分析：Facebook等社交网络IPO将改变风投行业

　　美国IT行业评论人帕特里克·梅（Patrick May）今日撰文称，Facebook、Twitter、LinkedIn等一些社交网络公司有望在未来一年相继上市，这不仅会为IPO市场注入活力，同时还会促使风投行业洗牌，从而改变整个风投行业格局。

　　以下为文章全文：

　　面对不景气的IPO市场和受经济衰退冲击的风投行业，预计未来一年将有多个社交网络公司相继上升，当中包括Groupon、Twitter、LinkedIn和Facebook等，这些IPO将如银翼天使为市场注入一些活力。

　　一些风险投资者伺机通过这些IPO大赚一笔。与此同时，一波成功的IPO可能产生涟漪效应，带动风投行业幸存者为社交网站未来的创新提供资金支持。

　 　这些预期中的IPO出现在硅谷风投行业受困且规模萎缩之际。近年来，风投交易日渐干涸。全美风险投资协会（NVCC）称，2007年时风投公司约为 1，000家，目前则减少至大约400家，许多公司已经倒闭。2010年风投行业长期回报率变成负值，之前数年的回报情况一直都不错。

　　 该协会主席马克·希森（Mark Heesen）称，“2008年和2009年IPO市场普遍不景气，期间仅出现了18宗由风投资金支持的IPO，21世纪初时这样的IPO活动约为 150-200宗。2010年情况开始改善，有45家公司进行了IPO，另有50家公司已经准备在今年进行IPO。对出现这样的增长我们无疑感到欣慰，但 绝对不会欢呼雀跃。”

　　虽然IPO市场最终显示复苏迹象，但大型风投公司却袖手旁观，他们对这样的IPO能否激发等大的风投前景依然相当不确定。

　 　美国风投公司Kleiner Perkins Caufield & Byers合伙人兰迪·柯米萨（Randy KomISar）称，Facebook和其它一些公司的最终上市对硅谷而言无疑是一剂兴奋剂，但同时也存在投资泡沫膨胀的风险，特别是对风险投资者而言。 他指出，在早期投资者准备收获巨额利润时，因回报情况不好而流失投资者的风投公司可能才开始投注，这会推高创业公司估值，从而可能引发又一轮泡沫。

　　著名企业融资专家、哈佛商学院教授比尔·索尔曼（Bill Sahlman）在一份电邮中称，互联网是一个激发爆炸性及持续性增长的平台。一些具有特色的赢家已经浮出水面。

　　此外，目前还出现针对Facebook及其它一些取得成功的创业公司股票在IPO前进行交易的“二级市场”。风投公司可提前在这样的市场购买这些公司股票，然后再出售给后来的投资者，售价有时可能远远高出他们的买入价。

　　尽管早期投资者能从中获利，但索尔曼认为这当中也暗藏着风险，因随着股票换手二级市场会协助推高这些公司的估值。他指出，“投资者从中的获利会令投资互联网的泡沫放大。”

　 　近期二级市场交易增长实际上可能被证实会对IPO市场带来拖累。圣荷西州商学院教授兰德尔·斯特罗斯（Randall Stross）在2001年出版的一篇著作中称，“与20世纪90年代末相比，目前最有前途的创业公司即使没有进行IPO，也能因极高估值募集巨额资金。 与此同时，这些公司还能为向他们提供资金的公司雇员提供通过二级市场兑现的机会。这是一种新出现的情况，在20世纪90年代末时，除了进行IPO别无其它 融资渠道。”

　　因此，即使一些大型社交网络创业公司成功进行IPO，整个IPO市场步伐可能依然迟缓。迄今为止，实际上只有LinkedIn申请进行IPO。斯特罗斯指出，因为可以在二级市场交易，其它公司可能还没有感受到申请上市的压力。

　　不过，风投行业会继续洗牌，这肯定会积淀出真正的赢家。圣塔克拉拉大学法学教授史蒂夫·戴蒙德（Steve Diamond）称，“像皮特·泰尔（Peter Thiel）这样的Facebook早期投资者等将会脱颖而出。”