泡沫互联网：更多投资金额 针对特定公司少数-1

　　1999年，308家科技公司上市，范围最大的24家市值709.6亿美圆。往常，估值最高5家互联网公司都未上市，估值到达713亿美圆。

　　3月28日音讯，据国外媒体报道，银行开设创业公司基金，富有的客户和机构争相入股创业公司，等待它们上市的那一天。一些对十年前互联网泡沫留有记忆的投资者正疑心，忽然迸发的投资热潮能否会给科技行业再一次带来风险。

　　随同着投资繁荣，创业公司的估值飙升。Facebook和Zynga取得的投资使它们的估值比过去2年任何公司都高出4倍。据报道，Groupon思索以250亿美圆的估值IPO(初次公开募股)，就在1年前，它的估值还停留在14亿美圆。

　　Elevation Partners总经理Roger McNamee表示，“我担忧投资者以为每家社交网络公司都像Facebook一样好。如今已有一系列吸收人的公司，下一波社交网络公司的影响力很难比得上第一批公司。”

　　高盛和摩根大通都成立了面向互联网创业公司的基金。即便是Fidelity Investments和T. Rowe Price这样的共同基金巨头也不甘人后，投资于Groupon和Zynga等公司。

　　投行Thomas Weisel Partners Group开创人Thomas Weisel表示，他震惊于科技市场里的投资资金数量。他说，“我以为目前科技市场的投资远比2000年时的更多。”

　　但是目前的情形与本世纪初的互联网泡沫有明显的差异。摩根士丹利数据显现，1999年，有309家科技公司IPO，约占该年上市公司的半数。汤森路透数据显现，在2010年，仅有20家科技公司IPO。

　 　更重要的是，今日的科技企业不只仅有眼球和点击率，Facebook等企业已走上营收的快车道。 Groupon自2009年就开端盈利，今年估计将营收十亿美圆。1999年时，全球仅有2.48亿人上网，少于全球总人口的5%。如今，宽带互联网和 PC已成为主流，全球约有1/3的人上网，大约20亿网民。

　　斯坦福大学金融学教授Stefan Nagel称，“以前，即便没有商业方案，小公司也能去上市。如今大家讨论是少数几个在全球提高并产生营收的公司。”

　　一些投资者表示，由于焦点在少数公司身上，因而假如呈现糟糕的结果影响也有限。Class V Group担任人Lise Buyer称，“是的，大家再次狂热起来。但这种狂热只针对特定的一些公司。Facebook是明白的目的，另外还有一些公司值得押注。”

　　关于华尔街，上世纪90年代互联网公司吸收他们是，可以经过送公司上市赚得佣金。汤森路透数据显现，在顶峰期的1999年，华尔街的承销佣金到达13亿美圆。

　　但随着投资热潮高涨，许多企业也争相经过特别用处基金或直接投资对本人的客户停止投资。在许多状况下，银行就像普通的投资者一样头脑发热。

　　1998年，高盛旗下私募股权部门Goldman Sachs Capital Partners开端创建新一笔28亿美圆的投资基金，主要面向互联网公司。此前，1992-1998年，该集团已在科技和通讯范畴投资了不到30家公司。

　　但在1999-2000年，该笔基金共投资了56家科技相关的公司，均匀每笔投资2700万美圆。该基金在科技业的投资总额为17亿美圆，在互联网泡沫幻灭后损失了约40%。

　 　Philip A. Cooper是1999年高盛一个管理投资基金的担任人。他回想起当时投资者们的请求“我们想要更多科技股，更多”，迫于压力，他在1999年成立了9亿 美圆的科技为中心的基金，8个月内就接到近20亿美圆的订单。虽然需求猖獗，他还是将基金的范围控制在9亿美圆。

　　其它华尔街公司，如摩根大通和摩根士丹利也在此期间停止了中小范围的投资。例如1999年，摩根士丹利参与了高盛等公司对CarsDirect.com2.8亿美圆的投资。后来因市场环境恶化，该网站取消了上市方案。

　　前CarsDirect.com投资者Howard Lindzon表示，“本以为几周内我们就能赚1倍的钱。没人做任何失职调查。”在从此次投资中，他的损失超越20万美圆。

　 　同样在1999年，Chase Capital Partners(后来并入摩根大通)投资了Kozmo.com。当时称Kozmo是“消费者的重要资源”。顶峰期Kozmo的员工超越1000人，但不 到2年后该公司关闭。摩根大通最近又斥资12亿美圆面向新科技公司的投资基金。

　　在线批发商Webvan曾是互联网泡沫时期最受注目的 IPO项目之一。该公司从软银、Sequoia Capital和高盛等公司融资近10亿美圆。作为承销商的高盛投资了约1亿美圆。IPO首日，Webvan股价上涨65%，收盘时市值到达80亿美圆。 不到2年后，Webvan破产。

　　大约在同一时间，面向互联网的共同基金忽然涌入。在1999年初仅有少量共同基金参与，但在随后1年呈现了40多家。其中美林证券在2000年3月底创建11亿美圆的互联网战略基金。七年后，该基金损失了70%后关闭。