风投人士热议“投资原创” 不是先驱就是先烈

　“创业投资机构的使命是什么，我们为什么投资原创？我们投资原创如何控制风险？我们的创新如何适合我们投资原创？” 4月19日下午， “2010松禾资本春季论坛”在深圳召开，创业投资业内人士以“投资原创，推动民族复兴”为题进行了讨论。

　　“我们前七八年在投资原创技术上比例太低。”深创投副总裁施安平坦言，而造成这种投资组合的原因有两方面，一是从宏观经济讲中国资本市场不成熟，对原创性的企业成长阶段的融资手段太少，对于天使投资人或者是真正的VC投资于早期项目的资金周转没有退出渠道。二是就基金本身来说，不可能把所有的钱都砸在早期项目，既没有退出渠道也没有收益来源，基金无法生存，“吃亏赔三年，你不是先驱就是先烈，你自己都不存在了怎么做投资？”而从07年开始，创新投已经有了一定的积累，特别是中小板开通以后，投资机构看到了希望，因此深创投开始调整投资组合，逐步承担起培育原创企业的社会责任。

　　北极光创投合伙人李立新认为，从风险投资的本质来说，早期项目或者偏早期项目的回报率综合来看比IPO的项目更高。原创的一些技术性比较强的项目，由于有很好的门槛和核心的竞争力，项目成功的回报率也比较高，因此风险投资愿意追求相对早期和技术类原创性的项目。但李立新同时提出对于机构投资原创项目也存在相对性。对于特别早期的项目，比如还停留在商业计划书或者是研发阶段的项目，在现行的投资机制上更多的是要有天使投资来支持，天使投资不仅仅是考虑回报和策略问题，更有一种理念和情结在里面，而对于创业投资来说，则会优先考虑策略和效益。当企业在天使期之后已经初步验证了技术原理是可以实现的，已经有了初步的模型和客户，下一步需要产品化或者增强功能等等，这会是风险投资进入的比较好的阶段。

　　启明创投合伙人梁颖宇表示，中国的创新企业和硅谷的不一样，硅谷的早期创新企业是真正的创新，“产品可以全世界去卖的” 。而国内所谓的创新其实还是仿制的。梁颖宇预计，中国真正的创新或许三五年后才开始。所以三五年以后风投可以投资一些好的创新。