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VC/PE将回归理性 企业估值下降专业化成主流

2011年02月09日 09:25    来源:市场研究部    刘祉恒

  2011年,对于资本市场而言,由于消费市场的持续增长及国家推动战略性新兴产业发展,企业首次公开募股(IPO)活跃度仍将持续,但其估值将会有所下降,投资者逐渐回归理性。另外,资本市场监管体系也有望进一步得到优化。

  对私募股权投资行业而言,理性将是2011年风险投资/私募股权投资(VC/PE)机构投资策略的主要原则,竞争的激烈、资本市场的泡沫隐忧,都将促使投资机构以专业化增值服务取胜,这是未来人民币基金发展的一个主流方向。

  退市政策将出台VC/PE重新审视风险

  据悉,目前中国证监会已成立专门小组,统筹研究上市公司退市制度改革,进一步完善上市公司退出机制。创业板公司因为历史包袱小、高成长与高风险并存,出台退市制度将首当其冲。基于创业板企业特征,其退市制度也将比主板的退市制度更严格。

  对于VC/PE而言,2011年退市政策的出台将促使投资机构再次审视投资风险。由于存在退市的可能,投资机构在选择和培育投资项目时,不仅关注其上市的前景,同样要考虑其持续盈利能力。

  2010年,屡受诟病的PE腐败问题多数指向突击入股背后的监管漏洞。因此,监管部门在舆论压力之下或将有所动作,之前传闻监管层正着手起草新的上市公司股权锁定规则,将IPO前突击入股的PE锁定期由1年提高到3年,或将在2011年得以实施。

   另外,私募股权投资行业有望于2011年实现监管体制的突破。据悉,虽然《股权投资基金管理办法(草案)》迟迟未得到国务院批复,不过《基金法》修改的 司法调研即将结束,修改方案预计2011年将颁布。私募股权投资基金有望在《基金法》修订案中被赋予法律地位并纳入监管体系。

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