３０％，总体保持了较好的成长性。”世纪证券创业板专题研究小组的吕丽华说。

        创业板市场前景乐观

        “创业板上市之初就受到这样的追捧并不意外，资本市场近年来的发展为创业板奠定了良好的基础。”国都证券首席策略分析师张翔说。期待十年的创业板在２００９年仅有３６家企业上市，这远不能满足投资者的投资需求，至２００９年１２月３１日收盘，上市个股平均市盈率高达１０５．３８倍。

        国信证券的陶鹂春认为，近年来，证监会推出了一系列恢复改革功能的措施，包括股权分置改革、发行体制改革、实施证券公司治理推动基金市场化改革和其他的发展，资本市场已经发生了根本性的变化，就市场而言资本市场已经跻身世界前列。

        吕丽华分析，从近期深交所披露的公开交易信息可见，机构作为买方的身影逐渐增多，且参与力度明显增大；此外，在２６家创业板公司机构配售股解禁首日，少数公司也表现出了较强的承接力度，跌幅相当有限。张翔说，中国经济正处于产业结构转型时期，投融资需求都比较大。创业板的推出恰好与经济增长、结构调整的需要相适应，前景十分乐观。