投行热衷能源行业并购 中金中信受益国企重组-2

　　注2：交易数量以涉及标的企业数量确定；若出现买方企业同时收购多家标的企业股权，则交易数量计为1起

　　注3：华兴资本除本次榜单涉及7起交易之外，还在联想控股12亿元注资神州租车（股权+债权形式）及另一起未公开披露跨境并购中担任财务顾问。由于这两起交易性质与榜单评选标准不吻合，此次未作为排名依据。

　　政策推动国企重组 新型投行参与海外并购

　　在国家政策推动下，国企资产重组成为近期中国并购市场最主要的交易类型，并且这种趋势在逐渐加强。2010年 9月6日，国务院办公厅发布《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，决定进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革，充分发挥资本市场推动企业重组的作 用。在此潮流下，从事并购财务顾问业务的投资银行也成为主要受益者之一。在过去一年间披露投行参与的重大并购案例，如上海医药重组，东方航空吸收合并上海 航空，长江电力资产重组等，而交易背后的投资银行，如中金、中信证券、东方证券等，也因担任财务顾问而受益颇丰。

　　中国并购市场的另一个重要趋势则是跨境并购的增加，据中国风险投资网投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2010年至今中国入境并购及出境并购分别披露39和21起，各自达到历史最高水平。而以目前公开披露信息来看，跨境并购交易中担任财务顾问的 仍以外资投行为主。此外，国内新型投行的身影也出现在跨境并购交易当中，如华兴资本，其参与的锦江国际联合美国德尔集团收购州际酒店集团交易，涉及金额占 华兴资本参与并购交易额的一半以上。

　　传统行业并购活跃 能源行业交易额占比最高

　　从投行参与的并购交易中标的企业的行业分布来看，医疗健康行业并购涉及企业最多，主要原因在于上海医药的重 组，该交易涉及企业超过20家（见图1）。而对于行业整合持续活跃的制造业和能源行业，其涉及企业数量则分列二、三位。此外，连锁经营行业中酒店行业也发 生重大重组案例，锦江酒店旗下锦江股份与大股东资产互换的交易，涉及企业达到10家以上，申银万国为其并购财务顾问。

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