K4天使投资：积极探索中国特色天使投资之路

　　“K4最初希望把美国成熟的天使投资运营模式引进过来，并结合中国的实际情况，积极探索一条符合中国特色的天使投资之路。”7月13日，美国最大的天使投资平台美国K4天使投资集团(Keiretsu Forum，简称K4)上海分部总裁王万龙在接受本报记者采访时表示。

　　K4集团2000年9月在美国硅谷成立，是目前全球最大的天使投资联盟机构。和一般的天使投资机构不同，K4按照会员制的方式将个人投资者和少数机构投资者汇集在一起，通过结构化和规范化的项目筛选、项目路演和尽职调查服务，为投资会员和创业者在全球范围内寻找合适的合作伙伴。

　　目前，K4共有850多名合格的投资商会员，分布在北美、欧洲和中国的20多个分会中。仅硅谷一地，K4投资者的资金持有量就达28亿美元之多。硅谷会员量占其总数的三分之一。 2006年K4在北京设立了分会，2010年5月又在上海国际汽车城成立了分会。

　　作为投融资的平台，国内很少有类似K4这种会员制的聚集各路天使投资人的中介机构。在美国，K4的盈利主要通过会员支付的年费和项目方支付的路演费。由于会员来自于不同领域，能够在项目筛选、项目路演、和尽职调查阶段真诚合作，互相帮助，共享资源，因此他们愿意支付每年3000美元的会员费。

　　王万龙说，“中国的个人天使投资者本来就少，又处于摸索阶段，同时也不习惯购买天使投资的专业服务。”

　　据悉，K4在美国会员有80%都是个人投资者，净资产平均为800万美元，多是年龄在50-60岁的成功创业者、中小企业主、医生、律师等专业领域的中产人士。而K4在国内发展五年来，目前加入的合格投资者会员已有五十多个，每月积极参与投融资会议和活动。每月在K4上海参加路演的项目，50%能吸引投资人的兴趣，并愿意做后续的投资洽谈，原因是被K4上海推出的项目都是由总部专家筛选过后推出的。

　　尽管国际投资者对中国项目兴趣很大，但出手时仍有顾虑。王万龙总裁表示，一是天使投资的跨国投资操作成本较高，二是中国部分企业财务造假增加了信任成本。如果中国的创业者能够向国外的天使投资人展现出更好的诚信和专业精神，那就会提高国内项目到海外融资的成功率。

　　另外，国内寻找融资渠道的项目方也没有前期融资的预算。

　　K4上海分会位于嘉定的国际汽车城内，同在周边办公的有许多国内的投资机构。这里聚集了众多国内汽车产业和新能源产业的高新技术项目，K4目前正在积极和他们合作，引进、介绍合适的天使投资。

　　上海国际汽车城人才培训学院院长、海外高层次人才创新创业服务中心主任浦维达表示，K4所做的事情，在国内一定程度上是由政府部门来操办的，企业习惯了政府公共服务，对投融资市场彻底的商业化运作还没有完全适应。

　　不过，王万龙总裁也表示，如今在全球资本市场上，天使投资仍然针对种子期和初创期的企业，但对项目公司的质量要求提高了，“理想的项目是，公司已运营了一段时间，并有一定量的先期投入。如果是技术类的，产品原型要研发出来，并且已经在市场上证明是可行的。这是两个最基本的条件。”

　　他最后表示，目前天使投资在国内处于起步阶段，还需要政府、媒体、投融资机构、创业者共同努力，营造良好的天使投融资环境，探索适合中国的天使投资之路。

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