私奔背后的风投业泡沫危机：回报率逐年下降-2

　　李玮栋也表示，“现在有不少投资机构追着企业，说一给资金，二给资源。相比较而言，早期的投资模式更单纯些，就是给资金。”据李玮栋介绍，每个基金都有投资团队，从上到下依次为合伙人、投资经理、分析师。基本流程为：分析师和投资经理出去找项目，并对找到的项目进行筛选评出有必要继续跟进的项目，最后项目的投资定价、具体协议内容由基金决策委员会进行集体表决，决策委员会为最高层，一般3-5人。

　　回报率逐年下降

　　高利润诱惑下，风投大军越来越壮观，参与的资金总量也在持续增长，创投的回报率开始逐年下降。

　　业内人士认为，随着2009年创业板的推出，企业持续获得较高估值，参与风投的资金总量也在持续增长，因此，风投市场泡沫越来越严重，回报率也开始下降。“一家贝因美公司背后有十几家风投在里面，境外最多也就五六家，这么多股东在一家公司影响决策，价格一轮一轮的爆炒，这就很说明问题了。”李玮栋说。

　　北大中国产权及PE研究中心负责人曹和平认为，从国民经济成长的角度看，股权投资机构使一些本来不能在资本市场交易的公司进入市场交易，扩大了金融市场的范围，但股权投资机构作为新鲜事物依然存在各种问题，与中国内生资本市场的不匹配是行业面临的重要问题。

　　诺亚财富管理中心CEO汪静波表示，目前很多企业家都有变成投资家的趋势，他们正计划卖掉自己的企业转而去做风投。

　　曹和平则表示，在高额利润下，很多地方政府和民间机构纷纷加入风投的大军，“这些都是本土发展起来的投资机构，监管部门和资产管理部门的双重背景下，二元结构很容易滋生腐败。”

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