促15企业上市 34家创投6月回报率暴挫七成

　　6月的热浪来势汹汹，但该月份上市的公司中，创投的回报率却与天气的炎热截然相反。

　　来自中国风险投资网的统计数据显示，6月份共有34家中国企业先后在境内外资本市场上市，其中在境内上市的28家企业中，15家有VC/PE机构的身 影，共涉及34个机构，其平均仅获得8.6倍的账面回报率，而5月份这一数字是30.74倍，环比大幅下挫72%！

　　“5月份有两家企业的创投回报率超过了100倍，因此拉高了整体创投回报率。6月份猛然下降，有随机的成分在里边。”清科研究中心分析师罗姝对本报记 者说。

　　本报记者查询发现，6月份为VC/PE机构创造10倍以上账面回报率的被投企业均为2008年金融危机之前的项目。其中，星网锐捷为厦门维实创业投资 股份有限公司创造了21.80倍的账面回报率，拔得头筹。

　　回报率跳水

　　中国风险投资网数据显示，今年6月，共有18家VC/PE支持的中国企业在境内外上市，其中15家在境内上市。境内资本内场作为VC/PE退出的重要渠 道之一，其地位得到越来越明显的体现。

　　值得注意的是，6月份在境内上市的15家VC/PE支持企业中，共有34家VC/PE机构涉入其中，其平均获得的账面回报率仅为8.6倍，创下了今年 以来的最低点。而今年前5个月创投的账面回报率依次为13.21倍、9.95倍、10.68倍、27.02倍和30.74倍。

　　5月到6月VC/PE机构投资新上市企业的账面回报率就像坐过山车一样，从顶峰的30.74倍暴跌至谷底的8.6倍，让人大跌眼镜。

　　对此，中国风险投资网分析师罗小姝对本报记者表示，5月份有两家企业的创投回报率超过了100倍，因此拉高了整体创投回报率。而6月份回报率的猛然下降， 有随机的成分在里边。

　　5月份，诞生了中国资本市场上第一高价股海普瑞，其以148元的发行价，为其创投机构高盛集团带来了180.25倍的收益率。

　　推高创投收益率的另一企业是和而泰，为其创投机构力合创投带来了102.83倍的收益。

　　显然，这两家企业为创投带来的超高收益率拉高了5月份的平均值。

　　另一个不得不提的现象是，本报记者查询全部15家创投支持的企业发现，为VC/PE机构创造10倍以上账面回报率的被投企业均为2008年金融危机之 前的项目。

　　其中，星网锐捷以为其VC/PE投资者厦门维实创业投资股份有限公司创造了21.80倍的账面回报率的成绩拔得头筹，兆驰股份和康胜股份则分别以 16.22倍和10.96倍的回报率紧随其后。

　　同时，10倍以下回报率的企业则大多是创投机构在2008年以后进入的项目。

　　6月份共有20家VC/PE机构从新上市公司获得的账面回报率不足10倍。其中第三次图谋上市的科伦药业终于修成正果，为其VC/PE投资者涌金（实 业）集团有限公司创造4.69倍账面回报率，表现差强人意。而其进入时间为2008年3月25日。

　　盛运股份虽然为中信产业投资基金管理有限公司仅带来4.36倍的投资回报率，但后者参股时间仅在一年前的2009年5月31日。

　　然而记者仔细分析发现，从时间成本的角度来看，本月表现最差的新上市公司非达实智能莫属。

　　2000年8月1日，达实智能接受深圳力合创业投资有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳市高新技术投资担保有限公司和深圳市深港产学研创业投 资有限公司这四家VC/PE机构的投资，至6月份上市，近10年时间，居然仅为其投资者创造了9.05倍的账面回报率。

　　深圳创新投一路高歌

　　6月份实现企业上市的创投机构中，令人瞩目的依然是深圳创新投，在市场表现不佳的情况下，仍然有两家企业在深圳中小企业板上市，分别是达实智能与和兆 驰股份，均为其带来了丰厚的投资回报。

　　根据中国风险投资网统计，达实智能6月1日上市时，为深圳创新投带来了9.05倍的回报收益率，当然，后者早在2000年8月1日就参股达实智能，投入 成本为450万。从时间成本的角度看有些不尽如人意。

　　但其另一项目——2007年2月24日对兆驰股份的高达6500万的投入，账面回报率达到了16.22倍，成为本月VC/PE机构年回报率最高的项 目。

　　实际上，深圳创新投在第二季度的表现均颇为抢眼。4月份，其投资的2家企业当升科技、数字政通顺利上市，按照这两只股票的发行价计算，深圳创新投平均 获利17.19倍。

　　5月份，深圳创新投更是有4家被投企业实现上市，分别是联合信息、晶科能源、多氟多、雷士照明。而且，这四个项目均为深圳创新投在2008年前后所 投，短短2年多时间，收益颇丰。

　　此外，其他创投机构的表现也可圈可点。

　　深圳市同创伟业创业投资有限公司对新大新材的投资收益率为9.30倍，IDG资本对九安医疗350万美元的投资位居6月新上市公司获得VC/PE机构 投资额的榜首，其收益率为8.27倍。